本文选自“腾讯证券”。
由于摩根士丹利（MS.US）、高盛集团（GS.US）和富国银行（WFC.US）等行业领军企业进一步滑入熊市，这几大银行股的下跌推动整个美国金融板块在周三交易中进入了回调区域。
标普500指数金融板块周三下跌逾3%，与此前触及的52周高点相比下跌了10%，正式进入回调区域。金融板块的下滑在很大程度上是由于几大银行的股价下跌，而银行股的下跌则一方面是由于利率下降，另一方面是由于国债收益率曲线发生了倒挂。
花旗集团（C.US）、摩根大通（JPM.US）和美国银行（BAC.US）虽然尚未进入熊市，但也都已处于回调区间，与52周高点相比下跌了10%以上。
从SPDR S&P地区性银行交易所交易基金（The SPDR S&P Regional Banking ETF）来看，小型地区性银行也已经滑入熊市区域，与近期高点相比下跌了20%以上。小型银行更容易受到贷款利润率下降的影响，原因是其没有大型资本市场业务来抵消这种影响。
就其核心而言，银行通过以高于借款利率的利率放贷的方式来产生利润。因此，当美国国债收益率曲线发生倒挂，也就是长期利率低于短期利率时，贷款机构几乎没有放贷的动机。
“银行和信用社等金融中介机构总是短借长贷，因此当短期利率高于长期利率时，银行的净息差就会下降。”法国外贸银行（Natixis）的分析师约瑟夫-拉沃格纳（Joseph LaVorgna）在周三发布的一份研究报告中写道。
“在最坏的情况下，盈利会变成负值。而在最好的情况下，信贷实行非价格配给，这就意味着信贷延期只会流向评级最高的借款人。”拉沃格纳说道。“在这两种情况下，其结果都是货币和信贷的创造将会减速。反过来，经济产出也会受到影响。“
在8月份截至目前为止的交易中，高盛集团、摩根大通、花旗集团、美国银行、摩根士丹利和富国银行的股价都累计下跌了至少8%，其中以消费者贷款为导向的银行的跌幅最大。
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