回顾过去近十年黄金市场的整体走势,不难发现,在2008年的金融危机中,黄金价格曾从每盎司不足800美元上涨到1900多美元。但是,在美联储量化宽松(QE3)后,黄金价格便开始走向了4年的熊市。不过,在美联储重新实施加息政策之后,黄金价格已有反弹迹象。

黄金ETF大发展

  实际上,黄金价格受到的影响是多方面的。首先,黄金最核心的属性是货币,当货币超发、预期纸币体系盲目扩张时,黄金价格将出现上涨;第二,黄金的避险功能。当金融动荡、地缘政治、局部战争等出现时,黄金价格会有明显推动;第三,黄金的投资进入资产配置时代,全球主权基金、大型机构纷纷从资产配置角度通过黄金ETF配置黄金。

  黄金价格将逐步走出低谷

  尽管预测和判断金价非常困难和复杂,但基于以下几点我们认为在中周期内,金价将逐步走出低谷。

  第一,对黄金价格影响最大的是美元,加息靴子落地,美元强势预期得到实现。尽管随着未来温和加息,美元还可能出现强势,但这已基本体现在过去4年金价的表现上,历史也出现多次美元和金价同步现象;第二,2016年及未来几年,全球金融环境大概率还是会有较大的波动,新兴市场经济情况不明朗,这些对黄金的避险功能都有所提升。

  黄金ETF规模屡创新高

  黄金ETF是2013年8月国内上市的黄金品种,该产品紧密跟踪纯度最高的99.99%黄金的价格。成立以来,其走势与现货黄金价格几乎没有偏离,年初以来上涨超过5%。近期该产品出现明显的变化,规模创新高,交易量明显放大。

  2015年下半年以来,黄金ETF规模持续攀升,2016年最新的持仓已达到4.1吨,比2015年初的670公斤增长了6.12倍。全球最大黄金ETF——SPDR也连续出现大幅申购,年初以来净申购量超过20吨。

  黄金ETF的三大优势

  黄金ETF相对于其它黄金投资渠道有较为明显的优势:一是 T+0制度、融资融券标的等交易优势;二是有实物支撑,通过基金管理人的管理,黄金ETF使得黄金有了增值收益,主要收益来源为黄金租赁;三是它与股票的相关性不显著,可以适当对冲股市中的部分风险。

  在全球金融出现较大波动,美联储加息预期实现,金价有所表现时,黄金作为投资者的资产配置重要工具再次吸引了投资者的关注。而黄金ETF作为便捷灵活的交易所投资黄金品种,可能迎来了大的发展机遇。

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