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准备好了吗? 股市还会遭遇更多“痛苦” 价值回归,周期股仍是赢家

2021年03月03日 11:01来源:天天黄金
责任编辑:第一黄金网
摘要
周二(3月2日),股市上周因美国公债收益率上升而震荡,虽然昨天股市大幅反弹,收益率涨势停滞,但也有分析师认为,股市投资者

  周二(3月2日),股市上周因美国公债收益率上升而震荡,虽然昨天股市大幅反弹,收益率涨势停滞,但也有分析师认为,股市投资者对即将到来的“痛苦”准备不足。
  
  斯米德资本管理公司总裁科尔·斯米德(Cole Smead)表示,投资者需要权衡一家公司是受到经济复苏的正面影响,还是受到经济复苏对“资金价格”的负面影响。斯米德说,“经济赢了,股市输了,我认为投资者根本没有考虑到这一点。”斯米德指出,2018年底,10年期国债收益率超过3%,这表明基础经济动能的回归可能对股市产生更大的不利影响。“我37岁了,大多数像我这样年纪的人一辈子都没见过可怕的熊市。他们在春天欢呼,但他们从未见过真正糟糕的股市,也从未见过债券亏损,”他补充道。“我认为大多数投资者对此没有准备,因为狗追车,人们追股票,这就是野兽的本性。”
  
  近期收益率的上升促使投资者进一步转向所谓的周期性股票,这些股票的表现往往与能源和金融类股等整体经济的表现一致。斯米德认为,虽然“市场风险看起来很可怕,但投资风险看起来很好”,他指出,他的公司一直在以较低的估值买一些股票。
  
  美国大多数蓝筹股最近几周公布了2020年全年收益,超出了分析师的预期。不过,斯米德暗示,市场估值已脱离这些基本面因素,若经济复苏进一步推高公债收益率,可能会受到冲击。他说:“今天标普500指数与有形或无形资产分离,这些资产与股票价格之间没有关系,因为它与市场有关。”他说:“我认为,如果人们意识到这一点,股市的损失就会随之而来。在接下来的两到三年里,我们可以看到相当多的地狱和痛苦,”斯米德补充道。
  
  而美国银行(Bank of America)也表示,在2月份表现出众之后,价值型股票可能会继续跑赢成长型股票。策略师在周一的一份报告中指出,2月份罗素1000价值指数(Russell 1000 Value Index)的表现比成长指数高出6个百分点,为2001年3月以来的最大涨幅。美银补充称,随着经济复苏至2021年,廉价股可能会继续上涨。策略师们表示:“尽管利率上升引发了这种轮动,但我们发现,人们更青睐价值而非增长的还有许多其他原因,包括利润周期、估值和头寸调整,这些因素可以推动投资者进一步走强。”美国银行表示,能源、金融和材料股是小型股中表现最好的板块。这表明,投资者正押注,随着2021年经济重开,受到重创的周期性行业将激增。

 

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