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欧洲央行面临削减QE压力 但预计德拉基仍将按兵不动

文 / 黄强来源:第一黄金网2017年01月10日 17:05
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周二(1月10日),汇丰银行(HSBC)研究团队指出,欧元区通胀率正大幅上升,鹰派人士开始呼吁早期的QE削减,而欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)在12月意外延展QE至2017年12月,认为潜在的通胀依然疲软。欧洲央行虽面临削减QE压力,但预计德拉基仍将按兵不动。

欧洲央行

欧洲央行

欧元区12月通胀率年率升至1.1%,创3年多以来最高水平,还将进一步上升。我们认为到2月份通胀率将升至1.8%(部分国家甚至更高,如德国)。欧洲央行部分鹰派委员可能将呼吁最开于1月19日开始削减QE。

欧盟欧元区调和消费者物价指数

(欧盟欧元区调和消费者物价指数(HICP) 来源:欧盟统计局)

预计仍将按兵不动

不过大部分委员 依然担忧温和的物价压力,尽管总体的通胀率上升。核心和服务业物价仍位于1%左右。就如近期指出的,欧洲央行执委默施(Ives Mersch)认为欧元区工资增长依然脆弱,他的典型的鹰派委员。欧洲央行也将担忧收紧货币政策过快,重复2011年加息的错误,遏制了脆弱的经济复苏。

欧洲央行12宣布延展QE9个月,不过放缓购债速度,不过油价近期大涨,尚未体现在欧洲央行的通胀预期中,意味着将通胀将接近,但仍将跌于2%的目标水平。

总体上,我们认为欧洲央行将在1月按兵不动,未来数月通胀将在明年上半年见顶,之后可能决定QE去向。我们认为潜在的通胀率依然疲软,QE将继续以每月600亿欧元的速度购买,之后将从2018年1月开始放缓购债速度至400亿欧元每月。

德国通胀回升 欧洲央行下一步将继续缩减量化宽松规模-链接

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