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满目疮痍!疫情层层爆发 各国激进式宽松效果仍不理想 中国呢?

2020年03月26日 15:36来源:第一黄金网
责任编辑:方南
摘要
眼下全球疫情蔓延,经济受到了十足的制约,也好不到哪去,就拿中国来说,虽然已然复工,但各行各业所受到的创伤不是一两天可以抹平的。

第一黄金网3月26日讯 自3月12日世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情全球大流行以来,中国以外的世界疫情加速上扬。意大利、西班牙、加拿大等国纷纷宣布“封国”,采取全面管控模式,美国、法国、德国也开始放弃先前放任自流的模式,转向局部管控模式。

而眼下全球疫情蔓延,经济受到了十足的制约,也好不到哪去,就拿中国来说,虽然已然复工,但各行各业所受到的创伤不是一两天可以抹平的。

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新冠肺炎大流行或导致比金融危机更严重的经济衰退

可以想象的是,世界经济将步入前所未有的境地,主要经济体经济基本停摆、世界产业链和供应链基本断裂。这时,全球经济将不仅仅是金融大波动,不仅仅是步入萧条或短期衰退,而是休克式停摆!其带来的经济损失和后期的后遗症可能会超越以往金融动荡引发的经济危机。

看到了这样的预测,有点心焦,近日世界贸易组织总干事阿泽维多表示,预测新冠肺炎疫情造成的经济衰退及失业现象会比12年前全球金融危机时更加严重。

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他表示,新冠肺炎大流行不可避免地会对经济产生巨大的影响,近期的预测表明,经济衰退和失业情况将比2008年全球金融危机时还要严重。他同时表示,目前尚无具体的预测,但世贸组织内部经济学家预计“贸易将急剧下降”。

阿泽维多称,各国可以采取重大措施,限制眼前的经济损失,同时为长期复苏奠定基础。新冠肺炎大流行是全球性挑战,需要全球应对,没有国家可以自给自足,“协调努力将增强我们集体抵抗衰退的力量。”

自谋出路:各国央行降息+QE

在提振经济的工作中,各国都在铆足了劲想办法来刺激经济,各国央行降息声一片。

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美联储最为激进,1个月内三度推出超常规货币政策,继实行“零利率”后,3月23日美联储宣布将实施不限量、开放式量化宽松政策(QE)。而当地时间3月25日,美国就2万亿美元的财政刺激措施也终于达成协议。美国参议院多数党领袖麦康奈尔公开表示:为了应对疫情构成的影响,最终我们双方还是达成了价值超过2万亿美元刺激协议。

除此,多国央行亦跟随美联储的宽松步伐。16日,新西兰央行宣布,由于经济预期“严重恶化”,将基准利率降低75个基点至0.25%,并将在至少一年内维持这一利率水平。

16日,韩国央行也宣布紧急降息50个基点至0.75%,这是韩国基准利率首次降至1%以下。

同一天,日本央行提前召开货币政策例会,决定通过扩大资产购买计划等手段进一步加大货币政策宽松力度,以应对新冠肺炎疫情对经济的冲击。具体举措包括扩大交易型开放式指数基金购买规模和房地产投资信托基金购买规模,继续积极购买国债,并在今年9月底之前购买更多商业票据和企业债。

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其实在更早的时刻,已有不少央行主动出击。13日,加拿大央行将基准利率再次下调50个基点至0.75%;11日,英国央行宣布将基准利率下调50个基点至0.25%;3日,澳大利亚央行将基准利率下调25个基点至0.5%的历史新低……

欧洲方面,尽管欧洲央行决定维持欧元区主导利率不变,但该行12日表示,在6月份进行新一轮定向长期再融资操作前,将实施更多临时性长期再融资操作,向欧元区金融系统注入流动性。此外,欧洲央行决定扩大量化宽松,今年底前额外增加1200亿欧元资产购买计划,重点确保私人部门债券购买。

与其他央行不同,中国央行并没有采取降息或QE等政策,而是采取降准。中国央行13日宣布,于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元(人民币,下同)。这是央行年内第二次宣布下调存款准备金率。今年以来,仅两次降准央行已释放了1.35万亿元长期资金。

目前效果仍不理想

尽管各国都出台了一系列提振经济的政策,但从金融市场来看,目前效果仍不理想。

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对此,中国社会科学院美国研究所助理研究员马伟表示,市场之所以对于一些国家“救市政策”不买账的一个重要原因在于,一方面各国财政压力巨大,切实推出大规模财政刺激政策的可能性较小;但单纯依赖货币政策,则副作用太大。以美国为例,目前美国仍拿不出强有力财政政策的一个重要原因是,特朗普政府的财政政策已经接近极限。

从财政赤字方面来看,当前美国已经背负了巨额的财政赤字,2019财年美国联邦政府财政赤字飙升至约9844亿美元,达到2012年以来最高水平,而2020年,政府赤字可能会超过1万亿美元,未来还可能继续增加。

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不仅如此,美国政府现还背负着超过23万亿美元的国债。早在2019年3月初时,美国联邦政府举债额度已经触及国会设定的上限,美国财政部不得不采取非常规措施避免政府债务违约。

马伟指出,由于美国已在2017年时开始大规模减税,现在留给特朗普政府可用于缓解疫情的减税空间已经不多了。因此,现在美国想要拿出更有效的财政政策有一定难度。

中国银行研究院研究员王有鑫亦持类似意见。

王有鑫对超宽松的货币政策表达了担忧。他指出,以美国为例,本次新冠肺炎疫情只是触发点,即使没有疫情,脱离经济基本面的美股出现调整也是大概率事件。目前,在上一轮宽松政策尚未退出之际,为了应对本轮危机,美联储再次祭出史无前例的降息加宽松举措,将使风险进一步累积,美联储未来货币政策空间紧张,政策工具几乎用尽。

在王有鑫看来,即使本轮危机能够得到有效控制,未来海量的流动性和远超历史规模的资产负债表恐将成为下一轮货币和债务危机的引爆器,一旦美联储宽松货币政策退出的时机和节奏把握不当,恐将带来新一轮的资产负债表衰退危机。

中泰证券首席经济学家李迅雷亦指出,在美联储再度大幅降息至零的信号发出之后,全球资本市场并没有因此而反弹,反而出现了暴跌,而且,作为避险工具的黄金,也出现了大幅下跌,跌幅与2008年和2000年两次危机时变现需求导致大跌可以一比,说明了欧美经济可能已经进入了“危机模式”。未来应该警惕可能出现大量企业债务违约。在经济减速的大背景下,疫情加快全球性经济衰退的步伐,这很可能是一场广义流动性危机,包括了很多经济部门内货币流、人口流与货物流的阻断。这比纯粹的金融危机要难应对得多。

关于疫情对中国经济的影响,中国民生银行首席研究员温彬表示,疫情对经济短期冲击较为明显,但目前国内疫情防控趋势逐渐向好,积极因素不断增多,中国经济长期向好的基本面没有改变,疫情影响是暂时、可控的,今年经济将呈现前低后高走势。 下阶段宏观政策重点仍是强化逆周期调节,可通过适度扩大财政赤字率等措施保障资金来源。货币政策随海外央行开启宽松政策和国内通胀回落,空间进一步打开,要综合运用降准、降息、公开市场操作等保持流动性合理,适时适度下调存款基准利率,引导实体经济融资成本下行。

李迅雷则提醒,2008年金融危机爆发之后,生产可以不受影响,但疫情爆发之后,生产受到影响,正常就业都受到了影响,这是疫情带来的一个比较大的影响。

中国经济增长模式转向更加迫切

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如今基本已经复工,但鼠年新春伊始暴发的新冠肺炎疫情对中国经济造成的危害已经明确显现。

有学者估计,仅春节7天假期,全国电影票房损失70亿元,餐饮零售业损失5000亿元,旅游市场损失5000亿元,仅这三个行业直接经济损失就超过1万亿,占2019年一季度GDP21.8万亿的4.6%。新冠肺炎疫情对中国经济的影响是否超过2003年的“非典”?现在判断还为时过早。但可以明确的是,相对于“非典”,此次疫情对经济的打击更加“精准”,事关要害,若应对不当,很可能给新旧动能转换的中国经济带来持续的负面影响,成为疫情最严重的“后遗症”。

疫情对中国经济的短期冲击已经出现,但就像疫情最终会过去一样,短期的冲击也一定会过去。疫情对中国经济带来的中长期影响,很大程度上决定于政府的应对。如果我们能迎难而上,在疫情中加快经济增长模式的转变,保护好经济增长的动力,做到“保民生、促投资、重市场、转动能”,就能最大化减少疫情的负面影响,为中国经济高质量发展赢得生机。

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