欧洲央行利率决议在即，看看各大投行巨头怎么看？

以下是9家主要银行的经济学家和研究人员对今天会议的预期。大多数经济学家预测，欧洲央行本月可能会继续按兵不动同时维持其宽松政策的倾向。此外，他们预计未来指引方面将进一步放松，第三轮量化宽松政策（TLTRO III）条款的措辞相比第二轮宽松更加谨慎。

西班牙对外银行

西班牙对外银行(BBVA)研究部门表示，预计欧洲央行将保持温和的基调，前瞻性的指引也不会有多少变化，并准备在必要时采取行动。 此外，中央将公布即将到来的TLTROIII的最终条款，可能将那些履行贷款基准的银行的MRO平均负差至少设定为-20个基点，以鼓励其向实体经济传递释放流动性。

在贸易战争紧张局势升级、欧元区经济放缓和低通胀预期导致英国退欧、全球担忧加剧的背景下，这种谨慎的基调可能会得到加强。

欧洲央行很可能维持其对2019年的预测基本不变，即2019年GDP为 1.1%，欧元区5月消费者物价调和指数(HICP):为1.2%。但不断加剧的贸易战和不断增加的政治不确定性，可能会导致该机构对其预测范围的展望略有下调。
前瞻性的指引
欧元区GDP预测：2020年为1.6%，2021年为1.5%;
欧元区消费者物价调和指数（HICP）预测: 2020年为1.5%，2021年为1.5%。

道明证券

已准备好为此次会议提供所有政策工具，而TLTRO III的条款可能比市场预期的要容易制定的多。在前瞻性指引方面，风险倾向于进一步放松，但经济增长很可能被小幅向上修正，但核心CPI小幅向下修正。

丹麦银行

预计欧洲央行将保持其宽松倾向，不会宣布新的额外刺激措施。但丹麦银行认为，欧元区2020-21年的增长预测存在下行风险，目前的经济增长水平已经很低。

澳新银行

欧元区制造业扩张步履蹒跚、经济增长充其量也只是温和增长的背景下，增加了经济增长的下行风险。

欧洲央行本周开会时，料对事态发展做出温和的评估，并表明如果需要，仍愿意动用任何必要的政策工具来推高通胀。

荷兰银行

欧洲央行将通过重启量化宽松来应对更长期的经济放缓。对低通胀和低通胀预期的担忧也在加剧，而持续的低趋势增长将使通胀更有可能远远低于央行政策制定范围内的物价稳定目标。”

TLTRO III很可能在今年年底发布，实际购买将从2020年1月开始。预计9个月的贷款规模为每月700亿欧元，总额为6300亿欧元。

小幅降息(-10个基点)仍是可能的，但大几率是利率将维持在当前水平。

荷兰国际集团

通胀预期的下降，加上最新一轮贸易冲突后围绕增长前景的不确定性有所上升，引发了市场对欧洲央行再次降息的猜测。但这种猜测为时过早。

荷兰国际集团预计欧洲央行将传达略偏温和的基调，可能会宣布有利的TLTRO-3条款。欧洲央行知道它实际上无法真正启动经济增长，因此将坚持当前的宽松政策倾向。

西太平洋银行

欧洲央行政策会议的重点不应放在利率上，而应放在此前宣布的通过有针对性的长期再融资操作TLTRO III提供流动性的细节，以及更新的增长和通胀预测上。欧洲央行目前牢牢地维持利率不变。

尽管利率将保持不变，但如果欧洲央行对美国推动的贸易紧张局势等问题足够担忧，它们可能会再次延长前瞻性指引。利率至少在2019年底之前保持目前的水平。

北欧联合市场

除了TLTRO的细节，市场还将把很多注意力放在欧洲央行的前瞻性指引，以及进一步放松措施的可能性有多大。

TLTRO-III条款可能不如TLTRO-II条款有吸引力。因此，很难将TLTRO-III视为宽松政策，除非加入实质性的优惠措施(比如将抵押贷款纳入符合条件的贷款)。

此外，与4月份相比，德拉基不太可能对降息敞开更多的大门，而欧洲央行对负利率可能产生的副作用的评估结果可能还没有准备好。

荷兰合作银行

至2019年底的利率前瞻性指引将保持不变。预计首次存款利率上调将推迟到2021年6月，在可预见的未来不会出现分级存款利率。