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国泰君安:双十一美妆销售超预期 关注产品势能

2024-11-14 10:02:00来源:网络
责任编辑:第一黄金网
摘要
,国泰君安发布研究报告称,24年双11全网GMV实现双位数增长超预期。预计美妆大盘实现双位数增长,延续618需求改善趋势

,国泰君安发布研究报告称,24年双11全网GMV实现双位数增长超预期。预计美妆大盘实现双位数增长,延续618需求改善趋势。据青眼数据,截至11月11日,双十一线上渠道美妆预估GMV为1237.8亿元,同比+27%,美妆大盘GMV整体表现超此前预期、且延续618需求改善趋势。建议增持:1)高增速弹性标的;2)强品牌势能龙头;3)预期筑底,有望迎来拐点的标的;4)海外拓展叠加收购催化的标的。

国泰君安主要观点如下:

24年双11全网GMV实现双位数增长超预期。据星图数据,2024年双十一全网GMV14418亿元同比+27%(同比计算为24.10.14-11.11 vs 23.10.24-11.11),其中综合电商GMV11093亿元同比+20%,直播电商3325亿元同比+55%。分品类看,综合电商中家电、手机数码、服装、美妆个护、鞋包、食饮、电脑办公、家具建材、母婴玩具、运动户外GMV同比+27%、23%、21%、23%、15%、12%、7%、15%、13%、19%。整体看双十一GMV增速超市场预期,预计部分受周期拉长、补贴及大额券等影响,平台间价格竞争仍激烈。

预计美妆大盘实现双位数增长,延续618需求改善趋势。据青眼数据,截至11月11日,双十一线上渠道美妆预估GMV为1237.8亿元,同比+27%,美妆大盘GMV整体表现超此前预期、且延续618需求改善趋势。预计与天猫成交回暖、活动周期拉长、凑单比例提升有关,但预计受凑单、平台比价影响退货率同比进一步提升,分平台看预计天猫延续改善趋势、抖音较快增长。

重点公司:珀莱雅主品牌稳健、子品牌多点开花,巨子旗下可复美、可丽金均实现亮眼高增,若羽臣绽家品牌大单品加速放量。

1)珀莱雅(603605.SH):珀莱雅主品牌天猫、抖音、京东分别同比增长10%+、60%+、30%+,稳坐天猫、抖音美妆TOP1,京东国货美妆TOP1;彩棠天猫、京东分别同比增长30%+、190%+、抖音同比-30%;OR天猫、抖音、京东分别同比高增150%+、450%+、200%+;悦芙媞天猫、抖音、京东、拼多多分别同比+20%+、持平、+80%+、+100%+。

2)巨子生物(02367):可复美线上全渠道全周期GMV同比增长80%+,其中天猫、抖音、京东、唯品会分别同比增长50%+、100%+、200%+、100%+,胶原棒蝉联天猫面部精华类目TOP1;可丽金线上全渠道全周期GMV同比增长150%+,其中天猫、抖音、京东、唯品会分别同比增长100%+、500%+、200%+、100%+。

3)若羽臣(003010.SZ):绽家品牌天猫旗舰店位列家清新品牌榜第一名,抖音位列衣物清洁类目第4名,根据蝉妈妈数据,绽家抖音渠道双十一期间GMV 0.6亿左右,实现翻倍以上增长、且主要来源于四季繁花洗衣液抖音自播放量,大单品趋势持续向好。

风险提示:行业景气度下行;品牌竞争加剧;新品表现不及预期等。

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