本文来自 微信公众号“美股基金策略”。
2020年6月已经过去，美国市场2季度也随之结束，整个二季度，美国股市的主题就是强势反弹，一扫此前市场的悲观情绪，以至于6月市场尽管开始在美国卫生事件反弹中纠结，震荡也开始增加，但就是下不去。与此同时，美国市场ETF在6月再度强势吸引资金。
就整个6月的美国市场ETF流向来看，整体态势就是各大品类全面开花，除了货币类ETF外，所有品类都是净流入，总流入高达585亿美元。但是，伴随6月美国股市的来回震荡，反弹相对减缓，领衔的却是美国固收类ETF，净流入311亿美元之多，是排名第二的美国股票类ETF（净流入109亿美元）的近三倍，这其中一本身方面是固收类ETF本身的防御性特点，另一方面还有美联储效应，它不但亲自担当买入固收ETF的机构，更因此吸引了更多资金流入此类产品。
国际股票和固收类ETF也难得的达成月度净流入，体现着投资者风险偏好有所上升。但是正如此前我介绍的，国际股票类ETF净流入也是结构性的，比如新兴市场中大部分净流入由中国A股贡献，而诸如巴西市场这样的卫生事件重灾区，依然呈现净流出趋势。
6月净流入前十的ETF中，固收类ETF确实是主角，占了七席，但是最大赢家还是股票类ETF，即先锋基金的标普500指数基金VOO，净流入近70亿美元。
与此同时，先锋的中期公司债基金VCIT和短期债基金VCSH也跻身前十，VCIT更是净流入57亿美元位居第二位。谁大举买入了这两只ETF，美联储披露的交易记录揭示了答案，原来正是美联储是这两只ETF的近期买入大户。不光是它们，6月跻身前十的LQD、HYG的近期买家都出现了美联储的身影。
再来看6月的净流出前十，道富资管旗下的医疗健康类基金XLV净流出25亿美元，位居第一。
今年以来，XLV相较于标普500指数基金SPY还是表现稍好的，但是也并未因为卫生事件使得作为医疗板块的这只基金有更突出的表现。其实逻辑上也可以理解，毕竟本次卫生事件并非全面的健康问题，而是一类病毒引发，与之相关的个股其实很有限，使得这个板块整体还是伴随市场大势而起伏。
接下来看看投资人物，让我们回到次贷危机期间，在那样的动荡年代，也是英雄人物声名鹊起的舞台，比如两个保尔森（Paulson）便录得大名。一个是当时的美国财长亨利 保尔森，对于他的故事我们都很熟悉，他与同僚们积极推动了一系列美国经济和市场的救市措施，尽管也有争议，但是至少那时还是有效果的。此后，保尔森的形象在很多相关书籍、纪录片中出现，也因为他与中国的缘分让我们熟悉。
而另一位就是约翰 保尔森，我们从《大空头》这样的作品知道了那时从中赚了大钱的玩家，但是其实里面的原型与这位保尔森相比，还是小玩家。当然，也有人将《大空头》里贝尔角色的原型往保尔森上靠，其实应该是迈克尔·巴里。在2006年，那时49岁的保尔森就注意到了美国房产市场的泡沫，于是通过次贷资产的掉期合约开始了相关做空方向的投资。结果次贷危机爆发，保尔森收获满满，在2007、2008两年，他为客户创造了200亿美元的惊人利润，2007年他个人抽取的收益达到了40亿美元，是当时美国对冲基金行业的个人佣金历史记录。
但是，和当时很多因为做空市场成名的大佬一样，此后在漫长的牛市中，他的好运却到头了。很多时候，一个人的投资模式和思维模式是难以改变的，所以在牛市中他的模式失效了，而且他也似乎难以调整，一筹莫展，投资业绩也不断下滑。2011年的时候，他还管理着价值380亿美元的基金，堪称对冲基金之王，但是伴随业绩的下滑，他的客户纷纷提走资金，在去年他旗下的基金规模已经只有90亿美元，其中还大部分是他自己的钱。今年，在市场进入比次贷危机更动荡的时候，他却没有再现次贷危机的辉煌，主力基金的收益是-10%。对了，两年前，投资不顺的保尔森还遇到了当年次贷投资辉煌时期的遗留问题，当时对那笔巨额收益的税务问题，他做了延期缴税的处理，但是那时延期时限到期，他缴了15亿美元的税款，这又创了一个记录。
面对当前情况，保尔森近日做出了决定，宣布退出江湖不再接受外来投资，将自己的基金转为家族基金管理。回头看，保尔森26年的投资生涯已经足够辉煌，不是每个人都能抓住次贷危机那样的机会成就自己，说得不好听一些，没那时辉煌的家底，他也不会在此后十年的不顺间依然持有巨额财富，可以明智的退休去享受人生，管自己的钱，他也可以少些压力，更充分的享受投资乐趣。所以，为什么说巴菲特牛，就是在几十年行业的发展中，多少投资大佬曾经崛起，接着或者见好就收，或者遭遇挫折，而巴菲特尽管也经历诸多考验，但是整体依然让他的投资巨轮在惊涛骇浪间较为安稳的行驶啊。
(编辑：李国坚)
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