历史上美联储加息周期金价均呈先跌后涨
当前，虽然美国通胀高企施压美联储加速收紧货币政策，但是地缘政治局势对经济和金融的冲击，特别是带来经济衰退风险的可能性，使得美联储的加息步伐也不能过于激进。
一方面，美国5年和10年期国债收益率曲线自2020年3月以来首次倒挂，暗示了经济衰退风险，预计美联储的加息速度将会低于点阵图预期。预计美联储在5、6月将会各加息25BP，2022年加息5-6次的可能性较大，加息7次过于激进。同时5月开始缩表，并且缩表幅度和步伐的不同亦会影响加息步伐。
另一方面，从美联储近40年加息周期和金价走势来看，无论在哪一个加息周期，黄金价格均表现出先跌后涨的趋势：美联储货币政策转向预期加强之际，金价维持弱势;当货币政策调整被市场消化或者落地之际，金价往往走出利空出尽的反弹行情。
因此，美联储3月议息会议开启加息周期，黄金价格因为偏鹰派的点阵图利率路径预测而短暂回落，随后走强，整体维持强势，这就是利空出尽反弹的整体行情。美联储加息周期与黄金之间的走势关联性将会持续。
多重因素影响下黄金仍有上涨空间
当前，美联储货币政策和地缘政治局势继续扰动黄金。
美联储货币政策转向落地对黄金形成利空出尽的效应，而地缘政治局势缓和则会形成利空影响。后市来看，地缘政治紧张短期难以出现实质性缓解，美联储加息的利空出尽，市场流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，因此，当前依然不建议趋势做空黄金，仍以逢低做多为操作核心。
从具体点位上来看，黄金短期支撑位依然为1900-1918美元/盎司区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近，上方则继续关注2075美元/盎司的前高位置，不排除刷新历史新高的可能。
中长期来看，地缘局势紧张、货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然较高。预计2022年金价将呈现“一季度强，二季度弱，三四季度偏强”的局面，价格运行区间为1875-2075美元/盎司，刷新历史新高的可能性较大。
黄金技术分析:
目前黄金日线结构上，周二实体饱和阴线，周三虽收小阳，但回弹也并未突破关键压力，所以技术上可以理解为对大阴线的消化过程。日内预期美元调整可能会有延续，那么黄金回弹也就存在一定的延续可能，但是上方还是要着重关注5、10日线技术点位，即1960-63一带，如果今日行情依旧无力站回到5、10日线上方，那么新一轮的技术回修调整大概率将展开，下方先关注20日线1950-47短支撑，一旦此位失守，则预示新一轮下跌趋势开启，届时下方或可期待1910-00一带回撤。
结合小时图走势，昨日黄金自1940震荡回弹符合预期，上方测压至1955、1958均有承压表现也符合预期判断。目前行情虽有回修迹象，但因短线结构重心有所上抬，以及美元下修的影响，预期黄金日内回修幅度不会很大，且很有可能会再有一波回弹测压过程，上方着重关注1962-68一带，如果冲高至此再度承压，或将能扩大技术回修的空间以及回撤预期。
日内下方先关注1950附近争夺，但主要支撑还是看向1943-40区域。操作上，日内主思路参考技术走势预期还是侧重于择高短空，但受基本面影响，短线行情可能会有反复情绪，需要防范行情异动的风险。
空单操作计划：短线空单建议上方触及1965-1968区域做空，止损放在1975，目标点位1950-45；
多单操作计划：如果行情回撤至1940附近，激进可尝试一次极轻仓短多，此单严格带止损1936，目标看1948-1950附近减离；
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
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