美联储杰克逊霍尔年会脚步逼近 哪些问题值得关注

8月24日至26日，素有政策拐点“晴雨表”之称的杰克逊霍尔全球央行年会将在美国怀俄明州召开，今年会议的主题是“如何培育全球动态经济”。全球央行官员、各国财长、经济学者和金融市场从业人士都有机会到场参会，年会由美联储主持，美联储新任主席耶伦和欧洲央行行长德拉基发表重要讲话。

美联储主席耶伦

官员们在年会上的讲话，无一例外触动着市场敏感的神经，投资者应该谨慎关注。往届杰克逊霍尔年会确实给出了有关货币政策的线索，被外界认为是央行官员利用市场夏休的机会为新政打下基础。随着时间的推进，本次杰克逊霍尔年会又将给投资者带来哪些线索呢?

首先，美联储主席耶伦定于下周五(8月25日)在年会上谈论金融稳定性，值得重点关注，特别是在7月美联储FOMC会议纪要花了一定篇幅讨论了资产价格偏高的背景下。今年的主题是为未来设计有弹性的货币政策框架，美联储主席耶伦将发表讲话，虽然她不会回答听众提问，但是有分析师预计，耶伦讲话会有鹰派倾向，不过不会明确发出下月美联储行动的信号。

曾任白宫金融市场顾问的DRPM集团创办人玛姆葛伦(Philippa Malmgren)表示，“我充分赞同不邀请那些量化宽松的最大受益人，如华尔街大行的首席经济学家们，这将削弱对耶伦阵营继续量化宽松的支持。”这同时也反映出美国地方联储官员比美联储官员更为担忧宽松的货币政策，这也使长期支持保持宽松货币政策的耶伦阵营备受挑战。

另外，下周的美联储杰克逊霍尔年会，除了要关注联储官员对今年缩表和加息时点的看法之外，还要重点关注德拉吉能否释放欧洲央行将于何时、以何种方式削减量宽政策的信号。一旦薪资增速不佳和通胀尚未达标等字样出现，都可能代表缩减买债规模的新政延迟推出，届时欧元和欧债收益率或将双双回落。