市场践踏，是投资者最不愿看到的场景之一。小则一个乌龙指，给市场带来异常波动，大则出现羊群效应，带来瀑布流甚至是熔断。不过纵使市场风雨如晦，黄金市场上却往往是和风细雨，这种可以提供稳定、长期收益的资产总能走相对独立的行情。在近期地缘政治紧张局势带来的市场波动中，黄金再次在资产配置中扮演了让人安心的角色。
在近期的地缘冲突导致的一系列经济冲击中，可预计的是黄金同样会发挥稳定杆的作用。由于被限制使用SWIFT等一系列制裁，导致俄罗斯卢布汇率发生重大变化，俄央行把关键利率从9.5%提高至20%。在货币贬值和支付受限的情况下，相信俄央行也期待手中的黄金发挥作用。自2005年到目前的十多年中，俄罗斯央行一直是全球买入黄金最多的央行之一，其黄金储备也从当时的386.9吨增加到现在的2298.5吨，净增加了1911.6吨，这也使得俄罗斯目前成为全球第五大黄金储备国。在其外汇储备中，目前黄金占比为21.7%，超过美元的16.4%。
在未来一段时间里，投资者将不得不面临并消化地缘政治和宏观经济上众多的不确定性，比如不少经济体面临着债务占GDP的比率逼近三位数甚至更高的局面，这像是在沙滩上修建城墙。因此在一个更睿智、更多元化的增长投资组合中离不开具有独立走势的黄金这根平衡杆。从长期看，黄金一直作为一种财富储备手段和应对系统性风险、货币贬值以及通货膨胀的对冲工具，在提高投资组合的风险调整回报方面做出贡献。它不但能带来正回报，还具有高度流动性。
黄金目前来说，创新高意味着三重压力：2020年9月1日高点1992美元/盎司、2020年8月18日高点2015美元/盎司、历史高点2075美元/盎司。按照周线收盘价，则需要周线收盘突破2020年7月底当周收盘价1975美元/盎司以及2020年8月初当周收盘价2033美元/盎司。不过，鉴于月线周线俱出轨，有超买嫌疑，注意随时出现获利抛售。
通常地缘冲突情况下避险买盘是短期的。但是本轮在以美国为首的多国制裁下，造成市场对未来通胀、经济增长的担忧，波及产生对美联储的不信任。
美联储甚至包括市场，都在预期未来某一时刻（加息之后或者2022年下半年）通胀会形成拐点从而向下。但是在全球新冠肺炎疫情造成的供应瓶颈未解决之前，美国为首多国采取的制裁无疑会加剧通胀，如果通胀数据继续爆表，金价或再度跳高。
距离美联储3月利率会议还有一周时间。鲍威尔在众议院金融委员会举行的听证会上表示，3月加息25个基点是合适的。此外鲍威尔指出，如果第一轮加息未能帮助缓解物价压力，他们可能考虑在今年晚些时候加息50个基点。鲍威尔承认制裁对增长前景造成了不确定性。
如果未来一周，地缘冲突化解、美联储开启加息周期，大概率会引发金价回撤行情。但鉴于金价向上突破确认上涨趋势，回撤幅度不会太大。
黄金技术面分析：
日线结构上，黄金上周居高调整，周五收得一大阳，而在周末俄乌局势继续有升级迹象的情况下，避险情绪再度急剧升温，导致今日黄金跳空高开且持续走高，目前行情高点已经测压至2000整数位，日内短线可能会围绕此位有所争夺，但是在俄乌局势持续恶化不消的情况下，避险情绪势必会再度升温，届时突破且站上2000上方也是非常有可能的。而如果基本面不见恶化，则短线行情或可能出现一定的回修，下方可关注今日跳空缺口位1973-70一带，但从现有市场情绪极端偏激的状态来看，回补缺口的可能性不会很大。
鉴于当前市场对俄乌局势恶化带来的避险情绪过于热衷，短线行情走势已经超出常规技术走势，故日内对于黄金可持看涨思路，但操作上还是要尤其谨慎，保守者多看少动，规避基本面的不确定风险，有待市场情绪稳定后再做打算。激进则暂时围绕2000—1970区间进行短线低多高空，根据基本面状态，还是倾向于择低多，如果走出这个区间，则暂时观望，根据实际情况再做打算。
短线策略：
一：回踩1972/1973附近多 防守1965下方损 目标1988-2000.（轻仓进行）
二：反弹1997/1998附近空 防守站稳2003损 目标1988-1974.（轻仓小止损进行）
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
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