美国5月核心物价指数同比增长3.9％，核心物价指数同比增长3.4％，均符合预期，核心物价指数同比增速创1992年以来最高；环比上升0.5％，表现略不及0.6％的预期和0.7％的前值。尽管美联储最关心的通胀指标创近30年新高，但通胀数据与预期基本相符，降低了市场和美联储成员对通胀失控的担忧，至少对美联储转向鹰派的焦虑情绪有所缓和。
受美国通胀指标影响，黄金价格先小幅上涨，然后收窄涨幅。虽然通胀依然高企，通胀数据失控的风险下降，市场对于美联储货币政策转向的迫切性预期有所缓和，黄金价格先小幅上涨；随后收窄涨幅，主因是符合预期的通胀数据已经被市场所消化，高位的通胀对黄金的影响力量相对有限，随着美联储官员再度发表鹰派言论，黄金价格涨幅收窄。
从黄金的属性出发，黄金具有抗通胀的属性，那么黄金和通胀应该具有同涨同跌的显著关系。
从美国核心通胀和整体通胀两个维度，来分析通胀和黄金走势的相关性。通过测算，自2020年2月3日以来，核心通胀和伦敦金现之间的相关性为9.1％，整体通胀和伦敦金现的相关性为8.5％；自2011年6月29日以来的十年期，核心通胀和伦敦金现之间的相关性为9.2％，整体通胀和伦敦金现的相关性为37.9％；自2001年6月29日以来的十年期，核心通胀和伦敦金现之间的相关性为21.8％，整体通胀和伦敦金现的相关性为18.6％。从相关性的显著性来看，通胀和伦敦金现之间相关关系偏弱。从近20年相关性来看，高通胀与抗通胀黄金价格之间显著性相对较低，高通胀会有利于黄金价格的上涨，但是并不会一定会对黄金价格上涨形成实质性影响，两者的关系在弱化。
从历史走势来看，20世纪70年代和80年代初，通胀和黄金的走势相一致，同涨同跌，通胀对黄金的影响相对较为明显。而1985年~2000年前后，通胀水平和黄金价格均处于相对平稳期（没有出现急速的大幅的上涨和回落），两者的关系已经不明显。2000年以后的黄金大牛市更是对应的低通胀水平，通胀和黄金价格的关系弱化非常明显，两者并没有表现出一致性。故从整体的历史走势来看，通胀和黄金价格的相关性在减弱。当然在短期内，通胀的超预期性表现对黄金依然存在影响，但是影响均相对有限。
当前，黄金的核心影响因素在于美联储货币政策的转向，然后通过对美元指数和美债收益率的影响，进而影响黄金价格的走势。因此，货币政策转向问题是黄金价格走势的核心影响因素，其影响已经超过通胀对黄金价格的影响。故当前对于通胀的表现，可以短期内影响黄金价格，但是中长期依然是重点关注货币政策的转向步伐。
今天这1800的冲击强度可是不一般，完全不能把它当作单纯的回调来看待。
黄金是今天从1790冲到1800以上的，那么能给我们反应出的现象是它能上1800，作为首次上冲到位，你需要理解的是日内涨幅在没有事件刺激的情况下最大化能到多少，根据以往的经验来说是35美金左右，那么收盘最终1825附近算是个完整上行，那么后续呢？这次上涨是肯定不可能以短期25左右出局的，所以你避免不了它出现放量上涨后去走整理，最佳方案肯定是现在带好保本的同时去看向20以上短期了结，随后等黄金第一波涨幅走完并且整理后，寻找低买点再次看涨。
我说的还是在它能完成35美金涨幅的前提下，黄金从1750上涨以来还没发生过中期调整，我们确认的头寸位置是在81以上，也就是非农数据后的回落低点，90作为周初横盘位置，本来是想看它低于非农高点从而产生平移走回调的，没想到直接阳柱拔起，那么只能把短期回调点放在通道底沿97附近，再去看它回调02后掉头90，再去走一个低点确认，并且这个过程也能当作多头换结构，完全脱离1790以下。
整个100%上涨位置是在1818，目前遇到的压力是78.6%的回撤点1809，同时也是1903下跌以来的一个空头回补压力位，确实值得关注它能否回调。
另外美元今天延续了昨天的跌势，但盘中在92又反弹了50个点上来，其余的非美货币也是直接转跌，这很好的呼应了昨天我对美元造顶动作的预判。
那么接下来要注意的就是结构了，如果单顶走跌的话，你必须得有基本面支持，很显然现在并没有，技术面面前既然前期高点压制是在92.7，然后在回撤比例支撑点附近反弹，这个动作是肯定要看下它对前高的挑战程度的，综合回调整数点92来看，M顶形成的希望可以在今、明天内完成，到时候再去看深度回调破位91.5的可能，在此之前要注意美元对黄金的影响。
可能你们会觉得没什么影响，美元走涨也没看黄金走跌，那只是说明这波1800的破位头寸吸引了很多资金造成的，但我上边已经说过了，金价迟迟不脱离1800范围的话是很容易回归到基本面中的，所以你们如果有破1800追多的，不用觉得有多大问题，带好保本就行，但不要觉得自己也进了一个底部，因为回调一旦发生并且放大的话，很容易会引起你对当前多头趋势的怀疑。
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文/严利金
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