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迪士尼(DIS.US)CEO:计划在2021年将Hulu推向国际市场

2020-02-18 09:39:00来源:网络
责任编辑:第一黄金网
摘要
,近日,标准普尔500指数成分股公司Q4业绩基本已经公布,高盛首席美股策略师和法国兴业银行分析师在综合研究后,指出这些公

,近日,标准普尔500指数成分股公司Q4业绩基本已经公布,高盛首席美股策略师和法国兴业银行分析师在综合研究后,指出这些公司四季度业绩同比增长,但市场在少数几只大型股之间分化,并分析了原因。

高盛首席美股策略师David Kostin表示,尽管标准普尔500指数成分股公司Q4盈利温和增长,最终将结束连续4个季度的每股收益负增长,实现同比增长2%,但事实上几乎所有的收益积极面均来自前5大公司:Facebook、亚马逊、苹果、微软和谷歌(FAAMG),这几个公司集体的每股收益上升了16%(主要是由于创纪录的股票回购,减少了发行在外的股票数量,从而降低了每股收益计算的分母)。如果没有它们,标普的收益就会持平,而以罗素2000指数为代表的小型股公司的收益实际上同比大幅下降了7%。

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法国兴业银行的Andrew Lapthorne进一步完善了高盛的分析,并就公司盈利能力得出了一个更令人震惊的结论。他的结论是,通过简单地考察净利润,可以避免回购对人为推高每股收益的影响。

他发现,“尽管去年市场表现强劲,但净利润几乎没有变化,仅增长了0.3%。”更令人担忧的是,如果没有FAAMG这五大公司的参与,净利润下降了7.5%,这进一步证明,市场是如何在少数几只大型股之间分化的。

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除了少数几家大型科技公司外,几乎所有上市公司的业绩都令人失望,这背后的原因是什么?Lapthorne表示,“这是由于成本上升(SG&A),以及利息支出和税收的显著上升”。他指出,“尽管利率水平很低,但利息成本上升如此之快,这对政策制定者来说是个挑战。”他的底线是“面对这么多债务,提高利率似乎不再可行”,就连美联储现在也已经明白了这一点。

还有其他问题:首先,从杠杆率来看,资产增长略快于净债务,因此债务与资产比率下降,但与此同时,息税折旧摊销前利润几乎没有增长。

但最引人注目的数字是股票回购,从申报到现金流量表的回购金额均要衡量。正如Lapthorn所解释的那样,一般来说,前者比后者大。从目前80%的回购报告来看,2019年的回购额比2018年低20%——不包括FAAMG,这个数字下降了32%”。

然而,并不是每个人都削减回购:FAAMG继续回购,回购数量增加了10.5%,而其他公司的回购数量减少了32%。“毫无疑问,这有助于解释业绩差异”,Lapthorn此前就曾指出,排名前5位(和前10位)的大公司目前的表现,要比大盘表现好得多,创下了有史以来的最大差距。

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