财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，就在全球股市回落，支撑避险需求的当下，世界黄金协会发布的最新数据显示了黄金投资需求的强劲。数据显示，第三季度，全球投资者共增持了272.5吨黄金ETF及类似产品，使得全球黄金ETF总持仓量达到了3880吨的历史新高。
事实上，今年以来黄金ETF市场火爆异常。虽然总规模的增长势头较上半年略有放缓，但贯穿第三季度的持续净流入，展现出全球投资者继续增持黄金ETF的强烈意愿。随着国内黄金ETF市场规模进一步扩大，截至9月末，国内黄金ETF持仓量约69.5吨，同样较年初增长约55%。在此背景下，有分析人士就指出，金价在9月出现的下滑或许本质上是战术性的调整，当前避险资产配置比例继续提升，金价也将得到一定支撑。
黄金ETF逐渐升温
就在全球市场再度出现调整背景下，随着市场波动率上升，避险情绪也有所抬头，昨日恐慌指数VIX一度涨近20%，表明市场下行压力加大。而此前一度沉寂的黄金其避险价值也再度为市场所重视。受疫情和全球低利率环境的影响，今年以来金价有较好表现，国内现货黄金金价年内上涨16.73%，跑赢众多股指和大宗商品。
据上海黄金交易所披露的数据显示，截至2020年8月底存续运行的黄金ETF（包括黄金ETF联接基金）达到16只，持仓规模为64.43吨。而2月底时存续运行的黄金ETF（包括黄金ETF联接基金）为6只，持仓规模为44.4吨。不难发现，对比今年8月底与2月底的数据，在短短半年之内，就有10只黄金ETF（包括黄金ETF联接基金）问世，而黄金ETF（包括黄金ETF联接基金）的持仓规模也在半年内大幅上扬了45.11％。
在此背景下，不少业内人士依旧看好黄金具有的中长期趋势行情，原因是疫情后的宏观经济依然比较疲弱，未来1-2年之内量化宽松退出可能性是非常小的，特别是大幅退出。此外，货币的总量还在不断的上升，经济处在疲弱，负利率状态仍然保持，金融风险的动荡仍然在加剧。再加上全球的地缘政治等因素的影响，从一个中期比如2-3年的时间，黄金依然处在大的趋势的行情之中，尽管中间会有波动。
针对近期波动，博时黄金ETF基金经理王祥表示，疫情升温与刺激缺乏是最差的情景组合，美国金融市场所反映的通胀预期期限结构正在转弱，在名义利率已经无法再降的背景下，实际利率上行的迹象将拖累黄金表现。后续需要关注欧美地区的疫情发展的相对变化以及与之对应的对冲政策的落地节奏差异，这可能对当下陷入震荡的美元指数给出新的方向，从而一系列的大宗商品也将随之波动。
进一步来看，王祥认为，大选本身的不确定性与更大地缘政治事件的潜在可能性是短期黄金的最大支撑。因此当下的市场环境中，基于风险管理的角度配置黄金较为可行，而以波段博利的角度，则不具备较高的性价比。
黄金类资产配置价值升高
事实上，最新披露的公募FOF三季报也显示出避险资产配置比例提升的现象。当前掌管公募FOF的基金经理的风险偏好也较二季度明显降温。从年内业绩靠前、风格进取的FOF产品仓位情况来看，黄金ETF配置的比例提升，成长风格的基金尤其是医药基金的占比有所降低，四季度求稳的意图较明显。
而来自世界黄金协会的最新统计数据也显示，全球黄金ETF创纪录地连续十个月出现净流入，与2008年以及2016年出现的连续流入趋势相当。全球黄金ETF持仓在九月增长68.1吨。今年黄金ETF共计1003吨即557亿美元的净流入是全球黄金投资需求的主要支撑，这也令全球黄金ETF的总持仓达到了3880吨即2350亿美元的纪录新高。
美尔雅期货分析师戴霞认为，美国两党刺激谈判一波三折，美国大选前达成协议的可能性进一步降低。但美国大选后则可能达成更大级别的刺激协议，这对黄金而言并非简单利空利多。此外，美元指数本周大幅下跌至一个半月低位，避险资产配置比例提升，但美债收益率频频走高且全球股市依旧高位运行，无息黄金因此吸引力有限。后期，市场将聚焦美国大选进展，同时美国刺激谈判还在继续，鉴于未来充满未知，黄金存一定避险需求，但大幅走高的前景也有限。
亦有观点认为，本轮金价上涨之中，投资者已改变以往囤积实物金的做法，而是通过黄金ETF等的形式把握金价上涨的机会，反映出了当前黄金投资中的结构性变化。资金涌入黄金ETF，黄金ETF在黄金投资中的比例抬升，反映出黄金的金融属性在加强，成为一种投资产品，而价格波动变大会破坏黄金的货币属性和商品属性。本轮金价上涨来自于流动性推动，黄金ETF更是资金推动的典型表现。但是资金推动之下，金价的波动或将加大，黄金ETF在波动风险之中首当其冲，投资者需要权衡当前投资布局的风险收益比，避免成为风潮回落后的受害者。
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