7月份，国际油价基本保持窄幅波动，总体波动不大。全月振幅小于10%，极为罕见。一方面，美国、巴西、印度等国新冠疫情的急剧恶化让市场对需求前景更感担忧。欧佩克+决定从8月起减少减产规模，给油价带来压力。另一方面，一些经济数据显示，全球经济已经度过了最糟糕的时期。5月美国原油减产量创历史新高，美元大幅跌至两年多来新低，为油价持稳提供支撑。
7月份，美国原油期货在38.54-42.51区间波动，收盘价为40.43美元/桶，月涨幅为1.53%；布伦特原油在41.03-44.89区域波动，收于43.71美元/桶，较上周月线上涨约5%。两种油的累计波动幅度小于4美元。尽管涨幅不大，但美国原油连续第三个月上涨，而布伦特原油连续第四个月上涨。
全球新冠疫情进一步恶化，打压原油需求前景
8月份全球新冠疫情的发展令人担忧。巴西和美国确认的死亡病例数继续增加。一天内新诊断病例和死亡人数屡次创下新纪录。日本、澳大利亚、韩国等国出现了第二轮新疫情的明显迹象，这些迹象都表明，全球经济未来很难实现实质性增长，经济快速复苏有望消失。原油需求前景也明显恶化，这大大削弱了油价的上涨动力。
此外，美国经济在第二季度出现了大萧条以来最大的萎缩，显示出冠状病毒对全球最大石油消费国的毁灭性影响。
第二季度，美国国内生产总值（gdp）同比下降32.9%，创下自1947年政府开始记录数据以来的最大降幅。此外，上周新申请失业救济人数上升，显示美国各地日益严峻的疫情正在对经济造成进一步影响。
据对全球500多名分析师的调查，全球经济前景日益黯淡。新冠感染病例仍在上升，且再度封锁的风险，都加大了经济反弹逆转的可能性。这显然不利于原油需求的恢复，对油价产生拖累。
“只要新冠病毒的影响仍然存在，油价上涨的潜力将继续不足，”石油经纪公司PVM的Stephen brennock说
埃克森美孚表示，进入2021年相当长时间后，石油消费才有望恢复。
欧佩克+将减少创纪录的减产，7月份欧佩克原油产量将大幅上升
随着全球经济从新的冠状病毒大流行中缓慢复苏，石油输出国组织（欧佩克）和俄罗斯等盟国7月16日同意从8月起减少创纪录的减产，但他们也表示，第二波病毒感染的出现可能会使恢复市场平衡的过程复杂化。
自今年5月爆发导致全球需求骤降三分之一后，欧佩克及其盟国组成的欧佩克+联盟（OPEC+alliance）一直在执行一项970万桶/日的减产协议，占全球供应量的10%。
7月后，产油国计划在12月前每天减产770万桶。然而，沙特能源部长阿卜杜勒·阿齐兹亲王表示，由于8月和9月对5月和6月没有达到配额的国家进行额外的减产补偿，实际减产规模将超过这一水平，总减产规模将达到810-830万桶/天左右。
阿卜杜勒·阿齐兹亲王在联合部长级监督委员会（jmmc）会议后说：“我们正在进入减产协议的下一阶段，随着需求继续恢复，计划减产带来的额外供应将被消化，”沙特8月份的石油出口将与7月份的计划持平另外，约500000桶/日的产量将在国内消耗。
俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）表示，根据市场趋势，欧佩克+从8月起按计划将产量降至770万桶/日是合理的。他还表示，自4月份创下历史新低以来，全球石油需求一直在改善。
欧佩克7月原油产量大幅上升
据观察，由于沙特阿拉伯和其他海湾国家在欧佩克主导的减产协议基础上结束了自愿的额外减产，而其他成员国在遵守协议方面进展有限，因此欧佩克7月份的石油产量增加了约100万桶/日。
调查发现，由13个成员国组成的石油输出国组织（欧佩克）7月份日均产量为2332万桶，与6月份修正后的日产量相比增加了97万桶。6月份的产量是1991年以来最低的。
调查还发现，沙特阿拉伯7月石油供应增幅最大，产量为840万桶/日，比6月增加85万桶/日，接近配额。阿联酋和科威特也将产量提高到接近配额的水平。
调查显示，伊拉克和尼日利亚7月份没有进一步减产，而伊拉克增加了出口。两国在6月份提高了协议的执行率，但落后于此前欧佩克+的执行。两国都承诺在未来几个月进一步削减开支。
德国商业银行（Commerzbank）分析师尤根•温伯格（Eugen Weinberg）说：“低油价使欧佩克国家很难进一步减产。”
7月份，伊朗和利比亚的石油供应保持稳定，而委内瑞拉的石油产量进一步下降。由于美国制裁或国内问题限制产量，这三个国家都免于自愿减产。
原油库存下降+美元下跌，支撑油价
美国原油库存显示出紧缩迹象，并处于4月份以来的最低水平，支撑油价。
据观察，虽然环评原油库存在过去四周内连续两周增加、两周减少，但7月份环评原油库存总体呈下降趋势，远未达到6月中旬创下的5.41亿桶的历史高位。7月29日的数据显示，截至7月24日当周，剔除战略储备的商业原油库存下降1061.1万桶，至5.26亿桶。
此外，EIA汽油库存在过去4周中有3周出现下降，累计下降913.4万桶，反映出美国在夏季出行高峰期间汽油需求大幅增加。
blue line futures LLC驻芝加哥首席市场策略师Phil streibe说：“原油库存大幅下跌，欧佩克和一些炼油厂在平衡市场方面做得很好。”美元下跌也有助于支撑原油。”
7月，美元指数下跌4.4%，创下10年来最大单月跌幅。盘中最低跌幅达到92.53，创2018年5月以来新低。由于国际油价以美元计价，美元的大幅下跌也为油价提供了一定支撑。当美元走弱时，投资者通常购买以美元计价的大宗商品作为对冲。
咨询公司oilytics首席执行官Keshav lohiya表示：“全球经济刺激和疲软的美元将继续支撑油价，因为从过去的经验来看，石油一直被视为对冲通胀的对冲工具。”然而，全球炼油利润下降、亚洲石油需求下降以及原油库存居高不下，正给油价带来进一步的压力。
此外，5月份美国石油产量创下历史最大降幅，也略微减轻了市场对需求前景的担忧。
美国能源信息署（energy information agency）周五在一份月度报告中称，美国5月份原油日产量骤降200万桶，至每天1000万桶。
巴克利大宗商品研究公司表示，对明年的油价仍持乐观态度，布伦特和美国原油价格预计分别为每桶53美元和50美元。然而，如果需求复苏进一步放缓，特别是在美国，油价有望在短期内修正。预计2020年石油市场盈余将平均为250万桶/天，而此前的预测为350万桶/天。
后市前瞻：油市正价差暗示供应再度过剩，留意OPEC动向
过去一周，与2021年3月合约相比，9月布伦特原油期货价格折价2美元/桶，这是5月份最窄的折价。这种结构被称为正价差，通常表示现货石油过剩，并希望需求在未来几个月内恢复。
对于欧佩克来说，这样的发展令人头疼。欧佩克希望，在全球一轮创纪录的减产之后，需求将迅速回升。欧佩克要么考虑进一步减产，要么忍受油价长期低迷。
rystad energy石油市场研究主管Bjoernar tonhaugen表示：“欧佩克自8月以来一直试图增产，但可能适得其反，因为我们在石油需求方面仍远未脱离困境。市场将再次陷入小规模供大于求的局面，2020年12月前不会出现供应短缺。”
华侨银行（OCBC）驻新加坡分析师李豪伊（Howie Lee）表示，市场不认为需求正在复苏。相反，它选择了以不断上涨的溢价进一步买入远期合约。在西德克萨斯中质油（WTI）原油期货在最近4月跌至负值，令一些基金经理受到伤害后，许多ETF在日内合约上的多头仓位分布也更加均匀。
ing的沃伦·帕特森（Warren Patterson）指出，美国生产商正在恢复之前关闭的油井的生产。考虑到令人失望的需求，这增加了市场再次累积库存的可能性。
欧佩克+将于8月18日召开下一次jmmc会议，决定进一步的减产安排，投资者需要关注。此外，投资者需要关注国际紧张局势的变化和全球新流行病的发展。
温馨提示：下次油价8月7日24时调整，目前预计上调油价6元/吨。具体操作请关注金投网APP，查询最新油价，提前知道油价上涨多少？
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