黄金行情分析：周五(2月26日)美市盘中，随着市场继续权衡美债收益率的跳涨，美元指数强势上涨，刷新一周高点至90.88；M股则在前一交易日的大跌之后绝地反击，纳指和标普500指数纷纷收复早盘跌幅转而上涨；继前一日大跌逾30美元之后，现货黄金继续遭到猛烈抛售，大跌近60美元并下破1720美元/盎司关口。尽管美联储官员最新表示对美债收益率攀升并不感到担忧，但有市场人士预计，美联储出手稳定美债收益率的几率有所增加。由于全球疫苗接种速度加快，以及对全球增长改善的乐观情绪，支撑了通胀将上升的押注，债券收益率飙升。这也导致投资者将货币紧缩的时间提前于美联储和其他央行发出的信号。由于美联储官员没有表达对收益率上涨的担忧，美国收益率本月加速上升。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(2月26日)发布的报告显示，截止至2月17日至2月23日当周：黄金看多意愿降温；黄金投机性净多头减少19236手合约，至215733手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温。
周五(2月26日)本月金价震荡回落，最低触及八个月新低，虽然美联储始终维持宽松措施给金价带来长期支撑，但随着疫苗加速推广，市场对未来经济复苏前景的预期不断升温，这对金价不利。同时，通胀预期的攀升，也使得美国债券市场遭到抛售，美债收益率大幅攀升，金价因此面临沉重的压力。
展望下月，投资者仍然需要密切关注美债的最新动态。美联储也会在3月召开新的利率决议，并且将公布经济预期，投资者可以在这次决议中，进一步寻找美联储政策可能转变的迹象。同时，投资者也要关注疫情的进展，以及疫苗推广的情况。
美债收益率大幅度攀升，给金价带来沉重压力
伴随油价上涨、通胀预期升温，美国国债的抛售导致30年期收益率大幅飙升。中长期国债收益率走高，长期收益率升幅更大，令曲线陡峭。
美国10年期国债收益率也大幅度攀升。美国10年期国债收益率向来被定义为全球风险资产定价的锚，春节以来，该收益率大幅攀升了20%，恰好回到了去年2月末新冠肺炎疫情开始引爆金融市场大暴跌的水平。
美债收益率走高，这对无孳息的黄金构成沉重打击，这表明更多资金可能会离开有避险属性的黄金市场，转向高息市场。
品源认为，市场对更多刺激措施感到不安，担忧通胀上升风险，并担心量化宽松减码，套利和仓位止损可能加剧了抛售。国债收益的飙升，意味着各种借贷成本的上升，会带动按揭抵押贷款、信用贷款、汽车贷款、学生贷款，乃至所有商业贷款的利率一起上涨。
美国国债收益率持续走高，牵动市场的神经，无风险利率快速提升，意味着风险资产可能会向无风险资产转移，随后美股市场出现连续的调整，特斯拉、苹果等科技巨头首当其冲被绞杀。
虽然美联储态度温和，但不可否认的是，在美债收益连续上攻之际，货币政策转向已经不再遥不可及。
根据以往历史经验，美10年期国债收益率达到1.5%，将是一个国际金融市场普遍认为的临界点，目前距离临界点只有一步之遥。一旦突破1.5%，市场会对通胀形成一致预期，对冲基金会开始做空国债期货，10年国债收益率会出现飙升，届时全球资产会出现一轮挤泡沫的过程。
品源认为，三方面因素导致美债收益率出现加速上行：一是美国新冠肺炎疫情改善情况超预期，提振了对疫苗效果的乐观预期；二是商品价格上涨刺激美国通胀预期升温，其中油价上涨的影响尤其显著；三是美国财政刺激预期增强既改善经济预期，也带来潜在的美债供给压力。
基本面看，美国通胀可能在二季度创下年内高点，而上半年经济增长对美债收益率的影响或更为突出。货币政策和流动性角度看，美债收益率仍有上行空间，但由于美联储在多方压力下可能短期内继续保持宽松，美债收益率后续上行节奏或相对温和。
过去一周左右，市场一直在消化美国10年期国债收益率上升意味着什么。这显然表明，要么我们将迎来更强劲的经济复苏，要么通胀压力正在上升。如果你是担心高通胀的一派，并为此打算抛售股票，那么美联储主席计划坚持低利率和宽松货币政策的表态，可能会缓解一些恐惧。
周五，黄金连续第二个交易日出现后续卖盘。1小时图上的超强相对强弱指数(RSI)帮助商品从八个月低点反弹。4小时图/日线图上的看跌震荡指标支持近期进一步下跌的前景。黄金在欧洲时段上半年一直保持低迷，尽管已设法将其部分日内跌幅恢复至八个月低点。贵金属最后一次交易在1746-47美元附近，当日下跌约1.2％。
从技术角度来看，1小时图上的RSI稍微超卖似乎是扩大对黄金的支撑的唯一因素。话虽如此，每天四小时图上的震荡指标仍处于看跌区域，距离超卖区域还很远。反过来，这有利于看跌交易者，并支持进一步走弱的前景。
然而，任何随后的下滑都更有可能在短期下降趋势线附近找到一些支撑，目前在1750美元附近。看跌的交易者可以等待持续突破上述支撑位，然后再下新赌注。黄金可能会进一步加速下跌，进一步向1725-24美元的支撑位走上1700美元的整数关口。
另一方面，近期阻力位于每日高点附近，1775美元区域附近。持续走强可能会触发空头回补动作，并将黄金推回1800美元关口。紧随其后的是另一个下降趋势线阻力位，在1805-06美元附近，如果清除该阻力位，将抵消任何短期看跌偏见。
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