节节攀升!纸黄金4天上涨近12元，为何?只因美元指数下跌?

11月9日，据行情走势图显示，近日，纸黄金的价格在持续上涨，从11月4日算起，截至11月9日11时52分，4个交易日，纸黄金的价格累计上涨了12元/克，这到底是因为什么?难道只是因为美元指数下跌的缘故?

就在一周前，全球国债收益率尤其是短债收益率，还在因市场臆测各国央行将在通胀持续之际加速升息而飙升，然而，在短短几天之后，一切就似乎戏剧性地发生了180度的大逆转。

美国国债上周五飙升，迈向一年多来最大的两日涨幅，收益率则大幅重挫，10年期美国国债收益率尾盘下跌7.67个基点报1.457%，一个月来首次跌破1.5%关口，同时也自9月以来首次跌破50日和200日移动均线。

根据统计，过去两天里10年期美债收益率总计下跌了逾14个基点，创下了2020年6月以来同期的最大跌幅。

即便是上周五公布的美国非农就业数据表现格外强劲，也意外未能遏制美债收益率的跌势。美国劳工部当天公布的就业报告显示，上月非农就业岗位大幅增加53.1万个，媒体调查的经济学家此前预计10月就业岗位将增加45万个。9月就业数据也被上修至31.2万个，而非原先公布的19.4万个。

高盛利率策略主管Praveen Korapaty表示，“非农就业报告表现强劲，本身应该是利于收益率上行的，但鉴于英国央行周四的会议结果，市场正反思央行在通胀问题究竟能有多激进。”

英国央行上周四意外维持利率不变，将应对经济增长放缓置于比通胀更加重要的位置。而美联储在上周三虽然宣布将在本月晚些时候开始逐步退出每月1200亿美元的债券购买刺激计划，并计划在明年6月前完全结束购债。但鲍威尔在会后的新闻发布会上坚持认为，高通胀将被证明是“暂时的”，并强调“现在还不是加息的时候”。

“预计美联储将继续保持耐心，”贝莱德固定收益高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg上周五在接受采访时表示。“单单一个月的非农数据不会改变这一点。你可以从市场反应中看到这一点。”

值得一提的是，截至上周五，利率衍生品市场的数据显示，交易员目前已押注美联储的第一次加息要到明年9月才会到来，而第二次加息更是要到2023年2月。而大约在一周前，市场还一度预期第一次加息将在明年7月份，同时在明年年底启动第二次加息。

BMO资本市场策略师Ian Lyngen和Benjamin Jeffery表示：“对美国国债的购买兴趣表明，对基本面的解读以及对货币政策的解读出现了更为持久的改变。”

日前，兴业银行发布公告称，将于11月15日后对尚未结清的账户贵金属、账户外汇客户持仓集中平仓、集中解约。今年以来，已有多家银行通过上调产品风险等级、上调交易起点金额等方式收紧账户贵金属、账户外汇业务。专家认为，银行收紧此类业务旨在防范相关市场风险，外汇产品、商品期货、金融衍生品等高风险投资不适合普通投资者。

多家银行调整业务

兴业银行日前在官网发布关于账户贵金属、账户外汇业务调整的公告称，根据有关规定，该行将对账户贵金属、账户外汇业务(福满金业务)进行调整。

具体调整内容包括：一是请账户贵金属、账户外汇持仓客户在2021年11月15日前自行结清仓位;二是该行将在2021年11月15日后对尚未结清的账户贵金属、账户外汇客户持仓集中平仓(剩余资金将划转至签约银行账户)、集中解约。

在兴业银行之前，今年已有工商银行、中国银行、招商银行、平安银行在内的多家银行对贵金属、外汇等业务进行调整，调整方式包括上调贵金属、外汇业务交易起点数量(金额)，下调单笔交易上限和单一客户持仓限额;上调产品风险等级和客户风险承受能力评估结果要求等。

例如，工商银行发布公告称，自10月17日起，暂停该行账户外汇业务新客户开立交易账户，已开户客户的正常交易不受影响;自11月14日起，暂停该行账户外汇业务全部交易品种的开仓交易;自10月17日起，暂停该行账户能源、账户基本金属、账户农产品和账户贵金属指数业务新客户开立交易账户，各业务按照前期通告保持暂停开仓交易不变;该行将自11月14日起，根据《中国工商银行账户外汇交易规则(2021年版)》逐步对符合一定条件的无持仓客户关闭账户外汇业务功能。

防范市场风险

从调整原因看，多家银行均提到了控制市场风险、保护投资者权益。

光大银行金融市场分析师周茂华表示，近期部分银行收紧贵金属业务主要是为了防范潜在风险。一方面是防范市场风险。目前全球疫情仍在蔓延，全球经济复苏不平衡，各国政策分化，通胀和美联储政策前景不确定性继续困扰市场，波动偏剧烈。另一方面也是防范机构市场声誉风险。部分银行根据市场环境变化，对相关业务进行调整，也有助于降低潜在投资业务纠纷和市场声誉风险。

“外汇产品、商品期货、金融衍生品等是风险较高的投资品种。以往部分银行在投资者适当性管理方面存在一定缺失，营销宣传中并未充分揭露投资风险。”招联金融首席研究员董希淼提示，展望未来，汇率将呈现双向波动，特别是人民币与美元的双向波动将成为常态。商业银行调整外汇、贵金属等业务相关政策，提交交易门槛，是加强投资者适当性管理的具体举措，是非常必要的。

银保监会主席郭树清此前强调，在前期发生风险的金融衍生品案例中，有大量个人投资者参与投资。从成熟金融市场看，参与金融衍生品投资的主要是机构投资者，非常不适合个人投资理财。原因在于，受不可控制甚至不可预测的多种因素影响，金融衍生品价格波动很大，对投资者的专业水平和风险承受能力具有很高要求。

在董希淼看来，外汇产品、商品期货、金融衍生品等高风险投资，对投资经验和风险承受能力要求较高，不适合普通投资者。对于普通投资者，如果没有丰富的投资经验和较强的风险承受能力，不建议参与外汇交易等高风险投资活动。