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中金:拥抱龙头券商的“戴维斯双击”时刻

2020年07月07日 09:50来源:网络
责任编辑:第一黄金网
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本文来自 微信公众号“硅星人”。怎样才能不浪费一场危机?公共卫生事件中Uber(UBER.US)又开始抄底。当地时间7月

本文来自 微信公众号“硅星人”。

怎样才能不浪费一场危机?公共卫生事件中Uber(UBER.US)又开始抄底。

当地时间7月6日,Uber发布公告,将以26.5亿美元的价格,以全股票交易形式收购送餐服务公司Postmates。

在美国的外卖市场,DoorDash、Grubhub(GRUB.US)、Uber Eats、Postmates原本是四大主力玩家,经过两场收购之后,“三国杀”的对垒局面正在形成。

收购了Postmates的Uber,连同此前获得了欧洲外援的Grubhub,都因收购获得了更强的火力,向目前市场份额第一的DoorDash发起进攻。

Uber“鲸吞”对手

Uber一直没有放弃在公共卫生事件中“吞掉”竞争对手,比如投资共享电动滑板车公司Lime完成一场合并,比如此时收购竞争对手Postmates。

在常年亏损的外卖行业,Uber Eats一直边扩张边亏损,但竞争对手Postmates资金状况已经更为艰难。这场交易以全股票收购的形式进行,Uber表示将以Postmates完全稀释后股权的100%发行约8400万股普通股。

据新闻稿,两家公司的董事会均已批准该交易,该交易尚需获得Postmates股东的批准,有望在2021年第一季度完成。

在收购完成后,Postmates的手机应用仍将单独运行,但在餐厅合作与食品外送方面则会与Uber进行整合。

这场交易无论是帮助Uber的外卖服务扩大市场份额,还是更快结束亏损局面,都有重要的意义。

竞争有利于消费者,而垄断有利于企业。外卖企业用于争夺市场的补贴和推广支出,也是造成持续亏损的原因之一。

减少竞争则是破局的手段之一,而公共卫生事件恰恰提供了一个“清场”的机会。Uber最初的收购目标是目前市值67亿美元的GrubHub。如果这场收购达成,那么两家公司合并后的市场份额足以超过行业第一DoorDash。

但公共卫生事件中的收购也更为艰难,收购谈判以失败告终,一方面有监管反垄断的原因,另一方面此前也有消息传出,Uber出不到Grubhub想要的价格。

但Grubhub已经找好了合作外援,被欧洲外卖公司Just Eat Takeaway收购。这也让Uber更需要盟友,转而收购了四大玩家中市场份额最少、目前仅有8%的Postmates。

共享经济是第一批受到美国公共卫生事件冲击的行业,Uber的业务状况大幅下滑,出行业务订单一度断崖下跌80%。而Uber选择了一面大批裁员,一面大举收缴竞争对手。

美国的公共卫生事件二度加重,Uber目前把大量希望放在了外卖业务上,宣布其外卖服务在第二季度增长了100%。外卖服务平台提供了一个避免当面交易发生感染的选择,在公共卫生事件严重期间,一些餐厅甚至要求顾客必须从外卖平台或电话订餐,避免当面点餐活动。

美国外卖“三国杀”

据Second Measure统计,DoorDash占据了45%的市场份额,Grubhub的市场份额为23%,Uber Eats的市场份额为22%,Postmates的市场份额仅为8%。其余订餐方式约占2%。

Uber收购Postmates之后,其市场份额将超过GrubHub。

从地域来看,GrubHub在纽约、波士顿等东北部城市的市场份额更大,而DoorDash占据了旧金山湾区更多的市场份额。

收购之后,Uber外卖服务在迈阿密的市场份额将跃升至78%,在洛杉矶达到50%,在凤凰城达到43%。这也是收购为Uber赢得的关键市场,甚至可能会引发反垄断审查。

Uber在新闻稿中称:Postmates与Uber Eats高度互补,具有不同的地理区域和客户群体,并且Postmates与中小型餐厅有着牢固的关系,特别是吸引客户加入Postmates的当地美食。此外,Postmates补充了Uber在生鲜杂货、必需品和其他商品配送方面不断增长的努力。

不久之前,Just Eat Takeaway宣布收购Grubhub,全股票交易也预计将于2021年第一季度完成,可能会避开监管机构的任何审查,并为Grubhub在美国市场提供支持。

Just Eat Takeaway本身也是一场收购的结果,荷兰送餐服务公司Takeaway以78亿美元的价格收购了英国的送餐服务公司Just Eat。该公司此后借由收购Grubhub进入美国市场。

行业第一DoorDash也在今年初秘密提交了上市文件,并确认其在H轮融资中筹集了“约4亿美元”。

就像中国的外卖行业经历了多年的烧钱补贴和亏损问题,美国的外卖行业也一直在亏损。据财经媒体,DoorDash去年亏损了4.5亿美元。

Postmates折戟上市路

在几天之前,Postmates还传出了寻求上市的消息。据美国媒体,原本计划上市Postmates,市值可能达到39亿美元,甚至定好了挂牌代码“MATE”。

Postmates从去年就已经有上市计划,但去年有一众独角兽公司扎堆上市,挂牌后的表现大都令人失望。Postmates的上市计划无奈一推再推,到了2020年,公共卫生事件更是摧垮了经济的基本面。

上市不成,Postmates寻求出售的消息反而屡见报端。

Postmates成立于2011年,总部位于旧金山。据媒体报道,Postmates去年9月在一次融资中筹集了2.25亿美元,最新估值为24亿美元。

Postmates也在公共卫生事件中找到了自己的定位——不仅是外送食品,同时外送生鲜货物、日用品、任何用品,类似于在公共卫生事件中起死回生,大幅增长的Instacart。

在6月,生鲜杂货快送初创公司Instacart在融资中的估值已经达到137亿美元。而外卖行业中的市场份额第一的DoorDash,估值为160亿美元。

但Postmates则没有这么幸运,据财经媒体报道,Postmates的资金已经接近损耗殆尽。Postmates最终被Uber收购,也算是在角逐中最先出局的外卖公司。

其实对于外卖行业来说,最为迫切的问题是改善整体的盈利能力。毕竟餐厅在抱怨向平台缴纳佣金,外送司机在抱怨被平台剥削劳动力,而平台却仍然一直在烧钱亏损、无法盈利。

所以在这场行业重整之后,外卖服务会涨价吗?

(编辑:杨杰)

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