纸黄金每克又跌10元，为何?只因美联储鹰派言论?

6月17日，据行情走势图显示，今天，纸黄金的价格“低开低走”，大幅下跌，截至目前为止(9时45分)，纸黄金的价格报376.11元/克。也就是说，从开盘到现在，纸黄金每克下跌了近10元，这到底是因为什么?难道只是因为美联储的鹰派言论?

美联储超重磅货币政策会议终于结束，关注度极高的FOMC决策也终于公布。

决议释放的鹰派信号惊到了不少投资者，通胀预期被大幅提升一个百分点，点阵图也出现了巨大变化!

鲍威尔在发布会上极力安抚市场，强调高通胀的暂时的，也提示投资者点阵图不能很好地预测加息路径。

各类资产的反应也很剧烈，道指盘中一度暴跌380点，后在鲍威尔安抚下V型反弹。美元直线拉涨，10年期美债收益率也飙升，黄金、白银却纷纷大跳水。

北京时间6月17日凌晨，美联储发布声明，将超额准备金利率(IOER)从0.1%调整至0.15%;同时将隔夜逆回购利率由0%调整至0.05%。利率调整自当地时间6月17日开始生效。

俄美日内瓦峰会也结束了，普京、拜登均在会后发表重磅声明。

重磅FOMC决策公布，大幅提升通胀预期点阵图出现巨变，2023年或加息两次!

当地时间6月16日周三，美联储公布了最新的FOMC货币政策会议决议，虽没有加息，但决议透露出的不少信息令市场对加息的担忧加剧。

利率方面，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，保持利率在近零的历史低位，符合市场预期。与上次会议一致，FOMC委员们一致同意此次利率决定。

购债规模方面，决议并未暗示何时开始缩减购债规模。

通胀预期方面，美联储大幅上调了通胀预期，将今年的整体通胀预期上调至3.4%，比3月份的预期高一个百分点，但仍重申通胀压力是暂时的。此外，美联储还再度强调了长期平均通胀达到2%的目标。

除通胀预期外，会后发布的点阵图也让不少投资者惊呆。

美联储会议后公布的点阵图显示，在18名发布预期的官员中，共有7人预计2022年年底前将加息，占比接近4成;而3月时仅有4人如此预测。

18人中，共有13人预计2023年会加息，占比超7成;上次共有6人如此预计。

在预期2023年将加息的13位官员中，共有11位预计当时利率将超过0.5%，共有5人预计当时利率将超过1%;而上次做出上述预计的人数分别为6人和2人。

点阵图中位数预测显示美联储将在2023年底前加息两次。

与此前点阵图相同的是，本次所有美联储官员依然预计今年利率将保持不变，也预计在2023年之后的更长时间内利率会升至2.5%。

鲍威尔：高通胀是暂时的别太“迷信”点阵图

FOMC决议发布后，美联储主席鲍威尔举行发布会，发表了不少“安抚市场”的言论。

对于点阵图暗示的转鹰预期，鲍威尔表示，点阵图是FOMC委员个人的预期，而非货币政策委员会的官方立场;FOMC目前并没有讨论过具体哪一年开始加息更加合适，因为现在讨论提高政策利率的时机并不成熟，也没有实际意义。

鲍威尔还强调，点阵图的不确定性很高，并不能很好地预测未来利率走势。

对于大幅提升的通胀预期，美联储主席鲍威尔表示，通胀驱动因素与复苏相关。他强调，从长远来看，推高通胀的因素可能只是暂时的，随着时间的推移，特定的通胀驱动因素似乎会逐渐消失。

鲍威尔还指出，长期通胀预期似乎与美联储的目标大体一致;给通胀带来上行压力的瓶颈效应比预期的要大;如果通胀预期过高，将准备调整政策。

对于经济复苏状况，美联储主席鲍威尔表示，复苏还不完全。

对于就业市场，鲍威尔表示，我们离最大就业目标还很远;影响就业增长的因素在未来几个月应该会减弱。

美联储会议保持利率水平及QE速度不变。东北证券指出，美联储对通胀问题的口径发生了明显变化。虽然美联储仍强调通胀受短期因素影响。但鲍威尔提到“通货膨胀可能会比我们预期的更高，更持久。”“如果通胀预期过高，将准备调整政策。”“通货膨胀的风险比我们想象的要高。”这与此前美联储不断淡化通胀、强调短期因素的口径发生了很大变化。美联储对今年及未来两年的核心PCE预期从3月份的2.2%、2.0%和2.1%提升至3%、2.1%和2.1%，反映出当前的通胀情况超出了美联储的预期，并且可能引起美联储政策的变化。

整体来看，本次美联储会议较为鹰派，美元短期内将获得支撑，而人民币汇率则将在美元和国内政策调控的双重压力下继续震荡。不过股市未必因此出现恐慌性下跌。本轮周期中美联储与市场沟通较为充分，2013年缩减恐慌的情况难以重现。

报告正文：

1、美联储6月会议表态接近市场鹰派预期的上限。会议保持利率水平及QE速度不变，但是市场对美联储的鹰派预期基本都成为了现实：会议提及了将讨论缩减购债、通胀风险较此前预期更高、经济恢复情况比预期更好，且点阵图显示加息将比此前来临的更早。会议决议公布之后及鲍威尔新闻发布会过程中，美元指数大幅上涨近1%，黄金价格跳水，10年期美债收益率上升至接近1.6%，美股三大指数均一度跌超1%但随后跌幅收窄。

2、美联储对通胀问题的口径发生了明显变化。虽然美联储仍强调通胀受短期因素影响。但鲍威尔提到“通货膨胀可能会比我们预期的更高，更持久。”“如果通胀预期过高，将准备调整政策。”“通货膨胀的风险比我们想象的要高。”这与此前美联储不断淡化通胀、强调短期因素的口径发生了很大变化。美联储对今年及未来两年的核心PCE预期从3月份的2.2%、2.0%和2.1%提升至3%、2.1%和2.1%，反映出当前的通胀情况超出了美联储的预期，并且可能引起美联储政策的变化。

3、美联储对经济更加乐观。对今年的GDP增长预期从6.5%提升至7%;对明年失业率的预期由3.9%降至3.8%。美联储表示“预计将在夏季和秋季创造强劲的就业机会”，“预计明年的增长仍将高于潜力。”与上一次会议相比，鲍威尔对经济的乐观表述更多，对风险的担忧更少，这也为鹰派的表述打下了基础。

4、货币政策正常化的路径可能加快。6月份点阵图显示，预计在2022年开始加息的委员数为7人，3月份为4人;预计在2023年开始加息的人数为13人，3月份为7人;2023年底前可能有两次加息。这一加息节奏较此前预计的大大加快。虽然目前还没有明显释放缩减购债信号，但鲍威尔指出已经准备讨论缩减购债。

5、整体来看，本次美联储会议较为鹰派，美元短期内将获得支撑，而人民币汇率则将在美元和国内政策调控的双重压力下继续震荡。不过股市未必因此出现恐慌性下跌。本轮周期中美联储与市场沟通较为充分，2013年缩减恐慌的情况难以重现。