文/万永强(研究中心总监)
恒指周四(2月27日)止跌企稳，早盘低开之后窄幅震荡，午后在南下资金不断买入推动之下强势翻红。截至收盘，恒指涨0.31%，报26778.6点，成交金额1104.7亿港元。
恒指出现反弹符合昨日APP预期：“恒指今天的调整主要还是在消化外围的不利因素。而指数在27000点之下杀跌动力已经非常疲弱，随时有反弹的可能。”
外围继续处于扩散的状态，美国方面，特朗普称，公共卫生事件有可能在美国变得非常严重，但阻止扩散并非不可避免。美国总统特朗普称对美国卫生部长阿扎尔非常有信心 ，特朗普指定副总统彭斯全权负责“抗疫”工作，防止在美国扩散。
目前这种状况对特朗普是很大的考验，一方面要应对选举出现的各种状况，另一方面新出现的公共卫生事件需要谨慎应对，处理不好的话，不但会被民主党诟病，美国众议院议长佩洛西已经发话：特朗普政府的卫生风险应对措施“混乱、不透明” ，而且会直接影响到美股。
从前几天特朗普的讲话来看，或许是因为在印度访问，重视程度是不够的。接下来就看具体的防控措施是否得力。要说完全抄中国的作业，估计行不通，因为各州的自主权很大，财政这块能否应付也是很大问题。比较可能的方式就是仿效新加坡的模式。新加坡直接当流感来处理，要求非重症，不得去医院，只能去社区医院，否则重罚。
除了事件本身方面的防控，在政策层面进行扶持也相当关键。美国国债收益率全线下挫，基准10年期国债收益率周三创出了1.30%以下的纪录低点。市场预计，接下来联邦公开市场委员会在3月或4月会议上作出降息决定的几率在持续上升，有报道称，美联储在4月降息的可能性非常大，而且降息幅度可能是50个基点，而不是25个基点。另外还有一点，美国总统特朗普重申不认同美联储的利率政策。
而韩国这边，尽管今天韩国央行利率决议没有如预期降息，但行长李柱烈谈到了此次事件对韩国经济将造成影响，预计2021年GDP增长为2.4%、通胀将跌至1%下方。预计韩国央行也在观察，如果事态继续不理想，接下来的降息可能性是非常大的。
对于港股的行情，APP一直强调并不悲观，原因有以下几点：
1，国内的情况不断处于向好的状态，钟南山院士表示原预测复工潮会带来一波高峰，目前尚未出现，国内的复工潮，正在迅速展开。预计到4月底，基本能得到控制。
2，政策面不断处于加码的状态，央行将在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。其中，支农、支小再贷款额度分别为1000亿元、3000亿元，再贴现额度1000亿元。中国人民银行副行长刘国强表示，应对疫情方面，下一步要用好已有的支持政策，继续用好专项再贷款政策向中小银行倾斜;综合运用公开市场操作、常备借贷便利、中期借贷便利等货币政策工具;择机实施2019年普惠金融定向降准动态考核，释放长期流动性。“下一段还要择机定向降准，是因为有些银行的普惠金融服务达标了，就要给他降低，这也是支持普惠金融服务”，这对银行股构成明显的利好支撑;
3，资金面持续乐观，据报道，2月27日上午，广发基金旗下多只刘格崧旗下管理的多只权益类基金均发布了调整大额申购业务限额的公告，表示将从2月27日其投资者限额申购设定为1万元。华夏5GETF今天份额增加了24.07亿份，华夏芯片ETF增加了20.07亿份，平安新能车ETF增加了10.91亿份，广发国证半导体芯片ETF增加了7.69亿份。此外国联安中证半导体ETF、华宝科技ETF的份额增长均在2亿份以上。以上看出科技类个股后续继续将得到资金的支持。
4，A股市场走势非常稳健，每天持续保持万亿以上的成交量。今天外资的流出明显减少，显示出对后市趋于乐观。
在外围恶化的情况下，恒指还能保持反弹，可以看出，恒指经受住了考验，韧性非常强，接下来，和A股一起走出独立行情的趋势会不断显现。
从盘面看，昨日提到的周期性品种再度表现抢眼，大基建板块产业链方面：
1，工程机械类：潍柴动力(02338)涨6.38%、中联重科(01157)涨6.23%、中国重汽03808)涨6.13%、中国龙工(03339)涨4.21%。
2，水泥类：海螺水泥(00914)涨5.5%、中国建材(03323)涨4.86%、华润水泥控股(01313)涨3.86%、金隅集团(02009)涨3.15%;
3，基建类：中国铁建(01186)涨5.18%、中国交通建设(01800)涨4.21%、中国中铁(00390)涨2.74%。
据获悉，2月份以来，北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地已发布2020年重大项目投资计划清单，投资额合计超过10万亿元，基建投资与民生改善是项目侧重领域。分析认为，全面复工后，有望看到基建投资明显增长。
物管股也表现不错。中海物业(02699)涨6.3%、碧桂园服务(06098)涨3.61%、花样年控股(01777)涨2.74%、绿城服务(02869)涨2.02%、彩生活(01778)涨1.65%。市场预计在2021年物业管理的市场规模将达到万亿。非住宅物业服务将是与住宅相当的市场，预计万亿规模中，非住宅项目占比超过40%。目前大部分上市物业企业已经开始向非住宅项目拓展，这将是上市物业企业另一个新的增长点。
而带动恒指大盘的主要是内银股尾盘集体发力，青岛银行(03866)涨6.21%、工商银行(01398)涨2.25%、建设银行(00939)涨1.9%、招商银行(03968)涨1.75%、中国银行(03988)涨1.61%、农业银行(01288)涨1.6%。刺激因素主要是央行的一系列政策发力。
医药股再度活跃，智通二月金股东阳光药(01558)大涨11.11%;阿里健康(00241)涨9.53%、翰森制药(03692)涨逾4.43%、石四药集团(02005)涨3.99%、平安好医生(01833)涨3.81%。其中，东阳光药发布2019年报盈喜，不考虑可转债影响时，公司2019年业绩增速超120%。公司业绩盈喜，快速增长，源于可威渠道拓展继续放量。医药股走势和外围事件关联较大。
接下来建议关注弹性较大的券商类，另外就是调整到位的科技类。
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