纸黄金重返360元/克，其价格将要上涨?未必!为何?

3月1日，据行情走势图显示，今天，纸黄金的价格“低开高走”，小幅上涨，截至目前位置(11时25分)，它的价格已经上涨值364.18元/克。也就是说，今天，纸黄金重返360元/克，这是否意味着纸黄金的价格将要上涨?

对于这个问题，小编觉得，接下来，纸黄金的价格未必会上涨。因为黄金的避险情绪在降温。近期，黄金价格近期持续下跌，与美债收益率持续上涨，呈现了鲜明的反向走势。

市场通货再膨胀乐观情绪升温，在经济前景向好以及通胀加速上升的预期下，美债收益率近期飙升，同时美股不断创造历史高位，反映了市场对美国经济加快复苏的信心，同时高收益使得投资黄金的吸引力下降，对黄金构成了较大压力。导致市场发生这种变化的原因在于，全球新冠疫情缓和，每日新增病例持续下降，且随着疫苗的普及，疫情遏制进程将逐渐加快，将为全球经济复苏提供重要支撑。

因美元走强，且美国国债收益率上升打击了非收益黄金的吸引力，黄金价格上周遭遇“滑铁卢”，金价单周暴跌超过50美元，最低一度触及8个月低点，并且2月份金价创下2016年11月以来最糟糕的一个月。

上周周四和周五的跌势尤为惨烈，两天一度跌近90美元。金价周四跌超30美元失守1800美元/盎司关口，周五盘中更是一度暴跌3%下探八个月低点1715美元/盎司附近，尾盘回升至1733美元/盎司附近。

美国经济数据表现强劲美元指数逼近91关口

上周美国方面公布了多项表现正面的经济数据，提升了市场对美国经济更快复苏的预期，美债收益率与美元均走高。美元指数大幅攀升，周五最高一度触及90.98。

数据显示，美国至20日当周初请失业金人数降至73万前值修正为84.1万，预期为83.8万人;美国至2月13日当周续请失业金人数录得441.9万人，为连续第六周回落。

美国1月耐用品订单月率大幅增长3.4%，录得六个月来最大增幅，去年12月的数据向上修正后增长了1.2%;美国第四季度实际GDP年化季率修正值增长4.1%。强劲数据往往利好美元，利空黄金。

美国商务部经济分析局认为，美国第四季度GDP增长既反映了经济从早些时候的大幅下滑中持续复苏，也反映了新冠病毒大流行以及美国一些实施限制措施的持续影响。

分析认为，强劲的发货量对第一季度GDP来说是一个很好的信号，整体报告很好，而且大幅上修。美国经济确实已经做好了从疫情中大规模反弹的准备，1.9万亿美元纾困法案表明美国经济将继续走强。

加拿大帝国商业银行世界市场G10外汇策略主管Jeremy Stretch表示，美元走势“受收益率走势影响”。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“黄金的主要敌人美元似乎在反弹，投资者注意到美国国债收益率上升。”

上周黄金遭到重击，持续攀升的美债收益率削弱了黄金作为通胀对冲工具的地位。

随着美国经济复苏迹象愈发明显，美国10年期国债收益率一度突破1.6%，达到一年多来的最高水平。周五美债收益率维持在高位。

本周重点关注非农就业数据以及澳洲联储利率决议，另外需要关注美联储官员们的讲话，尤其关注他们对通胀上涨的态度是否有所改变。

美众议院通过拜登1.9万亿美元的纾困计划，焦点转向参议院

美国总统拜登1.9万亿美元的大流行病纾困计划获众议院通过。该计划涵盖1400美元的经济刺激支票、增强的失业救济以及用于疫苗和检测的新资金。而该计划中有关最低工资的措施没有希望获得参议院通过。

众议院以219票对212票通过了该纾困计划，没有任何共和党议员投票支持，而缅因州的Jared Golden和俄勒冈州的Kurt Schrader等两名民主党人也投了反对票。这与2020年颁布的前一个疫情纾困法案形成了鲜明对比，当时疫情导致死亡人数激增，纾困法案得到了两党大力支持。

拜登的纾困计划在参议院面临重大挑战，此前一位无党派官员周四表示，该计划中逐步提高最低工资至每小时15美元的规定令其无法继续推进。

“我们在与时间赛跑，”众议院预算委员会主席John Yarmuth说，“几乎每个人都意识到这有多么重要，不仅是要立即阻止大流行病、恢复常态，还要为美国的经济复苏奠定基础，而这将花费很长时间”。

3月14日，前一轮疫情刺激措施到期，数百万人将失去补充的失业救济金，留给国会将该法案提交给拜登签署的最后期限十分紧迫。

由于众议院目前民主党是多数党，因此法案以简单多数形式通过众议院显得相对容易，但参议院目前两党平分秋色，因此民主党想通过刺激案必须保证党内的绝对团结。不过，市场一直对刺激案的前景相当看好，这次众议院得以顺利通过拜登的刺激案，对金价仍有一定的积极提振影响。

债券收益率狂飙拖累金价

2月份，10年期美债收益率狂涨超30%，因美国经济数据向好，且自拜登上台后实施疫苗接种加速计划，使得疫情新增人数大幅下降，另外拜登还将推出新一轮1.9万亿刺激计划，这些共同加深了市场对美国经济即将快速复苏的预期。

ThinkMarkets市场分析师Fawad Razaqzada表示，债券收益率上升一直是黄金最大障碍，因为那样会增加持有不孳息的资产之机会成本。近期的再通膨交易也破坏了黄金，投资者选择更多种资产，在经济好转时期可能表现更好的资产，例如铜矿和原油。

Razaqzada表示，黄金看起来相当黯淡，但如果债券殖利率停止上升，黄金就会有机会回升。现在很大程度上取决于经济数据，并且如果接下来公布的宏观数据没有呈现出非常强劲的经济反弹，一如股市价格已经反映的那样，那么债券殖利率可能就会回落并支撑黄金上涨。

Noble Gold公司的Plume认为，加密货币的短期涨势诱人，带走了黄金和白银许多投资者。黄金似乎已经恢复了与股市相反的旧时角色，我们不该意外，因为一直以来黄金就是一种保险。

黄金大跌后市如何?

随着2月份市场结束，黄金将迎来2021年第二个月的下跌，分析师警告称，随着金价测试关键支撑位，可能会出现更多下行行动。

自2021年初以来，黄金已经下跌超过160美元。分析师表示，如果金价本周未能持稳1725美元或1700美元，抛盘可能不会结束。

LaSalle Futures Group高级市场策略师Charlie Nedoss表示，“金价突破近期低点和周均线，本周可能测试1700美元。”

金价下跌的主要诱因是美国10年期国债收益率不断上升和美元走强。Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，在金价跌破200日移动均线后，技术性抛售也加速了上周五的抛售。

投资者也开始退出股市，转向现金，这对黄金不利，Hug补充道：“在股市目前的背景下，它们正开始承受更高的收益率。一些人正在退出股票市场，转向现金。这也是大宗商品疲软的原因。”

道明证券全球策略主管Bart Melek表示，本周很有可能报1660美元。Melek指出，市场更加乐观，指出刺激计划的进展和比预期更快的疫苗部署。现在人们越来越担心的是刺激资金。

在美联储成功地让市场放心，不会比预期更快地加息，甚至暗示可能考虑控制收益率曲线之前，市场的焦虑情绪将持续下去。

“只要存在这种模棱两可的情况，他们可以说他们将允许通胀升温，但只要曲线变陡，黄金就会担心美联储不会致力于其超宽松政策，” Melek表示，“这就是为什么金价可能会在反弹之前进一步回落。”

“如果美国财政部长耶伦或美联储主席鲍威尔出面，甚至暗示通胀预期上升，并表示将压低收益率，金价将大涨，” RJO Futures资深大宗商品经纪商Daniel Pavilonis表示，“但在美联储做出任何回应之前，收益率可能需要升至2%。”

“最终，我们应该会看到黄金更好，特别是在债券和股票市场创纪录的避险情绪下，”Melek说。“一旦我们安定下来，美国经济显然不是那么好，黄金就会反弹。市场将会接受这一观点，黄金将开始上涨。我们可能会在第二季度初看到这种情况。”

黄金“2021年处境艰难，唯一能帮助它的是央行阻拦债券收益率上涨，”Oanda Corp。高级市场分析师Edward Moya表示，“美联储将有很多机会来阻止美国国债收益率飙升，但目前看来，他们似乎还很耐心。”

Kitco调查显示华尔街继续看空黄金。13位市场专业人士参加了上周的Kitco News调查，其中8位分析师(占61.5%)表示，他们本周看跌黄金。另有3名分析师(23%)表示看好本周黄金的走势。散户方面，共有669名受访者参加了一项在线民意调查。共有351名受访者(52.5%)预计金价将上涨。另有223名受访者(33.3%)预测金价将下跌。而剩下的95名受访者(占14.2%)则认为市场将呈横向盘整走势。

本周有多位美联储发言人值得关注，尤其是在分析师质疑美联储是否会处理收益率突然上升的问题之际。

荷兰国际集团(ING)外汇策略师表示：“本周，包括美联储主席鲍威尔在内的众多美联储发言人，将为美联储提供一个机会，至少开始表达一些担忧，从而减缓美国财政部的下跌速度——迄今为止，美国财政部明显缺乏这种担忧。”

鲍威尔定于周四在《华尔街日报》就业峰会上就美国经济发表讲话。

宏观数据方面，美国周一将公布ISM制造业采购经理人指数(PMI)，周三将公布ADP非农就业数据和ISM非制造业就业数据，周四将公布初请失业金人数和工厂订单数据，周五将公布本周最重要的非农就业数据。

市场普遍预期2月份就业报告将增加16.5万个工作岗位，失业率将保持在6.3%。

黄金ETF持仓13连跌

2月27日黄金ETFs数据显示，截止2月26日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1093.54吨，较上一交易日减少6.7吨，2月累计减持66.59吨。

黄金ETF持仓数据显示自2月5日以来ETF基金已经连续减持13次，这是黄金走势的风向标，表明市场目前极度看空金价，主要担忧仍然来自美联储提前收缩货币政策的担忧。