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实际利率将是金价走高关键 有望再创新高

2021年02月26日 12:21来源:黄金头条
责任编辑:第一黄金网
摘要
尽管近期黄金市场上行再次受阻,再一次失守了1800美元/盎司大关,但在通胀渐渐吸引市场关注的背景下,

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  尽管近期黄金市场上行再次受阻,再一次失守了1800美元/盎司大关,但在通胀渐渐吸引市场关注的背景下,多头对金价上涨的信心依然很强。

  分析师Lobo Tiggre指出,过去50年实际利率是推动金价的最关键因素,因此光看美元的表现是不够的。

  “还有其它影响因素,比如重大的系统性风险或者地缘政治风险等,所有影响金价走势的绝不是某个单一因素。但如果看实际利率以及通胀调整后的金价,那么会发现两者有很明显的负相关性。”

  以此来看,名义利率几乎是没有什么关系的,但实际利率的关系则很大。

  Tiggre指出,去年3月美国疫情爆发美股熔断后,实际利率和金价的走势是很相似的。

  “因为CPI通胀大幅下降,名义利率则维持,避险需求推动了大量资金进入黄金市场。”

  正因此,金价后市的表现就要看实际利率会怎么走。

  美联储表示名义利率会维持在低水平,那么就意味着通胀将成为关键因素,因为它能确定实际利率的表现。

  Tiggre表示,即使是美国CPI数据都在出现升温,通胀确实在慢慢出现。

  近期美国国债收益率的走高打压了金价的下跌。

  “美联储目前还没有进行债券收益率曲线控制,美国联邦利率没有改变,上涨的是长期债券收益率。人们开始意识到通胀的危险。”

  美国国债收益率曲线变陡峭对美联储而言是个严重的问题。

  美联储希望利率维持在低水平以为美国经济提供支撑,美联储多年来一直表示最大化就业是最高优先级的事情。

  当债券收益率走高的时候,资金就会从股市离开,经济增长也会放缓,这可不是美联储想要的。

  市场对美联储迟早入场控制债券收益率曲线是有所预期的。

  如果真的要控制收益率曲线,那么意味着美联储需要大量资金买入长期债券以压低利率。那么这些资金从哪里来呢?

  Tiggre指出,以现代货币理论的角度来看,美联储确实可以凭空造出来钱。但问题在于,这也意味着通胀升温,但通胀的上升会推动债券收益率进一步走高,美联储就不得不买入更多债券,那么通胀就会继续上升……

  在这种情况下,黄金无疑会获得提振,甚至可能再创新高。

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