摘要：上周五出炉非农数据疲软，但薪资增长同比增长4.3%，凸显通胀压力仍存；黄金触及1830美元后回落，上行势头能延续吗？
上周五（9月3日）公布的非农数据异常疲软，仅增23.5万人，远不及前值105.3万人，增幅为7个月来以来最小。这主要受累于自7月中旬以来美国疫情再度蔓延，令中低收入人群参与就业意愿下降。不过，鉴于薪资增长同比增长4.3%，显示需求依旧强劲。
综合来看，疲软的非农令美联储于9月利率决议开启Taper的概率大大降低，市场押注美联储开启缩债时间点延后至11月、12月，这令市场流动性有望在更长时间内保持充裕。投资者目前正关注随着纾困法案结束，工人参与就业意愿是否随之提高。据了解，在美国劳动节前将有900万人失去救济，而约300万人的的每周救济金将减少。但同时美国疫情并未得到明显控制，一系列因素或令9月非农不确定性增大。
若劳动力短缺无法得到解决，薪资增长持续上涨，同时叠加供应链问题，这或推动通胀进一步上行，进而被迫美联储收紧货币政策。本周可重点关注周五（9月10日）出炉的美国8月生产者物价指数（PPI），料将为通胀可持续提供更多线索。
但无论如何，美国经济复苏正遇到阻碍，这对于大宗商品的需求端而言并不是一件希望看到的事情。无独有偶，全球第二大经济体亦陷入经济复苏放缓的情况，中国物流与采购联合会6日发布的最新数据显示，2021年8月份全球制造业PMI为55.7%，较上月下降0.6个百分点，连续3个月环比下降。
由于经济复苏导致需求快速增长与供给匹配不足的结构性错配，在此情况下，中国国储局先后进行了三次抛储举措，以抑制大宗商品受到受国际价格带动而上涨的势头。同时缓解下游加工企业的困境。
黄金技术分析：持稳1800美元上方，后市倾向进一步上行
4小时图显示，黄金目前维持于1830美元下方整固，但考虑到黄金自8月8日以来的升势仍在延续，这意味黄金后市仍将大概率再度挑战1830美元附近阻力。值得留意的是，若黄金有效突破1830美元，将为后市上攻1850美元甚至1870美元提供可能。
原油技术分析：油价下跌难以一蹴而就，持续关注70.0美元关口得失
4小时图显示，原油70.0美元关口得而复失，毫无疑问70.0美元关口是作为判断原油中期走势的关键水平，同时这一水平为自7月6日以来的下行趋势线，凸显其重要性。
展望后市，预计原油整体偏向震荡下行，但下跌亦难以一蹴而就，投资者后市可重点观察70.0美元关口得失，若在近期油价止跌企稳后再度反弹受阻，部分投资者或增加空头押注。
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