摘要：美元刷新2018年5月以来新低，实际利率也再次跌向历史新低，这两大因素表明基本面依然有利于黄金价格上涨。但是，目前技术面偏向悲观，后续可能仍有下跌空间，短期关注反弹能否突破1800关口的阻力。
美元的下跌走势可能难有喘息机会，因为无论是现实政策还是政策预期都极度宽松。数据显示，美联储资产负债表在至19日当周继续刷新记录至7.24万亿美元，即使上周缩减了266亿美元仍有7.22万亿美元。美联储资产负债表的变化表明，即使疫苗带来了美国经济更早恢复正常的希望，但是美联储继续释放美元流动性的立场没有任何改变。
另外，美国下届政府打算任用前鸽派美联储主席耶伦作为财长，鸽派财长意味着未来美国财政政策可能将更加激进，这将一方面另美国政府债务率继续飙升，同时也将间接迫使美联储继续为政府刺激措施买单。货币与财政“双宽松”成为美元不可承受之重。
日图显示，美元指数最终下破了2011年以来的上涨趋势线（92.20），尽管昨日指数在91.50附近受到支持反弹修正，但是92.00-92.20区域阻力强劲，而在该阻力区域下方将意味着更大的下行空间。美元这样疲软的前景理论上将利于黄金走强。
除了美元因素，另一大基本面因素也利好黄金价格——以美国十年期通胀保值债券收益率衡量的实际收益率正再次下行，目前报-0.93%。而迹象显示通胀已经出现上升苗头，而宽松政策将持续压制美债收益率，这意味着未来实际收益率可能会持续走弱。
历史上，美元、实际利率两大因素和金价在大多数时间里呈现负相关性，也就是说美元走弱和实际利率下行本来应该利好黄金，但是近期（尤其是近半个月以来）这种关系却出现了异常。由于美元走弱和实际利率走势利好黄金的逻辑是亘古不变的，所以目前的异常情况可能不会持续。
黄金技术分析：若金价不能上破1800可能恢复下行
日图显示，黄金价格11月23日跌破1850附近支持平台后大跌，并于上周五跌破了1800，不过昨日金价在1765（今年3月至8月涨势的50%斐波回档附近）受到支持反弹，日内靠近已经转化为阻力的1800，短线关注能否突破该阻力。
若金价日图上破1800，可能会迎来进一步反弹空间，往上潜在阻力关注1820以及1835（61.8斐波回档）。而若受阻1800，则有可能恢复下行，若出现这种情况下方初步支持继续关注1765附近，往下进一步支持关注1730（潜在下行通道下轨）。
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