400元/克支撑强劲，纸黄金跌不动?当然!为何?

11月19日，据行情走势图显示，今天，纸黄金“平开低走”，小幅下跌，截至目前为止(9时55分)，它已跌至395.12元/克附近，但是，目前的走势，并未代表它最后的结果。

例如，近期，虽然在开盘的时候纸黄金在下跌，但是，最后收盘的时候，纸黄金最后还是升至400元/克之上，这说明400元/克附近的支撑强劲。那么，未来，纸黄金能跌动吗?

小编认为，未来纸黄金是跌不动的。花旗银行(Citibank)表示，预计美元指数明年会有大幅下跌，而黄金仍在牛市中期。

近期关于疫苗的消息使得整个市场受到影响，再加上原本就宽松的货币政策，明年美元将因此承压，甚至可能大跌20%。

“一旦有效的疫苗能大规模分发，那么会触发美元结构性下行趋势的又一波跌势。”

上周辉瑞疫苗的消息和本周Moderna疫苗的消息都使得市场情绪出现了很大的变化。

此外，在美国经济承受巨大打击的情况下，美联储会继续使用各种工具来支撑美国经济，意味着即使通胀预期上升，美国利率也将继续维持在低水平，最终导致美国债券收益率曲线持续陡峭。

“这对货币是很重要的，投资者们会离开美国市场，因为无论是美股还是美元都比其它地方的更贵。”

对于黄金，该行则表示黄金仍然在目前牛市周期的中期。

花旗在今年9月曾预计金价还会再次突破2000美元/盎司，并且能在年底前再创新高。

11月18日凌晨，美国财政部发布最新的国际资本流动数据显示，9月份外国投资者持有的美国国债规模连续第二个月下滑，创下过去3个月以来最低值7.071万亿美元，其中，当月中国持有的美债规模较8月份环比减少63亿美元，至2017年2月以来最低值1.062万亿美元。

这意味着中国央行连续4个月抛售美债，累计抛售额约220亿美元。

在BK Asset Management宏观经济研究主管Boris Schlossberg看来，中国连续4个月抛售美债“无可厚非”。毕竟，当前美债收益率实在过低。比如9月份10年期美债收益率徘徊在0.67%-0.7%之间，无法满足众多央行持有到期策略的投资收益要求。

Boris Schlossberg表示，“即便9月美元指数从年内低点91.75一度回升至94.74，仍然无法改变海外央行持续减仓美债的趋势。”由于难以忍受美债极低收益率，另一大美债持有国——日本也在9月减持22亿美债，将持债规模降至1.276万亿美元。

Weeden & Co。首席全球策略师Michael Purves则透露，9月以来众多海外央行持续减持美债的另一个驱动力，是当前美债市场空头头寸迭创记录新高——即越来越多机构都在押注美联储QE购债力度放缓与通胀预期回升，正令美债价格趋于下跌。因此海外央行不得不考虑到美债价格波动风险，选择减持避险。

他还表示，当前驱动海外央行持续减持抛售美债的原因众多，另一个不容忽视的因素，是越来越多国家正将大量外汇储备投向促进本国经济增长的重大基建项目或医疗项目(而不是持有美债)，为本国经济复苏提供更大的支撑。