在全球外汇市场,“最黑暗”的时刻就在亚洲“黎明破晓”之际。根据驻波士顿的咨询公司Aite Group,在纽约市场收盘后与东京市场交易开始前的时间段内,汇市交易量骤降至仅有峰值水平的2%。因此,在这两个小时时间窗口的交易都可能对市场造成“不成比例”的打击。
英镑
英镑闪崩揭示危险
本月稍早的英镑闪崩事实上就揭示了这一危险。在新加坡时间早上7点——当时伦敦交易员刚刚睡下,而纽约交易员正收拾好他们一天的工作——英镑/美元在短短两分钟内暴跌逾6%,创下31年低点。在那之后,交易员也在交易人数稀少且极端波动变得更加普遍之际,对自动卖出订单变得更加小心翼翼。
全球第三大外汇交易商——瑞银亚太外汇、利率和信贷主管Anthony Hall说道:“对于止损操作而言,这永远一个危险的区域;在这次(英镑闪崩)之后,人们会更加多的考虑这一问题。假如你思考下市场的结构发生了怎样的转变,以往执行订单并留下止损的操作在当前不再合适了。”
“雪崩”式自动抛售
根据瑞银集团和新加坡星展集团,英镑暴跌的惨重经历表明,由算法引发的如“雪崩”式的自动抛售指令,增加了英镑这一全球交投第四活跃货币的下行压力。
总部位于新加坡的对冲基金Rhicon Currency Management联合创始人Christopher Brandon表示:“主要外汇玩家的做市活动下滑意味着流动性分布变得愈发不平衡。有一阵子会有流动性,又有一阵子缺乏流动性。这种情况比以前更加频繁的出现了。”该机构管理约6亿美元资产。
根据国际清算银行,对冲基金和自营交易员占全球外汇交易的比重已经自三年前的11%下滑至8%。BIS数据显示,全球外汇市场每日交易量已经自2013年以来缩水近6%。