首页 > 外汇 > 正文

人民币汇率下跌 美元上涨并不等于人民币贬值

文 / 康宇来源:第一黄金网2016年11月29日 14:06
第一黄金网微信号
关注第一黄金微信第一时间触及金融市场动态 扫码关注微信号
关注微信

第一黄金网11月29日讯 近期随着特朗普当上总统之后,美指走出了强劲的上涨行情,一度冲破100大关,而伴随着美元的大涨,人民币则开启了一路南下的行情,现在已经快要触及“7”关口。然而有专家认为最近人民币与美元汇率的变化,其实不是人民币贬值,而是美元升值。但是汇率这个东西让人容易搞混的特点就在于,它就是两个货币之间的关系,在等式两边的就是两种货币的数量,一个升值,就直接表现为另一个的贬值,只看一边,就容易看不到变化的真正原因是什么。(推荐阅读:人民币汇率中间价重回6.8时代 或迎深度调整)

http://res.dyhjw.com/ueditor/php/upload/image/20161129/1480400244429385.jpg

人民币贬值(文章末尾附:人民币汇率中间价重回6.8时代)

有人也许会说你这是玩文字游戏,无论如何人民币就是对美元贬值了,不管原因是什么。但是我要告诉你的是,解读错误可能导致你“操盘”错误。比如,现在老有人在想,人民币是不是还会再贬下去,所以我要多换美元。但这时你就可能忽视了那个真正应该问的问题:美元还会一个劲涨下去吗?它现在涨的这么高,是不是很快就要回调了?你忽略了这个问题,可能过几天就会发现你的美元换多了!

说美元升值并不等于人民币贬值的原因有以下几点:

第一,美国经济最近出现了一些导致升值的因素,比如美联储加息预期加大,特朗普当选,人们预期美国经济最近会走强,等等。

第二,前一阶段人民币贬值有我们自身的因素,那就是我们因为长期“盯住美元”,导致有效汇率过去几年升值过多,需要回调,进行校正。但是到了2016年底,并没有出现促使人民币贬值的新的因素,相反,一些新的经济数据都表明中国经济的增速正在趋于稳定,PPI通货紧缩已经结束,过剩产能与企业债务等问题也都开始加以解决并已经有所缓解。再向前看,也看不到中国经济本身会出现导致人民币贬值的因素。

前一阶段有人担心房地产市场过热可能产生泡沫风险,但是由于各级政府比较及时地采取了一些调控政策,各地的楼市没有形成大的泡沫且都已逐步平稳了下来。最近中央出台了“完善产权保护制度”的文件,民间投资过度下滑的趋势有望得到逆转。明年如果经济增长速度不比2016年更低,则说明这一轮经济周期已经“探底”,今后几年进入“复苏”阶段,更是没有贬值的动因。

当然,人民币与美元汇率的变化还会受这两个经济之外其他因素的影响。比如其他国家货币可能因各种国内的因素对美元更大幅度地贬值,这会对我们的汇率产生贬值压力。比如英国脱欧,导致英镑和欧元对美元较大幅度的贬值,对我们产生了一定的影响:它们贬那么多,我们一点不贬,我们与他们之间的贸易与投资关系就会出现大的不平衡,对我们不利。但同样,这里的动因不是我们自己的因素,而是外部环境的变化。

这时你应该真正关心的问题也不是“人民币会再贬多少”,而是“欧元、英镑是不是还会再贬”或者“它们是不是贬到头了”?那些才是你应该研究的问题,忽视了这些问题,只去猜人民币会贬多少,你同样会在汇率操作上输得很惨。一些新兴市场国家的货币最近也对美元贬值较多(这也会对我们产生一定的影响),但是它们也不会一直贬下去。同是特朗普因素,他竞选时承诺要大搞基础设施建设,这对于那些生产大宗商品的发展中国家是个利好,这个因素的作用不久也会显现出来。

从长期看,两个货币之间的汇率取决于两个经济变量的比较,一个是经济增长速度,一个是通货膨胀率(资产价格膨胀也包含在内)。可以预期的是,在今后相当长一个时期里中国的经济增长率会高于美国近两倍,而通货膨胀率不会比美国更高(特朗普如果大笔花钱的话,美国的国债率会更高,通货膨胀率也会更高)。所有这些都预示着,人民币对美元汇率的长期变化趋势,也将是稳步(小步)升值的。这其实也是美国人想看到的——特朗普竞选时口口声声说要给中国贴上“货币操纵者”的标签,他的意思就是要“压”人民币升值,换句话说,就是要让美元对人民币贬值!

人民币汇率中间价重回6.8时代 或迎深度调整-链接

标签: 人民币
相关阅读

实时行情更多>>

主要 黄金 外汇 股指

本栏目文字内容版权归第一黄金网所有,任何单位及个人未经许可,不得擅自转载使用。

Copyright © 2001-2016 赣ICP备15011531号-65