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需求回升,OPEC却捞不到好处?美原油从中作祟但自身也有软肋,原油多头依然不虚

2020年01月17日 01:03来源:汇通网版权所有
责任编辑:第一黄金网
摘要
周三(1月15日)公布的OPEC月报下调了2020年OPEC原油的需求预期,尽管OPEC认为全球经济

  周三(1月15日)公布的OPEC月报下调了2020年OPEC原油的需求预期,尽管OPEC认为全球经济已经出现了复苏的迹象,这支持原油需求回升,但是这无法改变OPEC市场份额进一步下降的局面。

  OPEC认为以美国为首的非OPEC产油国产量大增是抵消OPEC减产,抢占OPEC市场份额并施压油价的重要因素。

  不过部分分析师认为,市场可能低估了美原油产量放缓的趋势,同时随着国际贸易乐观情绪带动需求回升,油价可能仍存在反弹的空间。

    美原油进一步蚕食OPEC市场份额

  此前有消息称,OPEC+近期正在达成一项协议,以推动减产协议3月到期后能够进一步延长至6月。但是市场反应相对清淡,因为市场认为即使OPEC+延长减产,但是随着OPEC+的市场份额逐步的下滑,美原油抵消了这些缺口,在市场需求出现明显回升的情况下,仍无力改变当前供过于求的局面。

  周三公布的OPEC月报显示,尽管全球需求上升,但预计2020年对OPEC原油的需求将下降,因竞争对手抢占市场份额,且美国产量势将再创新高。

  OPEC在其市场报告中预测,近年来受页岩油热潮推动,美国石油产量急增,液体燃料总产量将首次突破2000万桶/日的里程碑。

  OPEC称,预计美国液体燃料产量将在2020年第四季达到2021万桶/日,几乎能完全满足美国2134万桶/日的需求。

  OPEC将2020年OPEC原油需求预估下调10万桶/日,至2950万桶/日。这较2019年全年需求量下降约120万桶/日,与12月OPEC原油产量一致,当月OPEC在全球产量中的占比较上月下降0.1个百分点,至29.4%。

  OPEC称,尽管全球需求正不断上升,但今年OPEC的市场份额势将进一步下降,因美国、巴西、加拿大、澳洲、挪威和圭亚那等非OPEC竞争对手的产量增加。

  OPEC将2020年非OPEC产油国原油供应增长预估上调18万桶/日,至235万桶/日,高于2019年的186万桶/日。

  OPEC表示,“持续的宽松货币政策,加上金融市场的改善,可能会进一步支持非OPEC供应的持续增长。”

  2020年非OPEC产油国可能进一步抵消OPEC减产协议的影响

  美国页岩气的增长可能会受到冲击,尽管分析师对增长放缓的程度存在分歧。

  此前美国能源情报署(EIA)公布的月报显示,2020年美国页岩油的增长速度将放缓,但该机构对于页岩油的产量增长前景仍然相当乐观,认为能够达到110万桶/日,从而使2020年的年平均产量达到1330万桶/日。但是EIA同时表示2021年将经历更为明显的放缓,预计仅增长40万桶/日。

  知名原油咨询机构Rystad Energy对于EIA的观点表示赞同,Rystad Energy预测美国油气产量在2020年将达到190万桶/日,包括页岩油和天然气。同时该公司预计巴西和挪威将再增加130万桶/日,这可能会加剧油市供过于求的风险。

  Rystad Energy在一份报告中甚至表示,最近OPEC+大幅减产的举措可能不足以将油价维持在每桶60美元。”

  页岩油热潮见顶?

  不过部分分析师认为,页岩热潮可能比通常认为的更接近顶峰。如果属实,这可能意味着美原油增产放缓的速度高于市场的预期,这可能会缓解供应过剩的担忧因而提振油价。

  Waterous Energy Fund的分析师Adam Waterous表示,二叠纪盆地的产量达到或接近顶峰。“北美石油市场已经出现严重的资本异常,这是不可持续的,因为要继续保持不经济的生产和资本支出是不可能的。”

  按照EIA的数据,美国2019年末的产量约为1290万桶/日,但是预计2020年平均产量将在2019年平均产量的基础上增加110万桶/日至1330万桶/日。

  总体而言从1290万桶/日升至1330万桶/日可能没有年度产量变化来得那么令人深刻,德国商业银行在一份报告中表示:“这一势头正在显着下降。钻探活动的减少和勘探成本的上升可能会减慢产量的增长速度。”

  事实上,自从2018年以来美国的原油钻井数一直处于下滑的过程中。

    同时JBC Energy在一份报告显示:“自2015年年中至2018年4月,每口井的平均累计产量一直在增长,但是触及峰值之后,单位产能已经出现了轻微下滑。”单位产量和钻井数同步下滑意味着美原油产量放缓是一件无法避免的事情。

  因此,即使在乐观的假设下,即过去一年的累计产量处于平稳状态,并且不会进一步下降,为了保持产量增长,仍需要增加一定数量的新油井来抵消不断增长旧油井的产量下降。

  同时,最新的EIA库存数据显示精炼油和汽油库存依然增速超预期,这也导致油价下跌。短期走势可能并不重要,但是页岩行业对价格非常敏感,因为一旦美原油跌破了页岩油厂商的盈亏成本价格,那么将会导致这些厂商进一步压缩产量以节约成本。

  国际贸易和需求前景好转提振原油需求

  除了页岩油产量放缓外,原油多头寄希望的另一个因素是全球经济复苏带动需求回升。

  OPEC在周三的月报中表示,将2020年总体石油需求增长预估较上月上调14万桶/日,至122万桶/日,以反映经济前景改善,以及印度和中国需求强劲。如果这一增长预期成为现实,将比2019年高出30%。

  新华网报道称,当地时间1月15日上午,中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。

  中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在中美第一阶段经贸协议签署仪式上致辞时说,达成第一阶段经贸协议,有利于中国,有利于美国,有利于全世界。

  中美签署第一阶段协议令市场对于国际贸易和全球经济前景的乐观情绪回升。美国财长努钦表示,美中签署第一阶段贸易协议和新的北美贸易协议将给美国国内生产总值带来50-70个基点的提振。

  事实上除了OPEC,此前EIA将2020年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至134万桶/日。

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