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纽市盘前:美欧刺激步调不合拍,欧元走高60余点;“安倍经济学”未落幕,日元大跌0.6%

2020年09月01日 09:00来源:FX678
责任编辑:第一黄金网
摘要
周一(8月31日)欧洲时段,欧元兑美元回升60余点至一周半新高,受益于美元疲软,美元出现这一疲弱走势的部分原因
周一(8月31日)欧洲时段,欧元兑美元回升60余点至一周半新高,受益于美元疲软,美元出现这一疲弱走势的部分原因是美联储最近的政策变化,而欧洲经济复苏受益于财政复苏计划,而美国两党依旧就刺激计划分歧巨大,欧洲央行执委施纳贝尔表示,欧元区经济表现与欧洲央行的基线预测相符,如果经济按照基线运行,就没有必要调整政策,适合当前情况的紧急抗疫购债计划(PEPP)规模。

欧洲时段,美元兑日元大涨0.6%,市场风险偏好情绪回暖,整体不利于日元表现,美元依旧弱势,日本自民党前干事长石破茂表示,没有必要从根本上改变“安倍经济学”的刺激政策,包括暂时放松货币政策,利率最终会回到适当的水平。但加拿大帝国商业银行认为,日元受益于美国和日本债券收益率息差收窄,并且美元持续疲弱,四季度美元兑日元目标为103,明年一季度目标为101,即使市场反弹,但日元仍维持上涨。
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★近期热点提要★


1、【美国30年期公债收益率跳涨,提升美联储扩大购债预期】


① 美联储表态将允许通胀率超过目标之后,投资者愈发认为美联储将扩大长期公债购买,以控制收益率升势。
② 美国30年期公债收益率上周五触及两个月高点。收益率上升对于美联储而言可能是个潜在问题,因为这将提高企业和个人举债成本,从而威胁经济增长。
③ 一些投资者称,即使不提前行动,FED或许也需要在9月中旬的政策会议上提出购买较长期债券的可能性。投资者此前预期美联储年底前会推出这项政策。
④ 联博固定收益联合主管Gershon Distenfeld表示,美联储不能承受长期利率大幅上涨的压力,因为这将让他们过去六个月的一切努力化为乌有。
⑤ 30年期美债的收益率对通胀预期特别敏感,因为随着时间的推移,消费价格的上涨可能会侵蚀债券的价值。
⑥ 30年期公债收益率上周四跳增9.4个基点,上周五又再涨7.7个基点至1.577%,为6月16日以来最高。上周五下午回吐了部分涨幅。
⑦ 一些投资人认为收益率将必须上涨,美联储才能扩大购债。
⑧ BMO Capital Markets美国利率策略师Jon Hill表示,“我认为还没有到那样的情况。但是我预期这将是讨论中愈来愈重要的部分。我预期在下次FOMC会议上有人会提出这个想法”。 

2、【英国保守党和商界反对财长增税削减预算赤字】
①英国财政大臣苏纳克拟全面增税弥补疫情损失,降低预算赤字。但是,该想法遭到了英国保守党和商界的猛烈抨击;
英国保守党议员费什(Marcus Fysh)在Twitter上表示:“增税是对当前形势的错误回应,我们需要帮助经济,而不是扼杀经济复苏。
②保守党议员、前内阁大臣雷德伍德(John Redwood)在推特上称:“不可能通过征税来实现更快的经济增长和更繁荣。我们需要促进就业和活动的政策,以降低赤字;”
③英国商会的总干事马歇尔(Adam Marshall)表示:“可能的增税将是一个具有破坏性的错误。我们必须给出经济复苏空间,让英国的经济复苏得以发展壮大”。

3、【日本自民党前干事长石破茂:不要认为日元越弱越好】
日本自民党前干事长石破茂:应当提高企业增值税,福利改革可以用来资助销售税的削减,不要认为降低公司税、实行零利率、削弱日元和抑制工资增长是可持续的,没有必要从根本上改变“安倍经济学”的刺激政策,包括暂时放松货币政策,利率最终会回到适当的水平,需要全党的选举,把选举限制在国会议员是没有意义的,对于是否参加执政党领袖竞选以接替安倍首相一事,暂不发表评论。  

4、【惠誉:2029年全球黄金产量增速可达2.5%】
据惠誉(Fitch Solutions)的一份报告预测,全球黄金产量将从2020年的1.06亿盎司增长到2029年的1.33亿盎司,年均增长2.5%,而2016-2019年全球黄金产量年均增长率仅为1.2%。有市场分析师认为,俄罗斯的黄金产量将引领增长,该国黄金产量将从2020年的1130万盎司跃升至2029年的1550万盎司。这表示该国黄金产量在2020-2029年的年均增长率为3.7%,俄罗斯将超越中国,成为全球最大的黄金开采商。到2029年,俄罗斯黄金产量将占全球产量的11.6%,而2020年这一数字预计为10.6%。

5、【沙特可能下调面向亚洲买家的10月原油官方售价】
知名外媒调查发现,七家来自亚洲炼油厂的消息人士周一均表示,预计沙特阿拉伯将连续第二个月下调面向亚洲买家的原油官方售价,因中东基准原油价格下滑,且炼油利润率疲弱。消息人士对沙特10月原油官方售价的平均预期为下调1美元/桶,为5月以来最大月度跌幅,预估区间在每桶下调0.5美元至1.80美元内。

6、【外媒分析:美国大选虽然拜登民调领先,但不要低估特朗普】
①外媒报道称,特朗普不是个称职的总统,不过他极具感染力,共和党大会再次证明了这一点。2016年大选给民主党人带来的最重要的教训应该是:不要低估特朗普。当前的选情与四年前有着诡异的相似;
②报道指出,对于民主党人来说,好消息是拜登在民调中领先。坏消息是,希拉里当年也在民调中领先。拜登仍有可能取得一面倒的胜利,但特朗普很会演戏,他十分清楚政治所具有的戏剧性的一面;
③民主党人在2016年犯下的错误是,他们指出了特朗普的说法存在的诸多错误之处,以为可以通过“查证事实”走向胜利。可是,要击败特朗普,需要的不是更确凿的事实,而是更好的叙事技巧。拜登仍然没有真的为这次选举形成自己特有的政治认同。大多数美国人无法说出一项拜登的政策建议或者他的竞选口号;
④特朗普最大的优势是暴露拜登的弱点。由于他擅长使用社交媒体并直接向美国人民发出信息,预计他会在让民众关注自己所取得成绩的同时,放大拜登的缺点。可以预计特朗普会向对手进一步发动无所不用其极的攻击,而拜登和哈里斯不会对他报以同样的做法。

7、【阿布扎比减少石油出口 预示10月产量将大幅下降】
阿联酋最大石油产地阿布扎比发出了可能在10月大幅减产的信号,以达成其在全球减产协议中的目标。官方生产商阿布扎比国家石油公司周一表示将减少10月出口量,比长期采购协议的合同数额减少30%。该公司7月、8月和9月出货量仅减少了5%。阿联酋是石油输出国组织(OPEC)第三大产油国,其中阿布扎比拥有该国最多的原油储量。阿布扎比国家石油公司生产四个等级的原油,主要销往亚洲炼油厂。

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数触及一周半新低,美元出现这一疲弱走势的部分原因是美联储最近的政策变化,预计该变化将导致未来数年持续低利率。投资基金PIMCO的分析师认为,除非全球市场此后再度出现极端负面风险事件重新引爆美元避险买需,否则,在美联储长期维持零利率政策的承诺下,美元指数料继续持续面临下行压力;而美元的跌势深度则与全球新冠疫情的消退速度成正比。
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欧洲时段,欧元兑美元回升60余点至一周半新高,受益于美元疲软,美元出现这一疲弱走势的部分原因是美联储最近的政策变化,而欧洲经济复苏受益于财政复苏计划,而美国两党依旧就刺激计划分歧巨大,欧洲央行执委施纳贝尔表示,欧元区经济表现与欧洲央行的基线预测相符,如果经济按照基线运行,就没有必要调整政策,适合当前情况的紧急抗疫购债计划(PEPP)规模。
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欧洲时段,英镑兑美元震荡走低,自八个多月高点滑落,此前法国官员指责称,由于英方的顽固不化和不切实际,才导致了英欧过渡期谈判当前止步不前的局面。本周没有英欧贸易谈判,下周将进行新一轮谈判。此外,英国财政大臣苏纳克拟全面增税弥补疫情损失,降低预算赤字。但是,该想法遭到了英国保守党和商界的猛烈抨击。英国保守党议员费什(Marcus Fysh)在Twitter上表示,增税是对当前形势的错误回应,我们需要帮助经济,而不是扼杀经济复苏。
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欧洲时段,美元兑日元大涨0.6%,市场风险偏好情绪回暖,整体不利于日元表现,尽管美元依旧弱势,安倍经济学黯然落幕,疫情导致日本经济陷入了更深衰退。日本自民党前干事长石破茂表示,没有必要从根本上改变“安倍经济学”的刺激政策,包括暂时放松货币政策,利率最终会回到适当的水平。但加拿大帝国商业银行认为,日元受益于美国和日本债券收益率息差收窄,并且美元持续疲弱,四季度美元兑日元目标为103,明年一季度目标为101,即使市场反弹,但日元仍维持上涨。
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欧洲时段,美元兑加元五连跌,美元指数弱势依旧,商品货币集体走高,但加拿大经济也不容乐观,在第二季度以创纪录的速度萎缩,加政府统计机构在一份声明中说,在截至6月30日的三个月里,经济按年率计算萎缩了38.7%。报道称,在全国范围内包括消费者支出、商业投资、贸易和旅游等实行全面封闭的背景下,加拿大国内生产总值(GDP)第一季度出现8.2%的萎缩。7月份的初步数据预测实际GDP将增长3%,这表明最糟糕的时期已经过去。
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欧洲时段,现货黄金回升至1968美元/盎司,日内一直运行在1950上方,业内分析师指出,在美联储已经确认将长期维持零利率的背景下,美元持续下行助推美元计价贵金属价格上行仍将是在所难免。与此同时,全球基本面消息,连同美国选情的不确定性,都将继续带动贵金属商品买需。因而,日内一旦现货黄金价格收盘于1970美元上方,后市就仍有继续上行冲击2000美元心理关口的动能。  
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欧洲时段,美油震荡走高至43.5美元/桶附近,触及三日高点,美元指数不断走低,对整个以美元计价的大宗商品均利好,而市场风险偏好情绪整体向好,中国经济复苏势头强劲,阿联酋最大石油产地阿布扎比发出了可能在10月大幅减产的信号,以达成其在全球减产协议中的目标。尽管疫情形势依旧严峻,但全球经济仍在复苏中,全球股市也集体走高。
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机构观点


【嘉信理财:美元恐进一步走弱】
嘉信理财指出,从美联储新策略来看,预计美联储新政策将使得未来数年短期利率维持低水平,而美元将进一步走弱,美联储新政策表明通胀上升前,可能会维持零利率政策长达数年,而不是先行采取行动来应对通胀预期;美联储主席鲍威尔的讲话之所以重要,是因为提出美联储政策方针,但是与美联储近期运作方式相比并不是很大的变化,通过确定美联储政策的重要关键因素,将有助于树立对政策预期,不过货币政策的影响只限于此,政策调整的最大风险是,如果美联储对通胀的反应速度不足以遏制通胀,那么长期利率可能上升。

【安倍经济学黯然落幕,疫情导致日本经济陷入了更深衰退】
①据报道,日本首相安倍晋三宣布辞职,但安倍名噪一时的刺激战略“安倍经济学”实则在更早之前就已经疲态尽显。报道称,许多日本观察人士如此毫不留情的评价,凸显出在为拉动日本经济走出数十年停滞而做出种种努力的过程中,安倍所面临的艰巨挑战;
②为遏制病毒而采取的社会疏离政策和其他商业限制可能会削弱潜在增长——由于日本在解除对受到高度保护的医疗和农业行业的管制,以及为解决长期劳动力短缺而接纳更多外国工人方面进展缓慢,日本的潜在增长率已经很低;
③分析师表示,新冠疫情的发生,或许是对“三支箭”改革计划的最后致命一击。疫情导致日本经济陷入了更深的衰退。分析人士称,日本的巨额债务也限制了大规模财政支出的空间,这样一来任何的经济复苏都可能乏力。前日本央行审议委员木内登英表示,日本没能在经济状况较好时让货币和财政政策正常化,如今正在为此付出代价。

【加拿大皇家银行:加拿大经济增长动能疲弱料持续至明年】
加拿大皇家银行资本市场指出,上周公布数据显示加拿大6月季调后国内生产总值(GDP)月率上涨6.5%,预期上涨5.6%,二季度经济萎缩主要集中在4月,5月GDP录得4.8%,6月录得6.5%,即使经济反弹似乎比预期的要强劲,经济复苏也不会加速;可以肯定的是,虽然加拿大复苏要比预期强劲,但今年上半年经济回暖也不会很快出现,就业市场仍然异常疲软,要使工人重新找到工作还需要时间,石油和天然气行业活动仍然非常萧条,除非能够加拿大能够获得有效的新冠病毒疫苗,否则新冠疫情再次爆发仍将构成风险,预计到明年经济增长动能疲弱,但可能不会弱于此前预期的疲弱程度。 

【三菱东京日联银行:美联储新政策框架恐致美元续跌】
三菱东京日联银行指出,如果美联储进一步放松政策和/或通胀明显上升,那么新政策框架将对美元更加不利,上周美联储更新其“长期目标和货币政策战略声明”之后,美元已跌至近期低点,下一关键支撑位在8月18日低点92.13;美联储决定采取“灵活的平均通胀目标制”后,引发美元新一轮抛售,美联储新的政策框架目的是在就业明显稳固前,抑制加息预期,并通过对通胀上升加大容忍度,提高通胀预期,有助于经济复苏当中实际债券收益率维持在低水平;美联储帮助提高通胀的能力将受到考验,市场参与者将密切关注美联储是否会在9月利率决议上放松货币政策,以加大通胀上升,美联储在不收紧政策的情况下越提高通胀水平,最终越不利于美元,短期内美联储实施政策调整已经得到很好的预期。

【Kitco分析师Peter Hug表示,过去几周黄金市场波动非常大,而这种情况暂时不会有变化】
① 很多风险事件在出现,包括高涨的股市、美联储主席鲍威尔的讲话、11月的美国大选等。这种大波动率会一直持续到12月,这种背景下是很难交易的;
② 任何新闻出现都会为市场带来波动。对于本周金价走势,Hug表示看好金价测试2000美元/盎司,而一旦回到了这个关键的心理关口上方,那么黄金市场将出现下一波推动;
③ 投资者们应当冷静,在一个平衡的投资组合里应该配置一些黄金,还没到恐慌的时候;
④ 在目前这种情况下,投资者们或许需要关注宏观面的因素,因为巨大的波动率意味着很难设置止损点;
⑤ 上周美联储主席鲍威尔的讲话为黄金市场带来了非常大的波动。不过总体而言,这种宏观环境宜人是利好黄金的。至少直到2021年美国经济有起色之前,美联储都会一直维持宽松状态,在这种背景下,黄金就会上涨;
⑥ 本周市场关注的最大风险事件无疑就是8月非农数据;ING首席国际经济学家James Knightley表示,对此次非农新增就业并没有市场预期的那么乐观,预计新增将在90万。这意味着失业率会有上升,尤其是美国联邦政府下一轮失业救济还不明朗的情况下,很多人会更积极地去找工作。  

【天风证券:黄金中长期逻辑依然通顺】
中长期来看,通胀预期还未恢复到金融危机后平均水平,且美联储承诺在未来数年维持低利率,并可能在新的政策框架中提高“通胀忍耐度”,后疫情时期全球经济处于低速增长和结构失衡的常态,积极财政会成为主要的政策手段,短期内不会见到财政扩张的拐点,在经济加速复苏回归潜在增速之前,实际利率还将维持负区间和低位。各国央行资产负债表的持续扩张将维持较长时间,甚至可能超过上一次危机后,对于黄金来说中长期逻辑依然通顺。 

【德国商业银行(Commerzbank)称,随着金价难以重回2000这一关键心理关口,投资者正将注意力转向铂金】
① 德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示:“尽管对黄金ETF的需求正在降温,昨日甚至出现了少量资金流出。投资者正越来越多地开始买入铂金。”本周初,铂金ETF买入4.2万盎司。自7月底以来,购买量已经达到36万盎司;
② 今年铂金市场将会出现供应短缺,这与之前的预期形成了鲜明对比。这位分析师指出,选择铂金而不是黄金的价值显而易见——只要看看成本就知道了;
③ 投资者购买ETF的兴趣如此之大的原因显而易见。今年年初铂金下跌了4.5%,因此其表现明显落后于黄金。”这一点在它们的相对估值上也很明显:目前铂金比黄金每金衡盎司便宜约1000美元,这一价差甚至曾达到1080美元的峰值;
④ 世界铂金投资协会(WPIC)表示,黄金相对铂金的溢价最近已升至近纪录高位,远高于1,000美元。我们看到有更多黄金投资者将目光转投铂金,将其视为黄金的替代品,或是可能在短期内表现出色的投资产品。自4月份以来,我们看到约40万盎司的投资需求涌入ETF。铂金是一个很小的市场……仅仅少量的额外投资,就能对铂价的基本面产生较大的影响。 
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