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中泰宏观点评5月美国非农数据:非农就业正增长 经济复苏仍缓慢

2020年06月07日 13:00来源:财联社
责任编辑:第一黄金网
摘要
中泰宏观梁中华、李俊团队对5月美国非农就业数据进行点评称,非农就业正增长,但经济复苏仍缓慢。尽管美国各州陆续复

中泰宏观梁中华、李俊团队对5月美国非农就业数据进行点评称,非农就业正增长,但经济复苏仍缓慢。尽管美国各州陆续复工,但受疫情冲击以及抗议事件蔓延的影响,复工复产进度缓慢。截止5月底美国周度经济指数再度下滑至-10.1%,4月以来平均跌幅为10%,经济将陷入衰退。同时,美联储主席再度强调负利率不适合当下,中泰宏观梁中华、李俊团队预计,如果经济持续低迷,美联储更有可能采取扩大QE规模以及收益率曲线控制等工具。

全文如下:

1、非农就业正增长

5月美国新增非农就业人数250.9万人,好于市场预期的-800万人,创历史最大变动,4月下修为-2068.7万人,非农就业的正增长主要是受各州陆续复工的影响,因为此前失业者多数为临时性失业,一旦企业开始复工,临时性失业也会相应减少。5月美国劳动参与率为60.8%,较上月上升0.6个百分点。5月失业率为13.3%,较上月下滑1.4个百分点,主要是因为临时性失业减少了270万人,但永久性失业再度增加29.5万人;同时,U6失业率仍高达21.2%。

2、服务业贡献最大

5月美国新增非农就业增长主要来自于服务业,就业增长了242.5万人,占全部就业增长的97%;商品生产就业也增长66.9万人,而政府就业继续减少58.5万人,主要是受停课影响。具体来看,商品生产中,69%的就业增长来自建筑业(46.4万人);服务业中,51%的就业增长来自休闲和酒店业(123.9万人),其次为教育和保健服务(42.4万人)、零售业(36.8万人)以及专业和商业服务(12.7万人),而教育和保健服务中主要就业增长为医疗保健和社会救助(39.1万人)。

3、薪资环比负增长

5月美国私人非农企业员工平均时薪环比下跌1.0%,为2011年11月以来最大环比跌幅,同比则仍增长6.7%。不过,薪资同比高增长背后反映的仍是失业的结构失衡,大部分失业者为低薪工作者,据美联储最新调查显示,家庭收入低于4万美元的家庭中,近40%的人在3月份失去了工作。此外,5月美国私人非农企业员工平均每周工作小时为34.7小时,较上月上升0.5个小时。

4、经济复苏仍缓慢

尽管美国各州陆续复工,但受疫情冲击以及抗议事件蔓延的影响,复工复产进度缓慢;加之,失业人口中有近7成失业补助高于其失业前收入,尤其是餐饮服务和医疗助理等职业更为突出,这也会对复工产生拖累,经济短期复苏难。

往前看,5月ISM和Markit制造业PMI指数仅小幅恢复至43.1和39.8,仍大幅低于枯荣线;据谷歌大数据统计,截止5月29日,美国零售活动、交通运输以及办公活动仍较基期下滑23%、36%和37%,生产、需求疲软态势加剧,美国二季度经济将进一步负增长。截止5月底美国周度经济指数再度下滑至-10.1%,4月以来平均跌幅为10%,经济将陷入衰退。同时,美联储主席再度强调负利率不适合当下,我们预计,如果经济持续低迷,美联储更有可能采取扩大QE规模以及收益率曲线控制等工具。

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