第一黄金网12月31日讯 随着交易市场的时间定格在最后一秒，黄金终于结束了整个2016年的行情，对于今年黄金的走势，虽然经历了大起大落，但在这最后时刻回顾，可以说2016年是黄金崛起的一年，毕竟黄金在连续下跌了4年之后，终于重回增长的轨道上。不过这种欢呼也并没那么嘹亮，毕竟金价的涨幅都是上半年录得的，而在下半年，投资者经历的则是价格似曾相识的连续下跌。当然，得益于上半年基础打得牢靠，使得综观全年金银价格仍取得了两位数的涨幅。
不过如果选择为2016年的贵金属市场贴一张标签的话，上涨之年却并不会是首选。因为放在较长的周期看，金银上涨并不算罕见。相比之下2016年更可能被当作“黑天鹅”之年而被人们所铭记。
今年对市场影响最大的两起“黑天鹅”事件是英国脱欧公投和特朗普当选美国总统，市场的变化也清晰地反映出了这一点。在英国脱欧结果揭晓的当天，金价从每盎司1256美元一度涨到每盎司1358美元，上涨了8%。而在美国大选的当天，随着选票统计的结果显示特朗普领先，黄金触及每盎司1337美元的高位，涨幅达4.3%。这也就意味着，如果简单相加涨幅的话，那么单单这两天金价上涨就超过12%，大约能占到全年涨幅的一半。
其实“黑天鹅”之年的影响绝不只于短期提振金价，而在于可能完全改写今后对“黑天鹅”的定义。即对全球化态度的转变未来可能给市场带来一系列之前“万万没想到”的影响。
虽然对贵金属市场的直接影响并不显著，但意大利的宪法公投被当作今年市场的第三只“黑天鹅”。就在意大利公投当天，在伦敦金融城里，全球四大央行之一的英格兰银行的行长卡尼发表演讲，称全球化并没有使很多人受益，反而带来了低薪酬、就业保障缺乏、企业不受国家约束等不公平的问题，因此让人们对全球化失去了信心。
卡尼本人是全球化的受益者，作为一个加拿大人，能远赴重洋执掌另一个国家的货币发行机构，这本身就是在全球化框架下资本和人员自由流动的象征。然而明显感觉到全球化的风向已经发生了变化。
其实，英国脱欧和特朗普胜选背后的原因，同样是全球化的风向发生了转变。当全球最有重商主义传统的国家中的大部分中低阶层的劳动者认为自己是全球化的牺牲品时，至少始于第二次世界大战后的这轮全球化大潮开始出现逆流。
随着右翼势力在欧美乃至更大范围内的崛起，世界各国可能会出现越来越多的分离主义、贸易保护主义、反移民的政策。这些逆流在过去至少两代人眼中是不可想象的，因此将其都冠以“黑天鹅”的名号。
但存在即为合理，当全球化浪潮的流向发生变化后，“黑天鹅”的定义也需要发生变化，毕竟黑色并非常态。从这个角度看，2016年会被当成“黑天鹅”定义转化的元年。
面对全球化的改变，对黄金来说既是机遇，又是挑战。毕竟只有在一个各国联系紧密的全球市场上，才对国际支付手段有着更迫切的需求，而黄金则是各国均能接受的财富单位，这使其能在全球化的环境下如鱼得水，而且这已经从“大航海”时代就被反复证明了的。另一方面，在全球化逆流的环境下，当各国采取以邻为壑的政策成为常态，政府背书的信用货币在跨国流动中会遇到障碍，这就会凸显出最后支付手段的重要性。
也就是说，不变的黄金和白银才能有效应付各种变化的环境。这或许是2016年频发的“黑天鹅”事件告诉投资者的最朴素的道理。
2017年黄金即将王者归来
美元本轮的上行始于2014年——美联储战略性收缩(美国经济强复苏及结束量化宽松)和美元流动性趋紧。经历了2015年3月至2016年11月的高位强振荡，特朗普的当选及美联储的二次加息触动了年末美元再次走强的扳机。2017年美元存在强势格局转向筑顶的可能，彼时黄金和白银将迎来再次配置窗口。
2016年全球货币政策曲折“宽松”中延续退出路径。回顾2016年，市场从押注美联储再度宽松逐渐转向加息。伴随着年初人民币汇率的波动加剧，以及美国经济数据冬季的大调整，引发市场对于货币政策延续非常规宽松的大量押注——日本央行的负利率实验和欧央行的扩大宽松，都对美联储能否继续加息带来压力，全球利率下行至上世纪80年代以来低点。而随着负利率带来对金融系统的负面影响日益增加，G20央行峰会上全球央行近似达成了维护货币政策底线的协议，给出了政策信号，负利率的深坑逐渐被填埋。而随着美国经济第三、四季度周期性走强，市场在央行底线上逐渐转变押注方向，美联储加息预期再次回升，利率反弹至2015年水平。
2016年美欧货币政策分化预期年末再次强烈，美元振荡后延续强势。2017年将是风险继续释放之年。上半年在美国经济继续偏强及欧洲政治风险叠加的影响下，美欧货币政策分化的状况短期内仍将存在，将带动利率的反弹和美元的强势得以阶段性维持，对新兴市场继续带来压力。下半年需要关注美元从紧张到宽松转变的可能，预计对于全球资产价格的轮动及黄金的战略性配置带来新的机遇。
还未登录
