随着9月美联储利率决议越来越近，近期每一个数据似乎都显得格外重要，而通胀数据似乎就是要和非农数据唱反调，6月和7月非农数据均录得超过20万的大涨结果，结果通胀数据纷纷表现疲软，而8月非农数据突然爆冷大跌，结果隔夜通胀反而大涨，虽然这一次通胀的反转上涨很大程度是因为飓风的影响，但毕竟通胀是上涨的，间接增强了美联储的信心，也让市场对9月份美联储采取缩表深信不疑。那么如果缩表落地，黄金真的就要迎来末日吗?
缩表是美联储的转折
美联储将在下周9月19日-20日召开为期两天的会议。外界普遍预计，在此次会议结束时，美联储将宣布10月开始缩减资产负债表的计划。美联储主席耶伦(Janet Yellen)随后将召开新闻发布会，对这一决定做出解释。
野村证券的首席美国经济学家亚历山大表示:“对于美联储来说，这将是历史性的一天。”长期以来，美联储一直在考虑缩表，只是不确定何时会到来以及最终的结果。亚历山大还表示：“我们正走向和现在非常不同的情况，要花数年时间才能到达目的地，明白最终的结果如何。“
为了保持金融市场的平静，美联储没有庆祝这个转折性的时刻。官员们公开承认，他们设计出的第一步是如此之小，以至于还需要时间进行观察。但是，经济学家们毫不怀疑，债券收益率最终会走高。摩根大通商业银行首席经济学家格拉斯曼表示:“美联储只是非常希望，其已经足够透明，以便进行有序的调整。”
美联储正试图避免“缩减恐慌”的重演。2013年，时任美联储主席的伯南克首次讨论了减少债券购买的问题，导致10年期美国国债收益率迅速上升近1个百分点。美联储官员已经知道，他们最终将不得不改变路线。鹰派和鸽派人士一致认为，这一政策在中期内是不可持续的，因为其有可能给健康的经济增加太多的刺激。
美联储官员已经得出这样一个结论，即美国的经济足够强劲，能够承受更紧的政策立场。美联储已经推迟了一个关键的决定，即4.5万亿美元的资产负债表规模最终会变成多少。这将对美联储未来实施货币政策的机制产生冲击。
较小的资产负债表将允许美联储回归20世纪80年代后的政策实践，目标是设定美联储的基金利率。美联储会对准备金进行微调，以调整联邦基金利率。上调基金利率意味着，美联储必须使用逆回购利率来为政策设定下限。美国纽约联储杜德利表示，他预计美联储最终将倾向于维持一个浮动系统。临时逆回购计划最初被认为是暂时性的，但可能成为操作制度的一个永久性措施。
黄金牛市将被终结？
今年在扛住了两波加息的压力之后，黄金终于要在9月份迎来缩表这场关键的战斗，这也可能是美联储孤注一掷的最后一搏，由于市场对美联储年内再加息一次的想法几乎已经不抱期望，所以这次美联储缩表将会成为美联储最后一张底牌。
而黄金牛市是否会被终结显然就在于美联储缩表是否会起到预期的作用，今年美联储连续加息，就是为了提振美元的弱势局面，然而两次加息下来美元走势不仅没有任何改善，反而如今更是跌破了92大关，让不少人担心美元就会这么一路跌破90关口，而一次缩表，相当于2-3次的加息强度，可以说是一针强心剂，将成为拯救美元最后的关键。
当然如果美联储真的采取缩表之后，短时间内黄金肯定会迎来大跌行情，但当行情开始缓和之后，美元还能否保持继续上涨可能还需进一步观察，而且如果9月份美联储真的落地缩表，然而耶伦明年就要离任，是否继任还是未知数，加上美联储理事中有4位需要特朗普来任命，明年美联储很有可能会直接被特朗普一手遮天。届时特朗普是否会直接废除美联储的一系列政策谁都说不定。
所以现在还不应该对黄金过度悲观，毕竟特朗普这个最大的黄金助力在这里顶着，美元不会过度强势，黄金就还有牛市的希望。
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