上周金价创下3月以来的最大单周跌幅，但从现有证据来看，美联储可能会被迫扩表，这将为金银价格提供支撑，而金价的此次回调或许创造了一个极佳的买入机会。
在过去的几天里，黄金多头、股市多头和美元空头似乎开始感到担忧，因为美联储的扩表行动自6月初达到顶峰以来一直停滞不前。
从美联储的资产负债表规模来看，美联储确实偷偷拧紧了水龙头。截至6月初，美联储的资产负债表规模从3月初的约4万亿美元膨胀到7万亿美元的峰值。而从那以后，资产负债表的增长就开始放缓了。
但时势或许正在孕育一个新的转机，近日，零对冲分析师表示：“贵金属在经历了漫长的熊市后才刚刚开始崭露头角。我们认为，上周黄金的下跌的原因是黄金急需修正以摆脱弱势，而从目前来看，美联储很可能将进一步扩表。”
对此，零对冲分析师给出了六种因素将迫使美联储进一步扩表：
1、股市泡沫可能会破灭；
2、财政部需要资金(到2021年年底到期的8.5万亿美元国债，创纪录的预算赤字必须得到资助)；
3、若美联储不实施干预，政策利率将开始上升；
4、失业率仍处于高位，亟待进一步刺激；
5、通货膨胀率仍然过低；
6、美元兑其他法定货币持续走强。
零对冲分析师还指出：“若美联储进一步扩表，很可能将在短期内推动黄金和白银价格大幅上涨。”
如下图所示，自2018年美联储进行量化宽松以来，美联储向市场注入流动性一直是金价上涨的第一大推动力。
除了美联储或采取的行动为金银提供利好，当前长期的宏观经济失衡也为贵金属的乐观前景奠定了基础。
今年以来，各国大幅增加财政支出，以抵御新冠疫情对经济的冲击，导致全球政府债务规模急剧上升。
国际货币基金组织(IMF)数据显示，截至7月，发达经济体债务已升至全球国内生产总值(GDP)的128%，达到二战以来最高水平。此外，美联储上周的季度报告也显示，联邦政府债务年化增长率为58.9%，这是2007-2009年经济衰退时期的三倍。
对此，零对冲分析师表示：
“鉴于当前政府债务对GDP的记录，高失业率和庞大的预算赤字，我们预计美联储将从现在到2021年以史上最快的速度将债务货币化，这将导致所有法定货币相对于黄金贬值，这也将利好黄金和白银。”
不光如此，美国目前的资产价格脱离基本面的程度也达到了史无前例的水平。而从以往的经验来看，荒谬的资产估值最终会导致整个经济的崩盘。
据统计，美国目前房屋的市值已超过了GDP的6倍，远远高于任何以往由美联储引发的资产泡沫，包括2000年的互联网泡沫和2008年之前的房地产泡沫，这表明目前我们正处于资产泡沫的高峰期。
最后，对于贵金属未来的走势，零对冲分析师也给出了回答，其表示：
“我们坚信，目前贵金属仍处于新的长期牛市中的初期阶段，近日的金价下跌是一个绝佳的购买机会。”
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