本文源自“腾讯证券”。
微软(MSFT.US)将于本周发布的三季度可能会告诉投资者一个事实，对云软件行业前景的担忧是毫无必要的。
根据研究公司Gartner的数据，云计算领域的营收增长非常惊人，而且还在加速增长。
摩根士丹利和EvercoreISI的分析师就没那么乐观了。在一些云计算公司发布业绩之前，他们下调了它们的评级。上周，当Workday表示人力资本管理软件增速放缓至20%时，这些公司的股价出现了短期波动。Workday、Okta和Slack的股价应声下跌。
本周，我们将看到云软件领域从增长型到价值型的转变势头是否会加快。如果云计算公司继续公布强劲的财报，不要感到惊讶，因为云计算收入的增长可能会超过最乐观的预期。
处于有利地位
微软正处在云软件(也称SaaS)和云基础设施(IaaS)的转折点上。在云计算领域，微软用了十多年的时间的积累才实现如今的丰厚回报，目前微软云软件板块的累计收入达到950亿美元，云基础设施的则是400亿美元。然而，这一数字只需要3年时间就能翻一番。会有许多云计算股票将从中受益，但微软无疑将会是最大的赢家。
根据Gartner的预测，到2022年，云服务行业的增速将是整个IT行业的三倍。该行业将在2019年增长27.5%达到389亿美元，到2022年将达到766亿美元，几乎是翻倍增长。
微软的其他优势领域，包括平台即服务(PaaS)和SaaS，也将翻番。这有助于巩固微软的IaaS市场份额，因为Gartner还预测90%的组织将在单个供应商购买公共云IaaS和PaaS服务。
虽然每季度可能会有一些起伏，但市场可能会惊讶地发现，整个云行业的增长都是不受整体经济增速影响的。
对科技股来说，这是一个充满挑战的时期，但截至10月18日的一年中，微软股票的回报率接近29%，相比之下，亚马逊（-0.75%）、Alphabet（14.48%）和苹果（11.15%）的回报率要低得多。
近几个季度财报喜人
微软的股票表现较好，因为其混合云战略在2018年便开始实施，这刺激了比市场预期更快的增长。
上个季度，微软的营收超出预期9.2亿美元，每股收益超出预期0.16美元。在此之前的两个季度，该公司也轻松超出华尔街预期。
微软将于10月23日股市收盘后公布2020财年第一季度财报。该公司2019财年第四财季的营收同比增长39%，是迄今为止商业云服务表现最好的一个财季。Azure的增长速度最快，为64%，其次是Dynamics 365和Office 365 Commercial。
混合云需要更细致的观察，这不仅仅是因为它已经在Azure的财务报表中显示出来了。重要的是要考虑微软与其他云基础设施提供商的区别，包括领导者亚马逊和谷歌云。这是预测未来收益的关键。
混合云使得以下场景得以实现：客户可以将最敏感的数据保存在自己的服务器上，同时将更多数据放在公共云上完成，从而更有效地挖掘数据中得优势，并提高准确性和效率。
Azure在混合解决方案中同时提供预置和云服务方面的优势，促使亚马逊最近开始追赶微软，以改进其混合策略。Azure宣布，由于其灵活性，目前超过95%的财富500强企业都是它的客户。
安全是一个关键问题
了解混合云技术可以让我们更清楚地了解拥有巨额预算的公司的经理们是如何思考的，以及他们是如何评估云计算的。安全问题显然值得关注，因此作为公共和私有云的对应，本地服务器的需求也在持续增长。
美国国防部就是一个完美的例子，它希望在利用云计算进行人工智能和机器学习的同时，用内部服务器来保存最安全的数据。拥有大量知识产权的《财富》500强公司也是类似的案例。
此前曾有一篇文章分析到，为什么在专家们看好甲骨文、IBM、亚马逊的情况下，微软会最终获得五角大楼的合同。这份合同价值100亿美元，期限为10年。
除了每年10亿美元的收入，五角大楼选择哪家公司的后续影响才是最重要的。这是因为获胜者必须拥有最好的安全保障。
近年来，国防部选择微软作为软件和操作系统供应商的例子很多。最近，五角大楼授予微软一份价值76亿美元的软件合同。国防企业办公室解决方案(DEOS)将为美国军方提供电子邮件、日历、视频电话和效能工具。
2018年5月，美国情报部门与微软和戴尔达成了一项联合授权协议，延长了使用Azure政府、Office 365和Windows 10等微软产品的协议。当时，微软表示，“包括国防部在内的多个联邦内阁级别的1000多万政府级客户”都是其云服务客户。
2018年11月，微软还赢得了一份价值4.8亿美元的合同，国防部将为军方提供10万个AR(增强现实)头盔。这份为期两年的合同将帮助士兵为战斗训练做准备。
2016年有更多合同为美国国防信息系统局(DISA)提供技术支持，2017年也有一份提供400万台笔记本电脑、台式机和移动设备的合同生效。
微软的优势
没有证据表明云服务的收入增长在短期内会放缓，预计增速将是过去10年的两到三倍。微软在所有云领域都处于有利地位，在混合云解决方案和安全性方面更具优势。
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