历史上美联储加息周期金价均呈先跌后涨
当前，虽然美国通胀高企施压美联储加速收紧货币政策，但是地缘政治局势对经济和金融的冲击，特别是带来经济衰退风险的可能性，使得美联储的加息步伐也不能过于激进。
一方面，美国5年和10年期国债收益率曲线自2020年3月以来首次倒挂，暗示了经济衰退风险，预计美联储的加息速度将会低于点阵图预期。预计美联储在5、6月将会各加息25BP，2022年加息5-6次的可能性较大，加息7次过于激进。同时5月开始缩表，并且缩表幅度和步伐的不同亦会影响加息步伐。
另一方面，从美联储近40年加息周期和金价走势来看，无论在哪一个加息周期，黄金价格均表现出先跌后涨的趋势：美联储货币政策转向预期加强之际，金价维持弱势;当货币政策调整被市场消化或者落地之际，金价往往走出利空出尽的反弹行情。
因此，美联储3月议息会议开启加息周期，黄金价格因为偏鹰派的点阵图利率路径预测而短暂回落，随后走强，整体维持强势，这就是利空出尽反弹的整体行情。美联储加息周期与黄金之间的走势关联性将会持续。
多重因素影响下黄金仍有上涨空间
当前，美联储货币政策和地缘政治局势继续扰动黄金。
美联储货币政策转向落地对黄金形成利空出尽的效应，而地缘政治局势缓和则会形成利空影响。后市来看，地缘政治紧张短期难以出现实质性缓解，美联储加息的利空出尽，市场流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，因此，当前依然不建议趋势做空黄金，仍以逢低做多为操作核心。
从具体点位上来看，黄金短期支撑位依然为1900-1918美元/盎司区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近，上方则继续关注2075美元/盎司的前高位置，不排除刷新历史新高的可能。
中长期来看，地缘局势紧张、货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然较高。预计2022年金价将呈现“一季度强，二季度弱，三四季度偏强”的局面，价格运行区间为1875-2075美元/盎司，刷新历史新高的可能性较大。
黄金技术分析
4小时图来看，黄金短期构筑了双底，目前受制于100日均线压制，目前行情正处于1950-1928的区间震荡当中，如果一旦突破100日均线上方压力位黄金将大概率继续上攻，考虑到小时的慢牛形态，日内如果有回调将会有部分多头介入，小时线显示，短期金价触底反弹持续走高带来小时线移动平均线向上发散偏多排列形态，形成小时级别较为强劲底部反转形态，当前报价逐步企稳于技术指标支撑位价格上方，显示出短期走高延续性逐步增强。
日内谨慎维持偏多区间操作思路。上方压力位是1960-1970，下方支撑：1921-1909。回调1930下方尝试分批多。具体操作建议可添加严利金本人！
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
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