3.6%，50年以来最低失业率?美联储“降息”转变，黄金将......

昨日(7月11日)，美联储主席鲍威尔对参议院银行委员会讲，在美国经济表现不错之际，一致要求美联储降息的市场预期让我感到惊讶。我们了解到，中性利率比我们此前以为的低，中性失业率也是如此。货币政策并没有像我们想象的那么宽松。

从鲍威尔的这段表述中，不难发现，美联储在7月底“降息”的可能性在“减弱”，与6月份的议息内容“截然不同”。美联储“降息”态度的转变，是否预示着现货黄金要下跌?

进入6月份，现货黄金“起涨”，到6月20日，美联储议息会议结束以后，现货黄金“急涨”。据行情走势图显示，仅4天，现货黄金的涨幅超4%，涨了近60美元/盎司。

现货黄金“这波”上涨，与美联储的“态度”有着很大的关系。美联储对6月份议息会议的表述将此前的“耐心”二字删除，向市场传递出一种“降息”的信号。

虽然美联储在6月议息会议结束后，对外宣布维持联邦基金利率目标区间在2.25%至2.5%之间不变，但是也表达了美国经济面临的不确定性增加，将采取适当措施以保证美国经济持续扩张。

此外，美联储声明还改变了措辞，承认通胀率“低于”美联储2%的目标，将经济活动从“稳健”下调为“温和增长”，将就业市场描述为“强劲”，就业增长“稳健”。

大家都知道，美联储货币政策的调整主要看美国的两项经济指标：1、就业率。2、通胀率是否在2%上下徘徊。

然而，近期，美国的一系列经济数据出乎意料的好于市场预期。其中，昨日公布的美国6月末季调核心CPI年率录得2.1%，比市场预期值高出0.1个百分点。

此外，截至7月6日，美国当周初请失业金人数的实际公布值为20.9万人，预期值为22.1万人，前值为22.2万人。

从数据上看，截至7月6日，美国当周初请失业金人数减少了1.2万人，这说明美国的失业人数在减少，就业的人数在增加。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他对本月晚些时候降息的必要性持怀疑态度，因为就业市场表现良好且一些通胀指标接近美联储的2%目标。当被问及对减息是否心存怀疑时，他说“我认为这是一个公允的政策声明”。

与此同时，巴尔金在为全球相互依赖中心年度经济峰会准备的讲话中指出，美国失业率为3.6%，为50年来的最低点，通货膨胀虽然略低于美联储2%的目标，但仍处于低位且稳定。

我不认为当前的通胀水平或通胀预期是进一步宽松政策的诱因。在通胀趋缓的情况下，没有太多理由踩刹车。在失业率如此之低、消费者支出如此健康的情况下，加大油门也同样困难。

从美联储数位大佬的表述中，我们可以推断出，美联储在7月底“降息”的可能性，以及“降息”的力度都很小。一旦美联储“不降息”，或者是只降“25个基点”，那么，现货黄金必然下跌，这个毫无疑问。