意大利脱欧公投只是插曲 黄金基本面不变

第一黄金网10月21日讯，我们都知道12月4日意大利将进行宪法公投，伦齐赌上他的政治前途也要举行此项公投，而意大利脱欧成为2016年金融市场上的“最大黑天鹅”，其杀伤力远超于英国退欧。那么意大利脱欧对于黄金市场来说，到底意味着什么呢?

有分析表示，意大利脱欧公投对于黄金市场来说，仅仅只是一个插曲，并没有影响到黄金市场的基本面。原因有以下几个方面：

意大利脱欧

一是、全球经济增长预期并不理想，整个消费水平处在停滞的状态，通胀水平较低，利率更低，这是黄金市场目前面临的一个实体背景，实体消费不足是事实，但黄金作为金融货币属性极强的金融资产，整个金融市场对黄金的需求弥补了实体市场的疲弱。

二是、今年一季度全球央行净买入黄金45吨，全球最大的ETF黄金基金仅本月以来增持的黄金就超过40吨。再加上索罗斯等对冲基金对黄金各类资产的增持，机构投资者对黄金避险性需求在持续上升，这种需求相比散户市场来说，更加理性和具备可持续性。

三是、另一方面，美联储加息周期带来的影响逐步被冲淡，中国等新兴市场在出口和经济增长方面都需要更为激进的货币政策，离再次降息降准也并不遥远;在其他主要经济体当中，没有一个国家愿意看到本币升值，国际货币基金组织IMF在刚刚的报告中，甚至建议日本再次使用“安倍三支箭”，也就是加码财政刺激和货币宽松。

在这样一种背景下，投资者忙于应对负利率水平，而国债市场的低收益和负收益短时间内不会结束，整个市场对无风险回报的预期大幅下滑，持有黄金的机会成本进一步降低。

最后，小编认为，本次意大利脱欧公投，无论出现何种结果，都预示着整个欧洲市场各类风险的聚集和开始，而不是结束。