周二(4月25日)国内商品期货市场夜盘收盘多数品种上涨。其中铁矿石收涨1.92%，动力煤、焦煤、焦炭分别收涨1.52%、0.78%、0.13%。螺纹钢、热轧卷板分别收涨1.26%、1.08%，沥青、橡胶分别收跌2.34%、0.98%。
铁矿石
铁矿石仍有反弹空间
4月20日，铁矿石从下跌2.85%到最终上涨3.06%，实现V形大逆转。4月21日，铁矿石继续高歌猛进，一度触及涨停，收盘报于505.5元/吨，上涨5.97%。近期国内铁矿石期货下跌幅度过大，而当前的市场供需格局并未发生根本性逆转，利空因素存在过度解读之嫌。随着5月临近，南方天气将转为晴朗，有利于基建开工，提升钢材消费。因此，铁矿石价格存在进一步反弹的动力。
虽然铁矿石库存量过高一直让市场忧心忡忡，但是当前贸易商看涨后市是有利于库存快速消化的。事实上，1—3月，基础设施建设投资额为23756亿元，同比增长18.68%，比去年全年增速上升2.96个百分点。具体来说，国内几大建筑类央企一季度的基建需求大增。其中，中国建筑新中标及签约项目共226个，总计金额超过3400亿元;中国交建及其子公司中标及签约项目108个，订单总额约1822亿元;中国中铁新签合同额达2574.6亿元，同比增加36.1%;中国铁建新签合同额合计2616.085亿元，同比增长45.96%。
从铁矿石1709合约运行节奏来看，本轮高点是2月21日的685元/吨，最低点是4月20日的460.5元/吨，累计下跌224.5元/吨，跌幅高达32.8%。当前的利空因素主要集中在铁矿石库存压力较大，而钢材市场需求增长较慢，投机资金趁机放大了这种利空效应，加大了做空铁矿石的力度，多头则节节抵抗，双方的分歧表现为盘面的不断增仓。铁矿石1709合约的持仓量从3月31日的136.6万手一路攀升至4月20日的171.4万手，增长了34.8万手，增幅25.5%。
供求关系再失衡
“螺纹钢是黑色系中的龙头品种，本轮下跌的主要诱因是供应增量明显而需求或已见顶，供应增量从3月份粗钢日产量创历史新高及不停回升的高炉开工率都可以得到验证，需求见顶的依据则是房地产销售增速的下降和严厉的调控政策。”夏学钊表示。
钢材的供应层面暗流涌动，粗钢产量明显增加的同时，净出口量则有所减少。据海关总署统计，3月份，全国出口钢材756万吨，同比下降24.3%;进口钢材130万吨，同比增长2.4%;净出口折粗钢650万吨，同比减少254万吨，下降28.1%。钢铁产量增加、净出口量减少使国内市场供需矛盾有所加剧。
另有消息指出，山西煤炭行业今年不再实施276个工作日制度;煤炭企业职工恢复正常工作时间;在压减低效产能的基础上，今年山西省将新增优质产能7000万吨。
信达期货分析师盛佳峰表示，焦炭方面，独立焦企焦炭库存维持历史同比低位;环保限产限制开工率上行空间，整体供给压力较小。钢厂开工率仍较高，但随着利润下滑，补库积极性下降。目前焦炭现货仍相对坚挺，但钢材弱势亦对其形成拖累。
夏学钊表示，铁矿石供过于求明显;螺纹钢需求不及预期且即将步入淡季，供应压力或将显现;煤焦受环保限产因素影响，库存处于低位、供应压力相对较小。
信达期货提供数据显示，主要港口铁矿石库存为13135万吨，环比下降0.76%，同比增加32.16%。大中型钢厂平均库存可用天数22天，铁矿石库存持续下滑，同比已处于历史低位。
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