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废除金本位制50周年 是什么让金价暴涨了46倍?

2021年01月27日 19:55来源:金十数据
责任编辑:第一黄金网
摘要
今年是美国废除金本位制50周年。1971年8月,美国总统尼克松正式取消了美元与黄金的挂钩。一夜之间,

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  今年是美国废除金本位制50周年。1971年8月,美国总统尼克松正式取消了美元与黄金的挂钩。一夜之间,美元成为了自由浮动的货币,只能通过与世界其他货币的比价来衡量。

  到1974年12月福特总统签署法案,美国人可以自由购买和交易黄金,从此,私人对实物黄金的持有不再受到限制。

  结果,1974年底至1980年,黄金价格波动剧烈,暴涨385%,达到了每盎司850美元。在过去的50年里,黄金价格增长了46倍以上,复合年均增长率(CAGR)约为8%。

  对投资者来说,自由交易黄金显然是件好事。如今,金条是世界上最具流动性的资产之一,根据世界黄金协会的数据,其日交易量超过1450亿美元,只略微低于标普500指数和美国国债的交易量。但另一方面,金本位结束后,美国的债务规模也开始不断上涨。

  债务失控的时代

  在金本位结束后的这些年里,美国政府支出严重缺乏纪律。1971年以前,印钞量有一个自然的上限,新发行的货币取决于国家金库中的黄金数量。

  如今,美元不是由硬资产支撑,而是由美国政府的信用支撑,联邦债务已接近的28万亿美元,超过美国经济规模的130%,而1960年,联邦债务仅略高于经济规模的一半。

  拜登就任总统后,正努力推进1.9万亿美元的经济刺激,其中包括向所有美国成年人发放1400美元的纾困支票,国会控制权也已向民主党倾斜,预计未来几个月联邦政府债务将进一步攀升。

  回到金本位制已经不再可行。根据美国财政部的数据,美国官方黄金储备目前约为2.61亿盎司,市值约为4930亿美元,远远不足以支撑像美国这样庞大的经济体,除非每盎司黄金的价格维持在10万美元这样离谱的水平。

  有言论认为,可以让比特币成为储备货币。但它也和黄金一样,面临供应有限的问题,而且加密货币的波动性十分大。

  因此,到目前为止,美国只剩下了目前无限印钞的货币体系,而美元的贬值,则会让黄金的价格上升。

  货币泛滥,黄金投资成为热门

  美国大规模的经济刺激让现代货币理论MMT的支持言论甚嚣尘上。简而言之,MMT认为,一国政府以本国货币举债,可以想发多少就发多少,不用担心财政收入。如果政府最终出现支出赤字,它可以印更多的钱来弥补差额。

  美国的M1货币供应量在2020年12月同比增长了67%。似乎应验了对冲巨头桥水基金的创始人达里奥的话:“现金就是垃圾。”

  那么达里奥把钱放在哪里了呢?看一下桥水第三季度的申报文件就会发现,该公司在实物黄金和金矿公司上持有大量头寸。

  桥水在全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓为11.6%,是该基金的第二大仓位,而排在第五位的是iShares Gold Trust。而达里奥投资组合中的金矿商包括Newmont、Yamana gold和Freeport-McMoRan。

  除了已经提到的证券外,黄金和贵金属矿商的表现也值得关注。Franco-Nevada和惠顿贵金属(Wheaton Precious Metals),在牛市和熊市中都曾多次表现优异。无论在资产价格上涨或下跌的时期,Franco的收益均大大超过了实物黄金和大盘指数

  惠顿的表现也同样出色。无论以1年、3年、5年还是10年为期限来看,惠顿的表现不仅碾压实物黄金和白银,还远远优于矿业股和广受欢迎的VanEck Vectors黄金矿业ETF。

  高水平的回报率表明公司正不断给股东创造价值。截至2020年9月30日,惠顿宣布的股息高达12亿美元。与此同时,Franco-Nevada的股息已连续14年增长,自2008年首次公开募股以来,该公司已经派发了14亿美元股息。

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