上周，几乎在毫无征兆的情况下，人民币离在岸汇率连续数日大幅升值，带动人民币中间价强劲反弹至6.7744，回到了去年11月份特朗普当选美国总统时的水平。
人民币汇率
人民币汇率为何有如此强劲的反弹?
从技术上看，主要原因当属美元走弱，特别是在欧洲央行表示出更大的紧缩意愿后，美元指数6月27日应声暴跌，直接开启了此后数日的人民币汇率反弹过程。只不过美元的下行程度更猛烈一些，回到了去年10月份左右的水平。而反观人民币汇率，上周的反弹幅度显然还受到一些逢低购汇的需求的制约。另外，从传统上看，年中也是企业购汇比较集中的时点。
但这一轮人民币反弹最关键的看点在于，在央行没有采取太多实质性干预措施的情况下，整个汇率的走势开始波动起来了。这种情况与2014年初开始市场单边的贬值预期不同，也跟今年初开始的多次“打爆空头”人为干预不同。
在逆周期因子加入人民币中间价的定价模型后，市场终于开始相信，在美元这一波行情基本结束的情况下，而全球其他央行也纷纷加入货币紧缩序列后，人民币更大幅度的贬值空间已经相当有限。
目前市场的分化或将持续，但只要多空双方的力量趋于均衡，人民币汇率的稳定性就会更强，更有利于后续一系列政策节奏的安排。
目前来看，市场对于人民币汇率趋稳的信心已经建立，但还要更长的时间以反复强化。逆周期因子现在来看也属一招妙棋，推出时点完美契合了欧洲央行货币政策基调由宽松转向紧缩的节点，用四两拨千斤的方式将人民币进一步的贬值压力给化解了。
中国央行不会跟风加息
自美联储6月进一步加息后，欧洲央行、英国央行、加拿大央行在上周集体释放转向鹰派的信号，或意味着这些央行料将在不久的将来跟随美联储收紧货币政策。在这样的大环境下，中国央行是否应该跟随欧美央行亦步亦趋呢?中国多家官方媒体纷纷指出，中国货币政策没有转向必要，仍需保持“稳健中性”。
由国务院主办的中央直属党报《经济日报》周一(7月3日)刊登评论文章称，中国货币政策没有转向必要，不会跟随美联储亦步亦趋。
该报指出，在当前经济基本面平稳、人民币汇率趋于稳定、跨境资金流动回稳向好、外汇储备连续数月回升的背景下，中国货币政策没有转向的必要，现行稳健中性的货币政策也不会跟着美联储亦步亦趋。
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