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分析|就业数据“靓丽”,美联储或在3个月内提前缩减购债?

2021-08-18 01:10:00来源:澎湃新闻
责任编辑:第一黄金网
摘要
美联储官员接连表示支持尽快缩减资产购买规模。据《华尔街日报》当地时间8月16日报道,美联储官员们已接近达成一项共识:如果
美联储官员接连表示支持尽快缩减资产购买规模。

据《华尔街日报》当地时间8月16日报道,美联储官员们已接近达成一项共识:如果美国经济继续复苏,美联储将在大约3个月内开始缩减资产购买计划。部分美联储官员支持明年年中之前结束这一计划。

上周以来,美联储内部支持将缩减购债提上日程的阵营愈发“壮大”。本周多位美联储官员提出了缩减资产购买计划的时间表。

就业数据支持美联储更快退出量化宽松?

当地时间8月13日,美国公布了7月非农就业数据,远超市场预期。美国7月非农就业人口增加94.3万人,预期增加87万人,6月为增加85万人。美国7月失业率5.4%,预期5.7%,6月为5.9%。7月美国劳动力参与率也从61.6%小幅上升至61.7%,验证了就业率的稳健抬升。7月美国平均时薪同比增长4.0%,为3月以来的最高水平。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,如果再有一两个月的就业强劲增长,美联储应该着手缩减购债,他给出了10月到12月的时间范围。他说,上个月非农就业数据鼓舞人心。如果接下来的一到两个月继续如此,那意味着美联储已经朝着目标取得了实质性进展,应该考虑下一步政策。

博斯蒂克进一步表示,他更倾向于平衡的缩减方式,即以相同的速度,按比例缩减抵押贷款支持证券和国债的购买,但是更倾向以较过去更短的时间来完成缩减购债。

博斯蒂克是联邦公开市场委员会轮值成员,本轮任期到年末结束。他此次讲话的立场比一些同事更偏鹰派。至于利率,他表示预计首次加息将是在2022年“非常晚”的时候。

波士顿联储主席罗森格伦表示,认同美联储应该尽快撤出超级宽松的政策。他在接受美联社的采访时指出,美联储应该在9月宣布,并于今年秋季开始缩减购债政策。罗森格伦上周接受《华尔街日报》采访时就指出,预计在9月货币政策例会之前,美国就业数据将达到缩减资产购买计划的门槛,因此美联储可能会在今年秋季采取行动,但前提是德尔塔毒株不会导致美国就业市场增长明显放缓。如果经济增长保持强劲,他预计美联储将在大约明年年中结束资产购买计划。

达拉斯联储主席卡普兰接受媒体采访时也表示,他支持美联储在9月货币政策例会上宣布缩减资产购买计划、并于10月开始执行,他预计整个缩减过程将持续8个月。

不过,也有美联储官员主张保持耐心。美联储理事布雷纳德7月时表示,希望等到10月初美国公布9月就业数据后再作决定。

美联储主席鲍威尔也持谨慎态度。鲍威尔7月末在记者会上称,美联储还没有就缩减量化宽松的时机做出任何决定。7月会议首次就缩减购债规模的时间、速度和组成进行了深入讨论,但没有做出任何决定。关于何时缩债是合适的,美国联邦公开市场委员会(FOMC)有很多不同的观点,不过几乎没有人支持先减少购买抵押支持债券(MBS),再缩减对美债的购买力度,将会同时缩减MBS和国债购买。FOMC成员们在缩减购债的时间方面也有很多不同的看法,但尚未决定减码QE的时间。

杰克逊·霍尔年会将再成焦点

这一争论可能在8月27日至28日举行的杰克逊·霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上达到顶峰,鲍威尔将出席该年会并讲话。

瑞士百达财富管理资深美国经济学家Thomas Costerg认为,一旦确认德尔塔毒株不会妨碍劳动力市场继续稳定复苏,鲍威尔可能会在杰克逊·霍尔全球央行年会上释出更准确的讯号。Costerg预计,美联储会或在12月的会议上正式宣布缩减量化宽松政策,并于明年1月落实有关计划。鉴于国会有机会于9月就债务上限和联邦预算的问题发生争执,美联储9月开始缩减量化宽松似乎为时尚早,但提前启动“缩表”的可能性依然存在,并且将至2023年12月才会加息。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员徐奇渊与中国社科院世界经济与政治研究所副研究员杨子荣亦指出,美联储可能在9月释放更为明确的QE退出信号。根据目前美国经济复苏进展及未来展望,市场主流观点认为美联储可能在2021年底至2022年初开始缩减QE。尽管美联储缩减QE的具体时点尚不确定,但9月形势将更加明朗。美联储可能在9月议息会议上透露更多关于QE退出的信息。若就业复苏大幅超预期,美联储最早甚至可能在8月的杰克逊霍尔全球央行年会上提供更多新的线索。但更大可能性是,届时美国仍将处于消化劳动参与率上升的压力过程当中。劳动参与率的上升会促使就业实质性的改善,但是将延缓失业率指标的改善过程,美国劳动力市场供求关系可能在9月较大程度上回归正常,这也将使得失业率及其变化方向更具有参考意义。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper则表示,很有可能会在杰克逊·霍尔会议中看到宣布缩减资产购买规模。鲍威尔就像是在走钢丝——让市场为缩减资产购买规模做好准备,同时确保美联储在开始正常化进程时会非常耐心,并且做出充分考虑。

 
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