摘要
美联储官员近期频繁表态美联储仍将维持宽松的货币政策，直至数据显示美国经济有实质性复苏。另外美联储等机构有意在压低近期美债收益率水平，以配合后续几个月内美国财政部顺利以较低的成本发行国债。超级宽松的货币政策叠加长端美债较大的发行压力，短期不利于美国10年期国债收益率上行，或为金价提供支撑。
疫情叠加超级宽松 美债收益短期回落
全球新冠疫情仍然处于结构性恶化之中，疫苗接种率较高的国家，新冠疫情相对可控，并没有出现恶化情况；而新冠疫苗接种率较低的国家，比如印度、巴西等疫情显著恶化。印度连续8天日新增确诊病例超20万例，日本宣布东京等地区4月25至5月11日进入新冠病毒紧急状态。世界卫生组织数据显示截至4月21日，全球新冠确诊人数累计超1.43亿人，现有确诊人数仍然超2200万。特别是近期包括美国在内的国家新冠新增确诊人数有所上扬，打压经济复苏的乐观预期，短期美债收益率将承压。
同时美联储官员近期频繁表态美联储仍将维持宽松的货币政策，直至数据显示美国经济有实质性复苏。另外美联储等机构有意在压低近期美债收益率水平，以配合后续几个月内美国财政部顺利以较低的成本发行国债。超级宽松的货币政策叠加长端美债较大的发行压力，短期不利于美国10年期国债收益率上行，或为金价提供支撑。
避险回暖叠加流动性扩张 黄金反弹行情有望延续
近期地缘政治摩擦有所升温。美国和俄罗斯之间围绕乌克兰问题的博弈持续升温，美国加大对俄罗斯的制裁力度，俄罗斯驱逐美国驻俄罗斯大使，短期内美俄之间的摩擦或不可调和，地缘政治避险需求上升，为金价上行提供支撑。
从流动性上看，美联储资产负债表依旧处于扩张当中，并且近期扩张速度有所加快。截至4月15日数据，美联储最新一周4月7日至4月14日美联储资产负债表扩大840余亿美元。并且从美联储近期表态看，美联储开始加息之前的很长一段时间，美联储将开始缩减购债规模，何时开始要以美国就业水平和通胀水平为标准（这短时间内难以达成），暗示短期缩减购债机会不大，超级宽松仍然是主线，黄金短期表现仍将坚挺。
实物需求有所回暖 金价多头偏向乐观
全球最大的黄金ETF的黄金持仓量在4月份减持次数相对于3月份有所放缓，4月份至今减持15.8吨，至1021.7吨。投资者应特别注意的是4月19日开始，全球最大的黄金ETF小幅增持2.04吨，显示短期市场看涨黄金情绪有所升温。
技术面看，近期黄金价格表现较为强势。形态上，行情有效上破前期近一个半月的调整区间，有望打开上行空间；指标上看，行情突破20日均线上行，且20日均线拐头向上，显示短期反弹行情仍未结束，近期金价有望测试上方1830美元一线压力。
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