，佳云科技（300242.SZ）于4月7日晚间披露的2019年年报显示，公司去年拿到2500万元的政府补贴，但净利润不到850万元，扣非净利润更是已经连续两年为负。近年来，佳云科技销售费用等营业成本持续走高，但其主营业务盈利孱弱的低迷局面仍未有所改观。
年报数据显示，佳云科技2019年实现营业收入55.29亿元，同比减少1.45%，但公司同期净利润达到849.29万元，同比增长逾1倍，且成功实现扭亏为盈。不过，扣除非经常性损益后，公司去年的净利润仅为-808.55万元，虽较2018年有所收窄，但已经是连续两年扣非净利润为负。
佳云科技主营业务为互联网营销，服务客户遍布网服、电商、金融、在线教育、保险、游戏等行业。2017年以来，佳云科技营业收入由27.06亿元增长至55.29亿元，实现翻番。不过，公司同期的营业成本亦由23.43亿元增加至52.55亿元。两个指标之间的差值甚至还由2017年的3.63亿元缩小至2019年的2.74亿元，可见佳云科技营收规模的增长主要依赖于不断加大投入，实际收益则在持续萎缩。
尤其值得注意的是，2019年，佳云科技销售费用高达73135.75万元，较2018年大幅增加了90.61%。公司对此称，主要是公司积极布局信息流广告业务，加大市场推广投入，所以费用投入有所上升。但事实上，佳云科技近年来的销售费用一直在快速增长，2017年，该项指标还停留在1131.48万元，但2018年就大幅增长近2.4倍。
与此同时，佳云科技2019年计入当期损益的政府补助却高达2565.24万元，较2018年的401.95万元增长了5倍有余，这也使得公司在去年成功刷新了净利润，避免连续两年亏损。换句话说，佳云科技近年来不断加大投入并未换来公司盈利能力的提升，反倒仍要依靠政府补贴来“修饰”财务数据。
对于如何提振主业盈利表现，财联社于4月7日致电佳云科技，但截至发稿前未获接听。有互联网营销行业人士则指出，行业渠道成本高，毛利率低是导致盈利空间较小的主要原因。记者则发现，佳云科技2019年主业的毛利率仅为4.70%——这还是在2018年的基础上有所增长的结果。
此外，记者还注意到，2017年，佳云科技研发投入3850.96万元，占营收比重为1.42%；2018年，研发投入增加至5410.32万元，但占营收比重却下降至0.96%。到2019年，公司研发投入大幅下降近20%，占营收比重进一步降至0.79%,研发人员数量则更是由85人减少至53人。佳云科技如此轻研发重销售，其主营业务何时走出低迷，犹未可知。
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