近日，幺麻子食品股份有限公司（简称“幺麻子”，874322.NQ）与中国国际金融股份有限公司（简称“中金公司”）签署北交所上市辅导协议。8月5日，其上市辅导备案申请已获四川省证监局受理。《经济参考报》记者注意到，这是幺麻子继2023年12月撤回深交所主板IPO申请后，再度开启IPO征程。
公开资料显示，幺麻子一直致力于以藤椒油为核心的调味油、复合调味料和地方特色食品的研发、生产和销售，开拓了以“幺麻子”为核心品牌的藤椒食品产业，现为全国产销量最大的藤椒油生产企业。
幺麻子的上市之路早在多年前就已开启。2020年9月，中金公司完成幺麻子首次公开发行股票并上市辅导备案，拟赴深交所创业板上市；次年3月，幺麻子将拟申报板块变更为深交所主板；2023年3月，深交所受理了幺麻子深市主板IPO申请。但仅9个月后，幺麻子便因战略规划调整及业务发展考虑撤回了IPO申报材料。
尽管上市之路坎坷，但幺麻子近年来业绩呈现稳步增长态势。公司年报显示，2022年至2024年，幺麻子实现营业收入分别为4.50亿元、5.45亿元和6.25亿元，实现归母净利润分别为0.81亿元、0.99亿元和1.57亿元，营收、净利持续增长；与此同时，综合毛利率从33.30%提升至38.83%，盈利能力持续增强。
不过，在业绩增长的同时，幺麻子过度依赖单一产品的问题或不容忽视。从产品结构来看，调味油产品尤其是藤椒油在其营收中占据主导地位。2022年至2024年，公司调味油产品销售收入分别为4.11亿元、4.98亿元、5.78亿元，占各期营收的比重分别高达91.34%、91.29%、92.48%。其中，藤椒油的收入占其主营业务收入的比例常年保持在80%以上，而2023年复合调味料、蔬菜制品、休闲食品收入分别为2485.65万元、941.78万元、233.59万元，合计占比仅6.72%。幺麻子坦言，过度依赖单一产品使得公司面临较大风险，一旦藤椒油市场出现波动，如原材料价格大幅上涨、市场需求突然下滑、竞争对手推出更具竞争力的产品等，公司的经营业绩将受到直接且严重的影响。而为了降低单一产品依赖风险，公司也在积极拓展复合调味品、休闲食品以及其他调味油产品的相关业务。
此外，随着产品规模的不断扩大，幺麻子暴露出的食品质量安全风险也值得关注。据幺麻子披露，2022年初至2024年8月，公司因产品质量问题共遭投诉37起，涉及产品中有头发、油浑浊、底边漏油等问题。业内人士认为，食品安全问题不仅关乎消费者的身体健康和生命安全，也直接影响企业的品牌形象和市场信誉，频繁的食品安全投诉或反映了其在生产过程、质量管控等环节存在漏洞。
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