自2月1日春节以来，伦敦黄金现货从1800美元/盎司的位置出现一波强势上涨，在3月8日最高达到2070美元/盎司，随后价格回落至目前的1930美元/盎司附近，黄金的绝对价格水平仍然强势。我们该如何理解近期金价的大幅波动，以及如何看待后续金价的走势？
首先，地缘政治问题发酵与缓和，是金价近期大幅波动的最主要原因。3月初，随着地缘冲突问题持续爆发，衡量美股隐含波动率的风险指标VIX指数从2月初的22一路上升至3月初的高点35，黄金价格伴随着避险情绪的升温一路突破2000美元/盎司的水平。随着地缘政治问题逐渐趋于可控态势，VIX指数也回落至目前的23附近，黄金的避险价值也随之回调，导致金价在短时间内冲高回落。
其次，全球经济增速预期下行与通胀压力有效支撑金价。尽管2021年通胀压力明显，但由于美国经济表现强劲，避险资产黄金的表现并不亮眼。而今年以来IMF、世界银行等机构不断下调全球经济增速预期，美联储最新的议息会议也将美国2022年经济增速由4.0%下调至2.8%。而美国、欧洲目前通胀仍旧处于高位，低增长、高通胀的宏观环境下，风险资产的价格仍面临较大调整压力。此时黄金抗风险、抗通胀的优势得以体现，这是金价仍旧得到支撑的重要因素。
最后，美国宽松货币政策退出，美债实际利率走高对金价构成不利扰动。长期来看，黄金价格与美债实际利率呈负相关，原因是实际利率是黄金的持有成本，因此实际利率越高对金价越不利。3月16日最新的美联储议息会议宣布结束了美国的量化宽松政策并加息25个基点，且有可能最早在5月开始缩减美联储的资产负债表，这些紧缩性的货币政策手段都会使得美债实际收益率趋于上行，对金价构成压制。
展望后市，严利金认为，在上述多空交织的因素下预计黄金价格呈震荡走势。短期内全球资产价格的波动性较大，持有单一资产的风险较高。考虑到黄金与股票、债券相关性较低，建议投资者以组合的方式布局黄金市场，降低投资组合波动风险和提高组合的性价比！
目前黄金日线结构上，昨日收阴回到5日线下，一则说明当前行情整体还是偏弱的，二则从阴阳交替的K线形态来看，也说明当前行情整体还是震荡的状态，且是复杂多变的状态。
日内上方先关注5日线1933附近短压，当然行情也很可能继续走高，去测试10、20日线1942-45一带，但这还得在基本面有利好的情况下，不过从目前基本面状态来看，俄乌局势不确定性，以及市场对美联储加息预期，二者反倒是有矛盾的，所以也就很难预判基本面的方向，还是得看实际消息面的影响。日内下方继续关注1910甚至1900附近支撑测试，整体走势大概率还是趋向于区间震荡的。
结合小时图走势，隔夜行情下跌至1910后虽有回弹，但力度依旧不是很强，整体还是偏弱的状态。日内上方先关注1933短压，突破则再看1940-43压力测试，而下方则继续关注昨低1910附近支撑，甚至可能会回撤至1905-00区域找支撑。短线上操作就比较直观了，黄金由三角震荡收敛破位没走出方向，目前转换成偏弱结构的震荡式下行通道，按照通道做即可！
空单参考一：日内反弹1932/33附近空，带止损1939上方，目标1920-15；
多单参考二：回调1914/15附近多，带止损1907下方，目标1928-3025；更多短线关注严利金实盘；
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
对于今年的投资你满意吗？行情还在走，时间还有，你挽回损失的机会就在。那么利金想问问大家是否经常错过赚钱的行情，不知道你是否时常由于行情的涨跌而感到无奈，没有老师指导、有老师指导都做不好，自己也没有把握进单子，缺乏技术指导，没有风险防控，单子做的提心吊胆的，我能懂你们的无奈。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，让身边的人过的更好。没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师。
