中阳环球:利比亚复产年底全球原油库存将大幅萎缩

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当他们认为他们已经重新平衡了石油市场时，欧佩克成员国从他们的豁免利比亚人那里得到了一个令人不快的惊喜。该国交战派系已达成停火协议，一些长期关闭的石油港口以及养活这些港口的油田已经重新开放。到本月底，国家石油公司计划将全国日均产量从不足10万桶/日提高到26万桶/日，与此同时，欧佩克+已将减产幅度放宽200万桶/日。中阳证券表示，需求仍低于此前预期，任何额外流入市场的石油都不会被消化。这意味着浮动存储即将建立，本月全球库存增加50万桶/日，达到100万桶/日，不包括利比亚重启——而上一季度的库存减少了100万桶/日。中阳证券预计，到今年年底，全球原油库存将大幅萎缩。

一个特别令人担忧的趋势是，新兴国家经济复苏缓慢是石油需求增长的主要推动力。除了中国，大多数人仍在抗击冠状病毒及其对中国经济的影响。印度就是一个很好的例子：由于印度本身的病例数居世界第二，印度的石油需求被认为是受新冠疫情影响最大的国家。然而，一些分析人士认为，中国的需求即将开始放缓。根据能源研究组织（energy research organization）的数据，在过去几年里，中国的石油需求在经历了两位数的增长后，很可能以每年300万桶至400万桶的速度增长。据统计，第四季度石油需求平均将达到9500万桶/天。从去年春天市场普遍认为的9700万桶/日降至9800万桶/日。超量库存的提取率低于此前预期。此外，炼油厂向柴油池倾倒喷气燃料，利比亚正在恢复生产，价格前景再次严峻，导致柴油库存大幅增加。

中阳证券认为，目前石油市场最大的问题是柴油库存供过于求。随着欧洲许多国家再次限制流动性，如果第二轮全面感染袭击欧洲大陆，无论燃料需求，尤其是喷气燃料的改善，都可能进一步放缓。问题还会继续。

同时，中阳证券认为，欧佩克也别无选择。欧佩克+卡特尔及其合作伙伴将在今年晚些时候讨论下一步行动，最初的计划是从2021年1月起进一步放宽200万桶/日的减产。目前价格走势，而且可能在最后一季度内走势，这可能成为集团内部争论的话题，因为一些成员国比其他成员更迫切地需要石油收入。

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