2022年7月4日，星盛商业(06668)获控股股东黄楚龙于公开市场增持10万股，总代价约为20万港元。根据权益披露系统显示，2022年初至今，公司控股股东黄楚龙陆续于1月11日、3月31日分别增持公司股票15万、20万股，加上此次增持的10万股，年内合共增持45万股，累计持股比例达到73.61%，接近75%的最高持股比例上限。
APP认为，控股股东的连续增持向市场传达了其对星盛商业未来长期发展的信心，也在疲弱的市场环境起到了市场表率作用。
与此同时，2022年的港股市场波动异常，经过这一轮的调整，星盛商业的投资价值也逐渐突显，主要体现在三个方面。
第一， 稳健的股息回报。
星盛商业自上市起承诺其派息率将不低于30%，2020年上市首年派息率达到40%;今年亦是如约而至——董事会建议派发2021年末期股息每股0.10港元，派息率达45%，该指标在同业公司中名列前茅。
同时，星盛商业盈利质量良好，2021年归属于上市公司股东的净利润1.85亿元人民币，经营活动现金净流入2亿元人民币，净现比达到1.1。每股盈利及每股派息稳步提升，分红指标持续向好，展现了良好的盈利能力，传递出积极的市场信号。
以2021年末期股息0.10港元/股以及2022年7月4日收盘价2.02港币/股计算，在不考虑未来业绩增长及派息率提升的情况下，公司每年的股息回报率已经达到4.95%。
第二，具有吸引力的估值水平。
根据德勤审计师事务所出具的无保留意见审计报告显示，截止2021年12月31日，星盛商业拥有现金及现金等价物12.7亿元人民币，且无任何有息负债，体现了稳健的财务政策。
从估值角度来看，目前星盛商业的市值约20亿港币(折合人民币约17亿元)，扣除现金后的净市值约4.3亿人民币，对应2021年归母净利润1.85亿人民币，估值约2.3倍，极具吸引力，当前已经来到黄金配置区间。站在这一关键时点，控股股东的接连增持，亦给投资者吃下“定心丸”。
第三，公司良好的市场化能力，在不确定中创造确定性。
区别于市场上其他商业运营企业，星盛商业拥有较为突出的市场化能力。截至2021年末，集团合约面积达到390万平方米，覆盖大湾区(占比40.7%)、长三角(占比13.6%)及华中地区(占比10.6%)等区域，其中第三方项目的面积占比达62%。
2021年，公司相继与上海建工集团、厦门特房集团、广州立白集团等建立合作，成功签约日照星河iCO、厦门星河COCO Park、广州健康港星河COCO Park、广州从化海音星河iCO、湛江星河COCO City，共计5个第三方项目，打开与市属国企、大型企业合作的渠道，助力企业可持续获取优质商业项目资源。
2022年1月-6月，星盛商业新签署4个第三方项目，新增合约面积32.75万平方米，外生增长动力充足。其中，3月，公司携手山东济宁城投集团，签下两个位于济宁的项目，再次验证了星盛商业出色的运营实力，备受大业主、国有平台青睐，未来将以更多项目的合作，提高规模拓展效率。
此外，星盛商业在4月份签约了2个咨询项目：一个是深圳创智云城二期商业项目，面积约6万平方米，业主方为深圳市特区建发科技园区发展有限公司;另一个是西安泾河新城购物中心项目，面积约8万平方米，业主方为泾河新城产业发展集团。上述两个咨询服务项目的业主方也均为政府平台，再次体现了优质合作伙伴对于其服务能力的认可，也为后续持续获取优质项目资源提供了坚实的基础。
在上游房地产市场面临不确定性的背景下，基于公司多年积淀的商业运营能力，星盛商业积极在市场上寻求优质的合作伙伴以及项目进行合作。我们对星盛商业的前景保持乐观，未来该公司更将以轻资产、现金流稳定的属性为其估值提供支撑，而高业绩指引将为估值提升创造想象空间。
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