本文来自 微信公众号“券商中国”，作者：闫晶滢。
在科创板新规之下，监管问责速度也愈发加快。
近期，银河证券(06881)因有效报价天准科技后未进行实际申购，导致科创板首个“跑单”案例。而在情况通报仅两日后，7月5日晚间，中证协的处理结果随即下发。银河证券自营账户被列入限制名单，将在六个月内与“打新”无缘。
为何会出现如此情况？券商中国记者从公司获悉，此次交易失败系由公司负责交易人员未按指定时间进行网下申购操作所致。公司高度重视此次操作事故，已启动问责机制，严肃追究责任。
六个月内无缘打新
7月5日，就在银河证券自营账户“跑单”两日后，中证协发布首次公开发行股票配售对象限制名单公告（2019年第1号），对该次行为予以处理。
中证协表示，为规范首次公开发行股票网下投资者及其配售对象的网下询价与申购行为，决定对在科创板“天准科技”新股发行项目网下申购过程中，存在违规的股票配售对象列入限制名单。而限制名单信息显示，银河证券自营账户自2019年7月8日至2020年1月7日被列入限制名单。
在限制期间，限制配售对象将不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。也即，银河证券自营账户未来六个月内都将与网下“打新”无缘。
券商中国就今年1-6月银河证券自营账户首发获配情况来看，其在今年上半年至少有24只新股获配，不过整体获配数量并不算多。
交易员操作失误导致
为何有效报价之后未进行申购？其原因并非此前业界猜测的认为“发行价过高”。公司方面向对券商中国记者表示，公司负责交易人员7月2日未按指定时间进行网下申购操作，致使此次交易失败。公司高度重视此次操作事故，已启动问责机制，严肃追究责任。
对于此次事件，银河证券表示，将深刻总结、吸取经验教训，切实提升业务操作管控能力，为科创板建设与发展而努力。
对于“操作失误”的理由，市场此前早有预判。由于此前A股市场打新“买到就是赚到”的惯例，科创板打新继续受到机构和网上投资者的热捧。如放弃原因是认为发行价过高，大可在报价时予以体现，没必要以账户受限的代价来放弃申购，这与外界的猜测完全不符。
根据天准科技此前公告，其网下申购共有135家网下投资者管理的1197个有效报价配售对象参与网下申购，仅有银河证券自营账户未按要求进行申报，应申购数量为640万股，实际申购数量却为0股。
根据发行公告，银河证券此前询价时报价为25.90元/股，与天准科技25.5元/股的发行价相比略高。而根据天准科技网下投资者配售情况来看，银河证券应申购的640万股应可获得25775股初步配售，获配金额65.73万元。
对于银河证券自营而言，几十万的资金量无论如何不可能构成资金压力。在排除各个“不可能因素”之后，银河证券给出的理由的确顺理成章。而对于此次乌龙事件，一众网友早已提前预测到了答案。
此前，有市场传言称银河证券自营部门对“科创板企业估值过高不满”。而从银河证券参与科创板“打新”的情况来看，这一点并不属实。
根据天准科技发行公告显示，其所在行业最近一个月平均静态市盈率为31.26倍，发行后市盈率为52.26倍，扣除非经常性损益后，其市盈率为57.48倍。不过，就近期科创板企业发行情况来看，天准科技并算不上估值最高的公司。
除天准科技外，银河证券还参与了华兴源创的网下配售。其报价为25.76元/股，同样高于华兴源创24.26元/股的发行价；申购数量为600万股，初步获配数量为20787股，获配金额为50.43万元。从报价情况来看，银河证券自营账户参与科创板“打新”的热情较高。
自营业务拖累公司业绩
虽说是无心之失，但此次交易员的操作失误仍给银河证券自营账户带来受限的不良后果。
作为一家传统老牌券商，银河证券在经纪业务方面仍具有传统优势，但在自营业务方面，公司去年情况并不乐观。
根据2018年年报数据显示，银河证券自营业务成为去年公司业绩的主要拖累因素。报告期内，银河证券自营及其他证券交易服务实现营业收入0.63亿元，较2017年下降83.65%。
就下降原因来看，主要由于市场波动导致公司权益类自营投资出现亏损。权益类自营业务持有较多以前年度参与定向增发的品种，而这些品种报告期内普遍表现不佳，公司权益类自营投资出现亏损。
而从一季度情况看，由于市场行情好转，银河证券自营业务扭亏为盈。2019年一季度，银河证券自营业务收入14.3亿元，较2018年同期的-22.6亿元大幅改善，主要受益于公司权益类投资收益回升。光大证券研报指出，随着股市表现强劲，预计公司自营与有望继续提升。
对于自营业务在2019年的发展计划，银河证券表示，将积极推进自营业务的整体改革，优化部门设置和业务划分，使公司自营投资业务更加标准化、程序化及国际化，量化管理占比大幅增加，严控风险敞口。同时，公司将积极拓展资本中介业务，稳步开展各类创新业务，逐步将自营投资业务打造成公司稳定的利润增长点。
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