尽管近期黄金市场上行再次受阻，再一次失守了1800美元/盎司大关，但在通胀渐渐吸引市场关注的背景下，多头对金价上涨的信心依然很强。
分析师Lobo Tiggre指出，过去50年实际利率是推动金价的最关键因素，因此光看美元的表现是不够的。
“还有其它影响因素，比如重大的系统性风险或者地缘政治风险等，所有影响金价走势的绝不是某个单一因素。但如果看实际利率以及通胀调整后的金价，那么会发现两者有很明显的负相关性。”
以此来看，名义利率几乎是没有什么关系的，但实际利率的关系则很大。
Tiggre指出，去年3月美国疫情爆发美股熔断后，实际利率和金价的走势是很相似的。
“因为CPI通胀大幅下降，名义利率则维持，避险需求推动了大量资金进入黄金市场。”
正因此，金价后市的表现就要看实际利率会怎么走。
美联储表示名义利率会维持在低水平，那么就意味着通胀将成为关键因素，因为它能确定实际利率的表现。
Tiggre表示，即使是美国CPI数据都在出现升温，通胀确实在慢慢出现。
近期美国国债收益率的走高打压了金价的下跌。
“美联储目前还没有进行债券收益率曲线控制，美国联邦利率没有改变，上涨的是长期债券收益率。人们开始意识到通胀的危险。”
美国国债收益率曲线变陡峭对美联储而言是个严重的问题。
美联储希望利率维持在低水平以为美国经济提供支撑，美联储多年来一直表示最大化就业是最高优先级的事情。
当债券收益率走高的时候，资金就会从股市离开，经济增长也会放缓，这可不是美联储想要的。
市场对美联储迟早入场控制债券收益率曲线是有所预期的。
如果真的要控制收益率曲线，那么意味着美联储需要大量资金买入长期债券以压低利率。那么这些资金从哪里来呢？
Tiggre指出，以现代货币理论的角度来看，美联储确实可以凭空造出来钱。但问题在于，这也意味着通胀升温，但通胀的上升会推动债券收益率进一步走高，美联储就不得不买入更多债券，那么通胀就会继续上升……
在这种情况下，黄金无疑会获得提振，甚至可能再创新高。
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