本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表观点。
阿里巴巴(09988)
- 阿里巴巴作为中国最大电商之一，于14年9月在美股上市，上日在美股收市价为182.8美元，本次来港作第二上市，公司名称尾后有SW，即代表同股不同权及第二上市的身份，而阿里每一份美国存托股代表八股普通股
- 招股日期︰11月15日至20日
- 上市日期︰11月26日
- 联席保荐人︰中金公司、瑞信
- 发售5亿股，97.5%配售，2.5%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价上限为188元，集资最多约935亿元，若计及7,500万股超额配股权全部行使，集资净额约为1,076亿元，上市开支约4.1亿元。此次不设招股价下限，阿里将参考美国存托股于定价日或之前的最后交易日在纽交所所报的收市价等因素确定公开发售价
- 按每手100股，入场费18,989.45元
- 以上限价188元计算，市值约40,207.1亿元(以19年度盈利约876亿元人民币计算，市盈率约40倍)
- 截至19年3月底 ，平均资产净值约6,085.8亿元人民币
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
- 阿里表示，已就公开发售采取全电子化申请程序，不会就公开发售向公众提供招股章程或任何申请表格的印刷本
业务︰
- 17至19年(载止3月底)收入分别为人民币1,582.7亿元、2,502.6亿元、3,768.4亿元，19年4月至6月收入为1,149.2亿元人民币
- 17至19年(载止3月底)经营利润分别为人民币480.5亿元、693.1亿元、570.8亿元，19年4月至6月经营利润为243.7亿元人民币
- 17至19年(载止3月底)纯利分别为人民币436.7亿元、639.8亿元、876亿元，19年4月至6月纯利为212.5亿元人民币
- 截至19年3月底，公司全年盈利为876亿元人民币，按年增长37%，受惠于中国商业零售业务增长强劲、收购饿了么业务、以及阿里云强劲收入增长，期内收入按年升51%，至3,768亿元人民币
- 阿里作为中国最大电商之一，在各个不同领域上都占据优势，包括B2B贸易、网上零售、购物搜寻引擎、第三方支付和云计算服务。子公司包括淘宝网、天猫、一淘网、阿里云计算、支付宝、蚂蚁金服等
- 随着业务不断扩展，从商业拓展至云计算、数字媒体及娱乐等众多其他领域，阿里巴巴已进化为一个独特的、充满活力与创新的数字经济体。公司已设立了未来5年的战略总目标：服务全球消费者，其中有超过10亿的中国消费者，创造10万亿人民币以上的消费规模
- 集资所得用作驱动用户增长及提升参与度、助力企业实现数字化转型，提升运营效率、持续创新
上市后主要股东架构︰
- 软银持股25.2%
- 马云持股6%
- 蔡崇信持股1.9%
- 其他董事和高级管理人员持股0.9%
- 其他公众股东持股66%
简评︰
- 阿里巴巴(9988)作为中国最大电商之一，在各个不同领域上都占据优势，子公司包括淘宝网、天猫、一淘网、阿里云计算、支付宝、蚂蚁金服等
- 公司于14年9月在美股上市，上日在美股收市价为182.8美元，今次来港作第二上市，而阿里每一份美国存托股代表八股普通股
- 此次不设招股价下限，阿里将参考美国存托股于定价日或之前的最后交易日在纽交所所报的收市价等因素确定公开发售价，由于公司已在美股上市，变相公司想象空间下降，加上公司市值庞大，短线升幅未必太大
- 以上限价188元计算，市值约40,207.1亿元，以19年度盈利约876亿元人民币计算，市盈率约40倍，考虑目前阿里业务增长仍高达四成，加上其龙头地位享有溢价，估值吸引，公司在很多商业领域上都占据优势，特别是云计算业务前景乐观，阿里属长线大型中国科网股首选，适合投资者长线持有
（编辑：刘瑞）
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