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基金公司花式竞技,众多头部产品规模悄然缩水

2019年10月22日 21:00来源:蓝鲸财经
责任编辑:第一黄金网
摘要
当各大基金公司在ETF领域激烈厮杀的同时,众多头部ETF产品的规模却在悄然下降。这是一个非常有趣的现象。一方面

当各大基金公司在ETF领域激烈厮杀的同时,众多头部ETF产品的规模却在悄然下降。

这是一个非常有趣的现象。一方面,2019年以来,无论是早已在ETF领域占领先发优势的头部公募,还是想要分一杯羹的后来者,都在今年想方设法大力布局ETF产品,据wind统计,全市场年内已新成立56只ETF,而去年同期仅新发20余只,可以说是远超往年。

除发行节奏加快之外,一些基金公司开始注重品牌效应,打造ETF品牌,例如博时的“指慧家”、嘉实的“Super ETF”、广发的“EASY ETF”、鹏华的“ASHARE指数基金”、天弘的“国民ETF”等;一些基金公司则在费率上花心思,例如易方达就在沪深300ETF、中证500ETF、MSCI中国A股国际通ETF等多个ETF领域实现了费率最低(管理费0.15%、托管费0.05%);还有一些基金公司则希望通过产品创新突围,不同行业、主题的创新型ETF层出不穷。

而另一方面,存续ETF的规模却正在遭遇大规模赎回。据wind数据显示,10余只ETF产品均自二季度以来遭遇了超过10亿份的净赎回,其中不乏华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、工银沪深300ETF、易方达创业板ETF、华安创业板50ETF等宽基ETF领域的头部产品,以及华宝现金添益A、建信现金添益H等较大的场内货币基金。

其实这一现象并不是在下半年才露端倪。

拉长时间来看,相比年初,众多ETF的规模都有大幅缩水,其中,场内最大货基——华宝现金添益A相比年初份额减少了超180亿份;去年规模翻了70多倍的华安创业板50ETF则在今年遭遇了108.6亿份的净赎回,是今年份额减少最多的宽基ETF;目前市场上最大的宽基ETF——华夏上证50ETF在今年的份额也缩减了60多亿份;此外,平安基金旗下的两只债券ETF甚至遭遇了“清仓式赎回”,目前规模仅剩不到1亿份。

千亿ETF盛宴,A面是各大基金公司花费大量人力精力财力布局,B面则是众多产品规模逆势缩减,资金离场的背后究竟是什么原因?

场内货基的规模缩减其实不难理解。场内货基多为机构投资者持有,货基收益率下行、短期理财债等现金理财替代性工具的出现、股市吸引力增强、市场风险偏好提升、季末年末资金面紧张等众多因素,都会造成大量资金从场内货基流出。

同样,债券ETF也以机构投资者为主,以上文中遭遇“清仓式赎回”的平安中债-中高等公司债ETF和平安5-10年期国债活跃券ETF为例,这两只ETF的机构持有占比均将近100%,有趣的是,这两只ETF还均成立于2018年12月末,且均在2019年一季度就遭遇了“清仓式赎回”,可以合理怀疑,这两只ETF本就是平安为了年末规模排名考核找来的机构帮忙资金。

除了货基和债基外,股票类ETF的规模缩水原因则要复杂许多。

一方面,近两年,上市公司股东借道ETF减持的现象越来越多,而换购的这部分ETF份额都会被股东逐渐赎回,实现变相减持,如上图所示的工银上证50ETF、3只央企结构调整ETF等都是这种情况;

另一方面,市场风格的轮动也影响着机构投资者们的资金流向。以中国人寿为例,对比各ETF的2019年半年报和2018年年报前十大持有人不难发现,其减持了华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF,增持了受益于成长股行情的创业板ETF、中证500ETF,以及军工、TMT、证券等行业类ETF。

“2019年的结构性行情十分明显,指数震荡拉锯但个股却频创新高,反映到基金业绩方面,就是主动权益类基金大幅跑赢被动指数类基金,这也会造成资金从被动的ETF中流出。”有公募业内人士向蓝鲸财经表示。

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